Деньги бегут из биткоина: Ethereum и Solana захватывают внимание инвесторов

В криптоиндустрии снова смещение акцентов: в 2025 году деньги идут не столько в биткоин, сколько в альткоины. За неполный год криптовалютные биржевые продукты (ETP) уже привлекли $48,67 млрд — больше, чем за весь 2024 год. По данным CoinShares, капитал продолжает поступать, а структура инвестиций меняется быстрее, чем когда-либо.

Рекордный год для криптофондов

Глава отдела исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл сообщил, что совокупный приток средств в криптовалютные ETP с начала 2025 года превысил $48,6 млрд. Для сравнения: весь прошлый год рынок закончил с аналогичным объёмом — $48,56 млрд. Этот рост указывает не только на устойчивый интерес к цифровым активам, но и на изменение приоритетов инвесторов.

Основная часть средств — около $30 млрд — по-прежнему направляется в фонды на базе биткоина. Однако его доля снизилась с 86% до 62%. Это означает, что доминирование "цифрового золота" постепенно ослабевает.

Почему это важно? Падение доли биткоина говорит о зрелости крипторынка. Инвесторы больше не рассматривают BTC как единственный безопасный актив и диверсифицируют портфели, переходя к альткоинам с конкретной функциональностью.

Ethereum и альткоины занимают пространство биткоина

Фонды на базе Ethereum зафиксировали впечатляющий прирост — $14,1 млрд против $4,9 млрд в прошлом году. Теперь эфир отвечает за 29% всех вложений в ETP, тогда как раньше его доля не превышала 11%.

Что делает ETH таким привлекательным? Инвесторы видят в нём не только платформу для смарт-контрактов, но и актив, приносящий доход через стейкинг. Этим объясняется рост интереса институционалов: доходность сети, сниженные комиссии и активное развитие DeFi-сектора делают ETH менее спекулятивным и более инвестиционным инструментом.

Среди прочих альткоинов лидируют Solana и XRP. На продукты, основанные на них, пришлось $2,7 млрд и $1,9 млрд соответственно. При этом Баттерфилл подчеркнул:

"Приток средств в альткоины, похоже, в настоящее время ограничен SOL и XRP", — отметил глава отдела исследований CoinShares.

Это означает, что интерес к другим токенам остаётся умеренным, а рынок концентрируется вокруг ограниченного круга активов, способных конкурировать с ETH.

ETF на альткоины — следующий шаг

Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) готовится принять решения по заявкам на спотовые ETF на базе альткоинов уже в октябре. 18 сентября регулятор упростил процедуру листинга таких продуктов. Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт прогнозирует, что первые из них выйдут на рынок "в ближайшие недели и месяцы".

Если прогноз подтвердится, это станет новым этапом институционализации альткоинов. По аналогии с запуском биткоин-ETF в 2024 году можно ожидать существенного роста ликвидности и повышения интереса со стороны розничных инвесторов.

А что если SEC вновь затянет процесс? Тогда капитал, предназначенный для альткоин-ETF, временно перераспределится в существующие ETP или в фонды на Ethereum, где регуляторная база уже стабильна.

Конкуренция через комиссии

На фоне приближающегося запуска новых фондов Bitwise объявила, что комиссия её Solana-ETF составит 0,2%. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас назвал этот уровень "ниже ожидаемого", подчеркнув, что низкие сборы почти всегда привлекают инвесторов и обеспечивают дополнительный приток капитала.

Для сравнения, комиссии существующих биткоин- и Ethereum-ETF находятся в том же диапазоне — около 0,20%. Такая политика снижает барьер для входа институциональных игроков и делает альткоин-фонды более конкурентоспособными.

Можно ли ожидать ценовой войны между эмитентами? Вероятно. Падение комиссий уже стало инструментом борьбы за инвесторов. При этом низкие сборы увеличивают давление на доходность управляющих компаний, что вынуждает их искать новые источники прибыли — например, через внедрение стейкинга.

Стейкинг как новая норма

Компания 21Shares объявила о запуске функции стейкинга в своём биржевом Ethereum-фонде. Кроме того, она на год отменяет спонсорскую комиссию. Руководство объяснило решение как "естественную эволюцию" инвестиционных продуктов на базе эфира: теперь инвесторы смогут получать доход не только от роста цены актива, но и от участия в протоколе.

Этот шаг отражает общую тенденцию — превращение ETP в более функциональные продукты. Если раньше фонды были просто зеркалом рынка, теперь они всё чаще комбинируют управление активами с генерацией дохода.

Какие риски несёт такая модель? Она увеличивает сложность регулирования: участие фондов в стейкинге требует строгого контроля безопасности и прозрачности смарт-контрактов. Но для инвесторов это шанс получать стабильную доходность даже в периоды слабой динамики цены.

Альткоины выходят из тени

Согласно данным CoinShares, совокупная доля альткоинов в структуре крипто-ETP выросла почти в три раза за год. Это не просто статистика — это сигнал о смене восприятия рынка. Если ранее инвесторы шли в биткоин ради защиты капитала, то теперь они ищут прибыль и функциональность, которые предлагают новые блокчейны.

Интерес к Solana подтверждает эту тенденцию: сеть продемонстрировала доход $2,85 млрд за прошлый год, а её экосистема продолжает активно развиваться. Интеграция стейкинга в фонды, снижение комиссий и новые ETF могут усилить эту динамику.

Что будет, если альткоины продолжат набирать вес? Вероятно, рынок станет менее зависим от биткоина. В перспективе это приведёт к более устойчивой структуре капиталовложений и снижению общей волатильности криптоиндустрии.