Не та синергия: 88% объема RLUSD приносят пользу конкуренту

Стейблкоин RLUSD от компании Ripple демонстрирует активный рост, однако это развитие сопровождается неожиданным для многих инвесторов трендом. Вместо того чтобы укреплять позиции нативной блокчейн-платформы XRP Ledger (XRPL), цифровой актив в основном обосновался в сети Ethereum. Эта ситуация заставляет сообщество пересмотреть изначальные ожидания о том, что успех стейблкоина автоматически приведет к росту востребованности и стоимости токена XRP.

Неожиданный разворот

Изначально Ripple представляла XRPL как основную площадку для своего стейблкоина, что создавало среди держателей XRP понятную логику: больше транзакций с RLUSD внутри экосистемы — выше комиссионные сборы, выраженные в XRP, и, как следствие, рост полезности и ценности самого токена. Однако реальная картина 2025 года сильно отличается от этих прогнозов. Подавляющая часть новых эмиссий RLUSD размещается именно в блокчейне Ethereum.

Сравнение активности RLUSD на разных блокчейнах

Такой расклад означает, что основной объем операций со стейблкоином, включая торговлю, кредитование и использование в децентрализованных финансах (DeFi), проходит мимо XRPL. Это сводит на нет прямой положительный эффект для токена XRP, на который рассчитывали инвесторы.

Рост без синергии

Несмотря на это, нельзя отрицать впечатляющий прогресс самого RLUSD. Ripple активно интегрирует свой стейблкоин в традиционные финансовые инструменты, делая ставку на его применение в таких областях, как токенизированные фонды и сделки репо.

Благодаря партнерствам с крупными игроками, такими как DBS Bank и Franklin Templeton, рыночная капитализация RLUSD всего за несколько месяцев выросла в десять раз, достигнув почти 800 миллионов долларов. Однако этот рост в основном обеспечен активностью в сети Ethereum, а не на XRP Ledger.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: инвестор покупает XRP, рассчитывая исключительно на синергию с ростом RLUSD.

Последствие: поскольку большая часть оборота стейблкоина происходит вне XRPL, прямой спрос на XRP не увеличивается ожидаемыми темпами.

Альтернатива: диверсификация портфеля за счет инвестиций в сам стейблкоин RLUSD или в другие криптоактивы, такие как ETH или LINK, чьи экосистемы непосредственно выигрывают от текущего размещения токена.

А что если…

Если текущая тенденция сохранится, XRP рискует остаться на периферии успеха собственного стейблкоина. Это может привести к дальнейшему перетоку капитала и внимания инвесторов в сторону Ethereum и других блокчейн-платформ, которые демонстрируют более тесную связь между используемыми протоколами и ценностью своих нативных токенов.

Плюсы и минусы текущей ситуации

Мифы и правда

Миф: успех стейблкоина RLUSD гарантированно приведет к росту цены XRP.

Правда: прямая корреляция существует только в том случае, если стейблкоин активно используется внутри XRP Ledger. Текущие данные показывают, что основная активность сосредоточена в другом месте.

Три факта

1. По данным аналитической платформы DefiLlama, RLUSD по рыночной капитализации все еще уступает таким стейблкоинам, как PYUSD от PayPal и BUIDL от BlackRock.
2. Даже корпоративные интеграции, например, с компанией VivoPower, не оказывают существенного влияния на сеть XRPL, если проводятся через Ethereum.
3. Сообщество открыто выражает недовольство. Один из пользователей заявил: "Я всегда держал XRP, а потом узнал, что RLUSD в основном на Ethereum. Продал свои XRP и перешел в LINK и ETH".

FAQ

Почему Ripple размещает RLUSD на Ethereum?

Ethereum предлагает более развитую экосистему DeFi, большую ликвидность и готовую инфраструктуру, что критически важно для быстрого масштабирования стейблкоина.

Стоит ли теперь продавать XRP?

Инвестиционное решение зависит от вашей стратегии. Текущая ситуация не отменяет долгосрочных планов Ripple, но показывает, что связь XRP и RLUSD сложнее, чем предполагалось.

Может ли ситуация измениться в будущем?

Ripple может представить новые технологии или стимулы для размещения RLUSD именно на XRPL, однако в среднесрочной перспективе доминирование Ethereum выглядит устойчивым.

Исторический контекст

Парадокс, при котором продукт компании находит широкое применение за пределами ее основной платформы, не является уникальным для криптоиндустрии. В традиционном технологическом секторе подобное случалось не раз. Например, изначальный протокол Bluetooth, созданный одним консорциумом, стал повсеместным стандартом для устройств тысяч разных производителей, что принесло ему глобальное признание, но не всегда прямую выгоду создателям.

Аналогичным образом, успех RLUSD в сети Ethereum может укрепить бренд Ripple в целом, но оставит вопрос о ценности XRP открытым, требуя от компании поиска новых, независимых путей utility для своего нативного токена.