Леверидж рвёт рынок изнутри: миллиарды долларов сгорают за минуты

Первая криптовалюта вновь на грани обновления исторического максимума — но не без встрясок. По оценке ветерана трейдинга Питера Брандта, биткоин способен достичь $125 100 уже в ближайшие дни, однако прежде его ждет глубокая коррекция. Сценариев, по словам аналитика, два: короткое падение с последующим ускорением роста или же нарушение параболы — и тогда цена способна вернуться к диапазону $50 000-60 000.

Рынок в ожидании коррекции

11 октября рынок пережил резкое падение — на фоне заявления президента США Дональда Трампа о 100-процентных пошлинах на китайские товары. По данным CoinGecko, цена биткоина тогда снизилась с $121 000 до $102 000, а совокупный объем ликвидаций превысил $19 млрд. Сейчас "цифровое золото" торгуется на уровне $113 177, прибавив около 1% за сутки.

Почему подобные всплески повторяются? Крипторынок по-прежнему живет в условиях избыточного левериджа. Как напомнил основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс, даже мультипликаторы выше 1,5x опасны при нынешней волатильности. Он назвал недавние выходные "наглядным уроком осторожности" для тех, кто работает с заемными средствами.

По мнению Эдвардса, скачки цен временные — базовый тренд направлен вверх. Подобное поведение биткоина повторяет сценарии предыдущих циклов: краткие откаты и мощные импульсы на фоне роста ликвидности.

Макроэкономический фон и "зона Златовласки"

Крупные аналитики связывают уверенность в будущем биткоина с глобальными макроэкономическими сдвигами. Экс-CEO BitMEX Артур Хэйес отметил, что слова главы ФРС США Джерома Пауэлла о завершении программы количественного ужесточения создают предпосылки для роста рисковых активов.

Ведущий аналитик Swyftx Пав Хундал обращает внимание на сочетание инфляции 2,9% и ослабления рынка труда в США. Эти параметры дают ФРС аргументы для скорого снижения ставок — а это типичный сигнал притока капитала в крипторынок. Эксперт назвал текущие условия "зоной Златовласки": ситуация не перегрета, но и не холодна — идеальный баланс для биткоина.

Что будет, если ФРС снова изменит курс? Вероятность новой волны нестабильности высока: каждое заявление Пауэлла мгновенно отражается на настроениях инвесторов. Но даже в таком случае цифровые активы могут сохранить преимущество благодаря институциональным притокам и росту интереса к ETF.

Эйфория и смена игроков

Согласно данным XWIN Research, биткоин вошел в "спекулятивную фазу". Индикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) достиг +0,52 — это уровень перехода от оптимизма к эйфории. В аналогичных точках в 2017 и 2021 годах рынок входил в финальную фазу роста.

Примерно 97% предложения монет сейчас находится в прибыли. Это подталкивает долгосрочных инвесторов к фиксации дохода, а место старых участников занимают новые крупные держатели — "киты" с коротким горизонтом. Их доля в реализованной капитализации (STH) достигла рекордных 44%.

"Эпоха 80-процентных коррекций, на мой взгляд, позади", — заявил трейдер Питер Брандт.

Эксперты XWIN Research считают, что текущая структура рынка отличается от прошлых циклов. Давление продаж смягчается тремя факторами:

• притоками капитала в спотовые ETF;
• увеличением ликвидности стейблкоинов;
• участием институционалов, которые выкупают просадки.

Леверидж как главный риск

Ошибки с управлением заемными средствами повторяются каждый цикл. Трейдеры, вдохновленные быстрым ростом, открывают позиции с высоким кредитным плечом. Но малейшее движение против рынка приводит к ликвидациям на миллиарды долларов.

Как минимизировать риски при работе с левериджем?

1. Не использовать плечо выше 2x без четкого стоп-лосса.
2. Диверсифицировать позиции между несколькими активами.
3. Избегать торговли на новостях и политических заявлениях.
4. Сохранять резерв в стейблкоинах для усреднения при падении.

Типичная ошибка — вера в "вечный рост". Она приводит к тому, что трейдер увеличивает позиции на хаях, а затем вынужден продавать на минимуме. Альтернатива — стратегия частичной фиксации прибыли и контроль за маржинальными требованиями.

Почему инвесторы продолжают повторять те же ошибки? Эффект толпы и эйфория рынка заставляют игнорировать риск. История циклов показывает: именно на максимальном оптимизме рождаются самые глубокие падения.

Новая роль институционалов

Институциональные участники впервые в истории крипторынка не только наблюдают, но и активно формируют динамику. Приток капитала в спотовые ETF стал буфером, который поглощает продажи частных инвесторов.

Сравнение с 2017 годом показывает: тогда рынок зависел от розничного спроса и спекуляций. Сегодня в игре фонды, корпорации и страховые компании — они действуют методично, с расчетом на долгосрок. Это делает нынешний цикл более устойчивым, но снижает амплитуду роста.

А что если институционалы начнут выходить? В этом случае давление на цену усилится, однако из-за ограниченного предложения биткоина масштаб падения будет меньше, чем в прошлых циклах. Кроме того, интерес к цифровым активам уже встроен в стратегию крупных финансовых структур — обратного пути у рынка нет.

Спекуляции и зрелость рынка

Ончейн-данные фиксируют переход к зрелой спекулятивной фазе, где поведение участников всё больше напоминает классические рынки капитала. Потоки ликвидности, ставки центробанков и ожидания по инфляции теперь влияют на биткоин так же, как на золото или фондовые индексы.

В ближайшие недели ключевым сигналом станет снижение доли краткосрочных держателей. Это укажет на начало нового цикла накопления — периода, когда долгосрочные инвесторы вновь займут доминирующие позиции.

Можно ли говорить о начале новой эры для биткоина? Пока рано. Но если сценарий Брандта с "встряской" подтвердится, рынок может войти в фазу устойчивого роста, где коррекции станут менее разрушительными, а динамика — более предсказуемой.