Биткоин теряет независимость: кто теперь управляет его будущим

BlackRock установила новый рекорд на рынке криптофон­дов. Чистые активы её спотового биткоин-ETF IBIT превысили 800 тыс. BTC, что составляет примерно 3,8% всего предложения биткоина, ограниченного 21 миллионом монет. Таким образом, крупнейший в мире управляющий активами стал не только доминирующим игроком среди криптофондов, но и одним из крупнейших держателей BTC в целом.

Масштаб фонда и темпы притока

По данным аналитической платформы SoSoValue, за неполную неделю в IBIT поступило $2,3 млрд, что эквивалентно 18,8 тыс. BTC. На момент окончания торгов 8 октября фонд контролировал 812 тыс. BTC общей стоимостью $99,08 млрд при курсе $122 тыс. за монету.

Для сравнения, даже крупнейший корпоративный инвестор — MicroStrategy под управлением Майкла Сэйлора - владеет "всего" 640 031 BTC на сумму около $78 млрд. Это примерно 3,1% общего предложения биткоина. Таким образом, один фонд BlackRock превзошёл целую публичную компанию, построившую стратегию вокруг криптовалюты.

Почему это важно для рынка? Концентрация почти 4% всего биткоина в руках одного институционального инструмента усиливает влияние фондового капитала на цену BTC. Теперь движение биткоина частично зависит от балансов крупнейших управляющих компаний, а не только от розничных трейдеров и майнеров.

Абсолютный лидер среди биткоин-ETF

IBIT остаётся главным бенефициаром институционального спроса. Только в октябре фонд привлёк $3,96 млрд, тогда как совокупные поступления во все американские биткоин-ETF (их 12) составили $4,81 млрд.

Что делает IBIT настолько привлекательным для инвесторов?

1. Надёжность эмитента — имя BlackRock само по себе является гарантом доверия.
2. Прозрачная структура хранения активов и взаимодействие с регулируемыми кастодианами.
3. Низкая комиссия — 0,25%, что делает продукт доступным для крупных институциональных клиентов.
4. Высокая ликвидность: объёмы торгов IBIT стабильно превышают показатели конкурентов.

По данным Bloomberg Intelligence, IBIT стал самым прибыльным ETF не только в секторе криптовалют, но и среди более чем 1 000 фондов по всему миру. Его годовой доход уже превышает $240 млн, что является выдающимся результатом даже по меркам традиционного рынка фондов.

Эффект институционализации биткоина

Рост IBIT отражает переход криптовалюты в мейнстрим. Если раньше биткоин воспринимался как спекулятивный актив, то теперь он встроен в глобальную инфраструктуру управления капиталом. Инвесторы могут покупать доли фонда через брокерские счета, не сталкиваясь с техническими сложностями владения монетами.

А что если притоки продолжатся такими темпами? Тогда BlackRock вскоре превысит отметку в 1 млн BTC, то есть более 5% общего предложения. Это сделает компанию системным участником экосистемы биткоина, сравнимым по влиянию с крупнейшими майнинговыми пулами и биржами.

Однако концентрация активов вызывает и обратные опасения. Если фонд решит сократить долю или столкнётся с масштабным выводом средств, рынок может испытать давление, аналогичное институциональному "оттоку ликвидности".

Символическая победа над MicroStrategy

Сравнение IBIT и MicroStrategy символично. Майкл Сэйлор — один из первых публичных сторонников биткоина, начавший массовые корпоративные закупки BTC ещё в 2020 году. Но теперь его компания уступила первенство пассивному инвестиционному инструменту.

Почему IBIT обошёл MicroStrategy?

ETF лишён корпоративных рисков: инвесторы получают чистый доступ к активу без зависимости от менеджмента.

BlackRock имеет гигантскую сеть дистрибуции и брокеров.

Для институционалов покупка ETF проще, чем хранение реальных монет.

Таким образом, капитал "старой финансовой системы" поглотил идею, которую Сэйлор продвигал четыре года назад — сделать биткоин базовым активом корпоративных портфелей.

Экономика ETF и значение для инвесторов

При комиссии 0,25% и объёме активов в $99 млрд фонд ежегодно зарабатывает более $240 млн. Это не только демонстрирует прибыльность нового сектора, но и подтверждает спрос на прозрачные регулируемые криптопродукты.

Можно ли считать IBIT эталоном для будущих ETF на криптовалюты? Да. Его модель стала ориентиром: минимальные комиссии, высокая ликвидность и соблюдение всех требований SEC. После успеха BlackRock другие управляющие компании, включая Fidelity и Franklin Templeton, начали пересматривать свои структуры и снижать комиссии, чтобы не потерять долю рынка.

Новая стадия для биткоина

Рекорд BlackRock знаменует новый этап институционального владения BTC. Теперь биткоин фактически стал элементом глобального финансового рынка — активом, доступным через крупнейшие фондовые площадки.

А что если ETF станут доминировать в обращении биткоина? Тогда сам рынок криптовалют может постепенно утратить черты "децентрализованной экосистемы", превращаясь в структуру с мощными институциональными центрами влияния. Это усилит легитимность биткоина, но снизит его автономность.