Первый Solana ETF со стейкингом: успех или хитрый компромисс, который обернется проблемами
Биржевой фонд на базе Solana с возможностью стейкинга стал новым событием в криптоиндустрии. На старте торгов 2 июля инструмент REX-Osprey Solana Staking ETF (тикер SSK) на бирже Cboe BZX показал оборот в $33 млн при активах под управлением $12 млн. Для альткоина это важный шаг: впервые инвесторы получили возможность сочетать прямой доступ к Solana с доходностью от стейкинга в рамках регулируемого продукта.
Успешный дебют, но без ажиотажа биткоина
По словам аналитика Bloomberg по ETF Эрика Балчунаса, показатели первого дня оказались "выше ожиданий" по сравнению с фондами на базе фьючерсов Solana и XRP, но не дотянули до уровня биткоин-ETF, которые в январе 2024 года стартовали с объёмом $4,6 млрд.
Его коллега Джеймс Сейффарт назвал дебют "успешным", отметив, что уже в первые 20 минут оборот SSK достиг $8 млн.
Сооснователь Anchorage Digital Натан Маккоули, партнёр фонда по хранению и стейкингу, прокомментировал запуск:
"Запуск [SOL-ETF] является значительным шагом вперёд в полном доступе к экосистеме криптовалют".
Регуляторные препятствия и обходные манёвры
Чтобы добиться одобрения, эмитенту пришлось пойти на компромисс: как минимум 40% активов фонда инвестируются в другие ETP, преимущественно за пределами США. Это позволило обойти стандартную процедуру подачи документов 19b-4, обязательную для классических спотовых ETF.
Президент NovaDius Wealth Management Нейт Джерачи назвал решение "обходным манёвром", а некоторые наблюдатели усомнились, можно ли считать SSK полноценным спотовым ETF.
Тем не менее интерес институционалов очевиден: спрос на фьючерсы Solana на CME вырос, открытый интерес достиг $167 млн.
Сравнение: ETF Solana vs ETF биткоина и эфира
| Параметр | Solana ETF (SSK) | BTC-ETF (январь 2024) | ETH-ETF (2024) |
| Оборот 1-го дня | $33 млн | $4,6 млрд | ~$500 млн |
| AUM на старте | $12 млн | >$600 млн | ~$100 млн |
| Доп. функция | Стейкинг | Нет | Нет |
| Одобрение SEC | обходное решение | полная регистрация | полная регистрация |
Советы шаг за шагом
Инвесторам: изучите механику стейкинга — доходность зависит от блокировки средств и условий контракта.
Фондовым управляющим: используйте ETF с опцией стейкинга как диверсификацию портфеля, особенно при высоких ставках.
Трейдерам: отслеживайте связь между запуском ETF и открытым интересом фьючерсов на CME.
Новичкам: начните с небольших вложений в ETF, а не с покупки SOL напрямую.
Институционалам: учитывайте регуляторные ограничения и особенности структуры фонда.
Ошибка → Последствие → Альтернатива
Ошибка: воспринимать SSK как полноценный спотовый ETF.
Последствие: переоценка ожиданий.
Альтернатива: учитывать гибридную структуру с 40% вложений в ETP.
Ошибка: игнорировать риски стейкинга.
Последствие: потери при изменении протокола или санкциях регуляторов.
Альтернатива: использовать ETF без стейкинга или комбинировать стратегии.
Ошибка: заходить в ETF только ради хайпа.
Последствие: убытки на коррекции.
Альтернатива: инвестировать по стратегии DCA (равномерные покупки).
А что если…
Если SEC официально одобрит спотовый Solana-ETF без обходных схем? Это может открыть дорогу к "лету альткоин-ETF" и привлечь миллиарды институциональных денег.
Плюсы и минусы Solana ETF со стейкингом
| Плюсы | Минусы |
| Первая возможность совмещать ETF и стейкинг | Сложная структура, не чистый спот-ETF |
| Растущий интерес институционалов | Риски регуляторных претензий |
| Успешный старт ($33 млн оборота) | Слабая рыночная реакция SOL |
| Инновационный формат для США | Зависимость от внешних ETP |
FAQ
Что такое SSK?
Первый в США Solana ETF со стейкингом, запущенный 2 июля 2025 года.
Сколько составил оборот в первый день?
$33 млн, при AUM в $12 млн.
Чем он отличается от биткоин-ETF?
Добавляет стейкинг, но имеет более сложную структуру и меньший оборот.
Как отреагировала цена SOL?
Рост на 3,6% за сутки, курс около $153 — слабее других альткоинов.
Мифы и правда
Миф: Solana ETF стал таким же событием, как биткоин-ETF.
Правда: объём в десятки раз меньше, но продукт уникален благодаря стейкингу.
Миф: ETF полностью безопасен.
Правда: стейкинг всегда несёт риски протокольных изменений.
Миф: SEC дала зелёный свет спотовым ETF на Solana.
Правда: использована юридическая лазейка (Investment Company Act 1940).
3 интересных факта
- За первые 20 минут торгов оборот SSK достиг $8 млн.
- Вероятность появления полноценного Solana-ETF аналитики оценивают в 95%.
- Спрос на фьючерсы Solana на CME установил рекорд с открытым интересом $167 млн.
Исторический контекст
Январь 2024 — запуск первых спотовых биткоин-ETF в США, объём $4,6 млрд.
Май 2024 — одобрение ETF на основе эфира.
Июль 2025 — первый Solana ETF со стейкингом через обходную схему.
Впереди — возможная волна ETF на альткоины (XRP, Cardano, Polygon).
Подписывайтесь на Moneytimes.Ru
