Тайный маневр регулятора: что скрывают новые правила для криптовалют

Крипторынок вздохнул с облегчением: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально разъяснила, что ликвидный стейкинг в большинстве случаев не подпадает под действие законов о ценных бумагах. Это важный шаг, который может ускорить развитие DeFi и одобрение новых криптопродуктов, включая Ethereum-ETF.

Что изменилось

SEC выпустила документ в рамках Project Crypto, где указала, что токены стейкинг-пулов (например, Lido, Marinade Finance, JitoSOL, Stakewise) не считаются ценными бумагами — при условии, что базовые активы не являются частью инвестиционного контракта.

"Подразделение считает, что предложение и продажа токенов стейкинг-расписок в описанных обстоятельствах не являются предложением ценных бумаг согласно Разделу 2(a)(1) Закона о ценных бумагах и Разделу 3(a)(10) Закона о биржах — если только депонированные криптоактивы не являются частью инвестконтракта", — говорится в заявлении регулятора.

Это решение особенно важно для проектов, работающих с Ethereum, поскольку ранее SEC выражала опасения насчёт стейкинга в рамках ETF.

Последствия для крипторынка

Ускорение ETH-ETF

Нейт Джерачи, президент NovaDius Wealth Management (бывшая ETF Store), считает, что новые разъяснения могут ускорить одобрение спотовых Ethereum-ETF с функцией стейкинга:

"SEC заявила, что определенные токены ликвидного стейкинга не являются ценными бумагами… Такие активы будут использоваться для управления ликвидностью внутри спотовых ETH-ETF — именно это и вызывало опасения у регулятора".

Прецедент для кроссчейн-мостов

По мнению Джейсона Готтлиба, партнёра Morrison Cohen, аналогичная логика может распространиться и на обёрнутые активы (wrapped tokens) и кроссчейн-мосты:

"Позиция SEC по токенам ликвидного стейкинга имеет важные последствия и для других инструментов. В частности, это касается монет для переводов между блокчейнами, которые по той же логике не могут считаться ценными бумагами без дополнительных условий".

Почему SEC смягчила позицию

С приходом нового председателя Пола Аткинса, назначенного ещё при администрации Трампа, регулятор начал более гибко подходить к криптовалютам. Уже в мае SEC заявила, что стейкинг через децентрализованные протоколы или сторонних провайдеров не считается операцией с ценными бумагами.

Интересный факт: Несмотря на жёсткую позицию SEC в отношении Ripple (XRP) и Binance, регулятор постепенно признаёт, что не все криптоактивы подпадают под классификацию ценных бумаг. Это может открыть дорогу для более чётких правил в будущем.