Капкан для инвесторов: новые стейблкоины грозят обесценить старых лидеров

В JPMorgan назвали проблему гонки стейблкоинов

Американский рынок стейблкоинов готовится к новой волне запусков. Аналитики JPMorgan предупреждают: при сохранении нынешней динамики это может превратиться не в рост всей индустрии, а в "игру с нулевой суммой".

Сегодня совокупная капитализация сегмента приближается к $270 млрд, что сопоставимо с капитализацией крупных традиционных банков. Однако с 2020 года доля стейблкоинов в общем объёме крипторынка практически не изменилась — остаётся около 8%. Это значит, что новые эмитенты будут бороться не за расширение, а за перераспределение существующего пирога.

GENIUS Act как катализатор

Запуск регуляторного акта GENIUS Act о "стабильных монетах" уже спровоцировал лавину анонсов. Ещё в марте Financial Times сообщала, что глобальные банки и финтех-компании активно готовят проекты собственных цифровых валют. Ситуацию уже окрестили "гонкой стейблкоинов".

Большинство новых предложений нацелено на конкуренцию с Circle и её USDC, который считается "американским стандартом" в этом сегменте.

Новые игроки

Hyperliquid - крупнейшая децентрализованная биржа бессрочных контрактов, запустила USDH. На неё приходится около 7,5% от всего USDC в обращении.
Tether - представила новый продукт USAT, полностью соответствующий требованиям GENIUS Act.
PayPal - с августа 2023 года развивает PYUSD, капитализация пока не превышает $1,4 млрд.
Robinhood и Revolut - готовят собственные стейблкоины, способные отобрать долю у Circle.
World Liberty Financial (связанная с семьёй Дональда Трампа) вывела на рынок USD1. За короткое время монета заняла 6-е место с капитализацией ~$2,7 млрд.

Ответ Circle

Чтобы сохранить лидерство, Circle разрабатывает новый блокчейн Arc, оптимизированный под операции в стейблкоинах. Проект должен повысить скорость и безопасность транзакций и облегчить кроссчейн-интеграцию.

Кроме того, компания усилила сотрудничество с Hyperliquid, что помогает закрепить позиции в DeFi-сегменте. В июне Circle вышла на Nasdaq, а позже подала заявку на лицензию трастового банка в США.

Сравнение лидеров рынка

Эмитент/монета	Капитализация ($ млрд)	Особенности
Tether (USDT)	~171,5	Доминирующий стейблкоин, глобальное признание
Circle (USDC)	~74	Сильная институциональная база в США
World Liberty USD1	~2,7	Политический фактор, поддержка семьи Трампа
PayPal (PYUSD)	~1,4	Интеграция в традиционные платежные сервисы
Hyperliquid (USDH)	нет данных	DEX-интеграция, часть объёма USDC

Советы шаг за шагом

Инвесторам: следите за GENIUS Act — он будет определять правила игры.
Пользователям: диверсифицируйте активы между несколькими стейблкоинами.
Компаниям: ориентируйтесь на интеграции — Arc от Circle может стать стандартом.
Трейдерам: учитывайте, что капитализация сегмента растёт медленно, конкуренция — жёсткая.
Разработчикам: интегрируйте мульти-стейблкоин поддержку в продукты.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: полагаться только на USDT.
Последствие: зависимость от одного эмитента.
Альтернатива: использовать USDC, PYUSD или USDH как резерв.

Ошибка: игнорировать регуляторные инициативы.
Последствие: риски блокировок или ограничений.
Альтернатива: выбирать монеты, соответствующие GENIUS Act.

Ошибка: инвестировать в новые стейблкоины без анализа.
Последствие: риск низкой ликвидности.
Альтернатива: проверять объёмы торгов и партнёрства эмитента.

А что если…

Если доля стейблкоинов на рынке вырастет с 8% до 15%? Это может превратить сегмент в один из самых стабильных элементов криптоэкосистемы, обеспечив массовое внедрение в традиционные финансы.

Плюсы и минусы конкуренции

Плюсы	Минусы
Выбор для пользователей	Фрагментация ликвидности
Давление на комиссии и сервис	Риски обесценивания малых монет
Инновации и новые блокчейны	Усиление регуляторного контроля

FAQ

Что такое GENIUS Act?
Это американский законопроект о регулировании стейблкоинов, который стимулировал запуск новых проектов.

Кто лидер рынка?
Tether с USDT (капитализация ~$171,5 млрд). На втором месте Circle с USDC (~$74 млрд).

Стоит ли использовать новые монеты?
Да, но осторожно: важно проверять их ликвидность и соответствие требованиям.

Мифы и правда

Миф: стейблкоины неинтересны инвесторам.
Правда: спрос на них растёт быстрее, чем на биткоин, о чём заявили в Standard Chartered.

Миф: USDT невозможно сместить с первого места.
Правда: конкуренция усиливается, Circle и новые игроки активно развиваются.

Миф: все новые проекты обречены.
Правда: World Liberty USD1 и PYUSD уже заняли заметные позиции.

3 интересных факта

Доля стейблкоинов на рынке крипты держится около 8% уже более трёх лет.
PayPal стал первым крупным финтехом, выпустившим собственную монету.
Circle активно развивает Arc — блокчейн, где стейблкоины будут центром всей логики.