Рождается новый финансовый язык: компоновка активов меняет правила игры для инвесторов

Представьте мир, где владение облигациями, недвижимостью или даже произведениями искусства так же просто, как отправка сообщения в мессенджере. Этот мир постепенно становится реальностью благодаря токенизации — процессу преобразования прав на любой актив в цифровой токен в блокчейне. Эта технология кардинально меняет правила игры на финансовых рынках, предлагая скорость, прозрачность и доступность, о которых раньше можно было только мечтать.

От аналоговой эры к цифровой

Основное преимущество токенизированных активов перед их традиционными аналогами заключается в принципиально ином подходе к их учету и передаче. Классические активы чаще всего записаны в изолированных базах данных банков, депозитариев и других финансовых посредников. Любая операция с ними требует участия этих третьих сторон, что затягивает процесс и увеличивает издержки.

"Токенизация похожа на переход от бумажных писем к электронной почте", — пояснили аналитики Rebank.

Оба способа, в сущности, доставляют "сообщение" — будь то информация или право собственности. Но электронная почта делает это практически мгновенно, автоматически и с минимальным вмешательством посредников. Токенизация действует по схожему принципу, превращая актив в самодостаточную цифровую единицу.

Ключевое свойство — компоновка

Помимо скорости, у токенизации есть ещё одно мощное свойство — компоновка, или композитность. Это означает, что разные типы цифровых активов могут напрямую взаимодействовать друг с другом в единой экосистеме, создавая сложные финансовые конструкции.

К примеру, владелец токенизированных казначейских облигаций может напрямую, без участия брокера, обменять их на стейблкоины — криптовалюты, привязанные к стоимости доллара. Или ещё интереснее: токенизированный кредит можно использовать в качестве залога для получения средств в одном из протоколов децентрализованных финансов (DeFi). Такие операции открывают перед инвесторами и обычными пользователями совершенно новые возможности для управления своим капиталом.

Рынок в стадии роста: скромные масштабы и высокие темпы

Безусловно, текущий рынок токенизированных реальных активов (RWA) ещё нельзя назвать массовым. Однако его динамика роста впечатляет. По последним оценкам, объём токенизированных гособлигаций США уже исчисляется миллиардами долларов. Это лишь капля в море по сравнению с общим объёмом рынка американских казначейских облигаций, который достигает $20 трлн, но тенденция явно указывает на большой потенциал.

Для наглядности сравним другие смежные секторы:

1. Совокупная капитализация всех стейблкоинов составляет около $280 млрд.
2. А объём банковских депозитов в США превышает $18 трлн.

Эта разница в масштабах наглядно демонстрирует, насколько велико пространство для будущего роста токенизации.

Проверенная историей аналогия

Скептики могут усомниться в долгосрочности этого тренда, но у истории есть удачный пример подобной трансформации. Речь идёт о биржевых фондах (ETF). Когда-то они тоже считались нишевым и сложным для понимания продуктом. Однако к началу 2000-х их развитие резко ускорилось, и сегодня ETF стали неотъемлемой частью портфелей как крупных институциональных инвесторов, так и частных лиц.

Что особенно показательно, в последние годы в США были одобрены и начали активно торговаться ETF, привязанные к основным криптовалютам — биткоину и эфиру. Это символизирует сближение традиционных финансов и цифрового мира.

А что если…

Если токенизация станет повсеместной, мы сможем увидеть, как рынки станут гораздо более эффективными. Сократятся издержки, исчезнут многие бюрократические барьеры, а доступ к инвестициям в премиальные активы, такие как коммерческая недвижимость или предметы искусства, откроется для более широкого круга людей.

Плюсы и минусы токенизации активов

Шаг за шагом: как начать инвестировать в токенизированные активы

1. Изучите базовые принципы. Прежде всего, разберитесь в основах блокчейна, криптокошельков и децентрализованных финансов (DeFi). Без этого шага двигаться дальше рискованно.
2. Выберите надежную платформу. Найдите лицензированные финансовые сервисы или специализированные DeFi-платформы, которые предлагают токенизированные активы, например, те же казначейские облигации.
3. Пополнение счета и покупка. Используя фиатные деньги или криптовалюту, приобретите выбранный токенизированный актив через выбранную платформу.
4. Используйте или храните. Купленные токены можно либо держать в расчёте на рост стоимости, либо использовать в более сложных финансовых операциях в экосистеме DeFi.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: инвестировать все сбережения в один вид токенизированных активов, например, только в облигации.

Последствие: высокая зависимость от успеха одного актива; упущенная выгода от диверсификации.

Альтернатива: сформировать сбалансированный портфель, включив в него, помимо токенизированных облигаций, другие инструменты, такие как ETF на акции или сырьевые товары.

Мифы и правда

Миф: токенизированные активы — это исключительно спекулятивный инструмент, не имеющий реальной ценности.

Правда: в основе каждого такого токена лежит реальный, осязаемый актив — будь то облигация, доля в недвижимости или товар. Токен является лишь цифровым подтверждением права на него.

Три интересных факта

1. По данным аналитической платформы Token Terminal, мировой объём токенизированных активов под управлением (AUM) достиг исторического максимума в $270 млрд.
2. Главным драйвером этого роста стали традиционные инвестиционные фонды, которые начали использовать блокчейн для повышения доступности своих продуктов.
3. Некоторые юрисдикции уже экспериментируют с токенизацией государственных облигаций, чтобы привлечь новых инвесторов и упростить процедуру их покупки.

Исторический контекст

Эволюция финансовых инструментов всегда была связана с поиском большей эффективности и доступности. От первых векселей, которые избавили купцов от необходимости перевозить золото, до появления фондового рынка и акций, позволивших распределить риски и капитал. Затем наступила эра секьюритизации, когда активы объединялись в пулы и превращались в новые ценные бумаги.

Токенизация — это закономерный следующий шаг в этой цепочке, ставший возможным благодаря цифровым технологиям. Она переносит многовековые принципы владения и передачи ценностей в новую, децентрализованную и глобальную среду.