Закат американской исключительности: куда умные деньги перетекают прямо сейчас

Финансовые рынки в 2025 году преподнесли сюрприз, бросив вызов устоявшимся тенденциям. Акции компаний из стран с формирующейся экономикой пережили самый значительный подъем за полтора десятилетия, обогнав по темпам роста своих конкурентов из развитых государств. Эта динамика сохраняется, несмотря на сохраняющуюся торговую напряженность и нестабильность в отдельных регионах мира, заставляя инвесторов по-новому оценивать риски и возможности.

Смена лидеров на мировом рынке

Долгие пятнадцать лет, с 2010 по 2024 год, активы развивающихся рынков consistently отставали от американского индекса S&P 500. Однако сейчас ситуация кардинально изменилась. С начала 2025 года индекс MSCI, отслеживающий динамику акций развивающихся рынков, взлетел на 28%. Для сравнения, индекс MSCI для акций компаний из развитых стран показал рост менее 17%. Такой впечатляющий разрыв не наблюдался с 2009 года, что знаменует собой настоящий перелом в настроениях инвесторов.

Один из управляющих фондом в интервью Financial Times высказал мнение, что возрождение интереса к развивающимся рынкам отражает "закат американской исключительности". Он пояснил, что США сами начинают демонстрировать черты формирующегося рынка из-за непоследовательной внутренней и внешней политики.

"Когда многие традиционные характеристики развивающегося рынка начинают наблюдаться на крупнейшем развитом рынке, люди начинают искать другие варианты", — отметил управляющий фондом.

Ключевые факторы роста

Эксперты выделяют несколько причин, которые способствовали такому резкому изменению тренда.

Ослабление доллара. Американская валюта потеряла в цене, что традиционно улучшает финансовые условия в развивающихся странах. Обслуживание долларовых долгов становится для них дешевле, а их экспорт — более конкурентоспособным.

Снижение процентных ставок ФРС США. Это решение поддержало интерес к облигациям в местных валютах, которые предлагают инвесторам относительно высокую реальную доходность, то есть доходность с учетом инфляции.

Осторожная политика центробанков. Финансовые регуляторы таких стран, как Бразилия и Южная Африка, не стали спешить со снижением своих процентных ставок. Это помогло сохранить привлекательность их активов. А такие государства, как Турция, и вовсе удерживают ставки на высоком двузначном уровне, чтобы продолжать привлекать иностранный капитал, необходимый для покрытия дефицита платежного баланса и поддержки национальной валюты.

Сравнение доходности активов

Инвестиционные советы: шаг за шагом

Как частный инвестор может рассмотреть возможности на этих рынках? Вот пошаговый подход.

1. Оцените свою склонность к риску. Вложения в активы развивающихся стран по-прежнему считаются более волатильными. Убедитесь, что это соответствует вашей инвестиционной стратегии.
2. Диверсифицируйте вложения. Рассмотрите биржевые инвестиционные фонды (ETF), которые отслеживают широкие индексы развивающихся рынков, такие как MSCI Emerging Markets. Это позволяет распределить риски.
3. Обратите внимание на облигации. Индекс государственных облигаций развивающихся стран в местных валютах, рассчитываемый JPMorgan, показал рост на 16% в 2025 году. Это направление также заслуживает изучения.
4. Изучите конкретные юрисдикции. Внутри самой категории "развивающиеся рынки" ситуация сильно разнится. Отдельно исследуйте экономики, например, Бразилии, стран Юго-Восточной Азии или Восточной Европы.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: игнорировать развивающиеся рынки, считая их исключительно спекулятивными.

Последствие: упущенная выгода от диверсификации и потенциально высокой доходности.

Альтернатива: рассмотреть ETF на индексы широкого рынка, такие как iShares MSCI Emerging Markets ETF, или ПИФы, специализирующиеся на данных активах.

Ошибка: вкладывать все средства в активы одной страны.

Последствие: высокая концентрация рисков, связанных с политической или экономической ситуацией в конкретном государстве.

Альтернатива: диверсифицировать портфель через фонды, охватывающие разные регионы и секторы экономики.

А что если…

Если тенденция к ослаблению доллара продолжится, то приток капитала в экономики развивающихся стран может получить дальнейшее ускорение. Это способно поддержать рост их фондовых рынков и национальных валют, создавая позитивный цикл для иностранных инвесторов.

Плюсы и минусы инвестиций

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как выбрать подходящий актив для инвестиций?

Начинающим инвесторам стоит обратить внимание на биржевые фонды (ETF), которые повторяют структуру широких индексов, таких как MSCI Emerging Markets. Это самый простой способ получить диверсифицированное вложение.

Что лучше: акции или облигации развивающихся рынков?

Акции предлагают более высокий потенциал роста, но и большие риски. Облигации в местных валютах могут обеспечить стабильный купонный доход и менее волатильны. Оптимальным часто считается их сочетание в портфеле.

Мифы и правда

Миф: развивающиеся рынки — это только про сырьевые экономики.
Правда: многие из этих стран имеют развитый технологический сектор, мощную промышленность и сильный рынок потребительских товаров.

Миф: тнвестировать туда слишком рискованно для обычного человека.
Правда: риски можно существенно снизить за счет диверсификации через ETF и долгосрочной стратегии инвестирования.

Три факта

1. Объем выпуска государственных облигаций в местных валютах на 17 крупных развивающихся рынках (без учета Китая) в 2025 году достиг рекордных $286 млрд.
2. Рост цен на облигации развивающихся стран в 2025 году стал самым значительным с 2016 года.
3. Несмотря на мощный рост, акции компаний развивающихся рынков все еще оцениваются примерно в 1.6 раза дешевле акций американских компаний из индекса S&P 500.

Исторический контекст

Нынешний всплеск интереса к развивающимся рынкам имеет глубокие исторические корни. Подобные периоды перетока капитала случались и раньше, часто они совпадали с ослаблением доллара и поиском инвесторами более доходных активов. Однако нынешняя ситуация уникальна тем, что она происходит на фоне фундаментальных изменений в глобальной экономической архитектуре.

Растущий госдолг США и политическая неопределенность в развитом мире заставляют институциональных инвесторов вроде пенсионных и страховых фондов пересматривать свои стратегии аллокации активов, все чаще находя аргументы в пользу рынков, которые еще недавно считались периферийными. Это говорит не о кратковременном тренде, а о возможной долгосрочной переоценке глобальных инвестиционных рисков.