Инвесторы ждут лок-апа: какие компании могут потерять половину стоимости в один день
Компании, привлекающие капитал через частные размещения акций (PIPE), всё чаще сталкиваются с резким падением котировок после выхода инвесторов из лок-апа. Исследование показало, что бумаги, выпущенные ниже рыночной цены, со временем возвращаются к цене размещения, а в отдельных случаях падение достигает 50%.
Как работает PIPE
PIPE (Private Investment in Public Equity) позволяет компаниям быстро привлекать ликвидность, продавая акции инвесторам со скидкой к рынку. Для эмитентов это способ ускоренного финансирования, но для текущих акционеров — риск размывания доли и давления на цену бумаг.
В криптоиндустрии этот инструмент получил популярность как источник капитала в условиях высокой конкуренции. Однако, как отмечают в CryptoQuant, PIPE-сделки создают навес предложения, который часто приводит к обвалу после окончания периода ограничений на продажу.
Примеры падений
Kindly MD (NAKA): бумаги выросли с $1,8 до $35 на анонсе сделки, но после разблокировки PIPE обвалились на 97% — до $1,16, практически к цене размещения $1,12.
Strive Inc. (ASST): с мая акции упали на 78% — с $13 до $2,75. PIPE проходил по $1,35, что оставляет потенциал снижения ещё примерно на 55% после снятия ограничений.
Cantor Equity Partners (CEP): в процессе объединения с Twenty One Capital. PIPE размещение — $10, акции уже потеряли почти 70% от максимума, и сохраняется риск падения до половины текущей стоимости.
Тенденция среди "казначейских" компаний
Даже более крупные эмитенты, использующие биткоин в корпоративных стратегиях, испытывают давление: рыночная капитализация постепенно сближается со стоимостью их криптоактивов. В таких условиях только устойчивый рост BTC способен удержать котировки выше уровней PIPE.
Сравнение рисков
| Компания | Цена PIPE | Динамика акций | Потенциальное снижение |
| Kindly MD (NAKA) | $1,12 | Рост до $35 → падение до $1,16 | Обвал на 97% |
| Strive Inc. (ASST) | $1,35 | $13 → $2,75 | -55% при разблокировке |
| Cantor Equity Partners (CEP) | $10 | -70% от пиков | Риск -50% от текущего |
Советы шаг за шагом
- Инвесторам — анализировать сроки лок-апа и цену PIPE перед входом в бумаги.
- Отслеживать динамику крипторынка: устойчивый рост BTC снижает риск падений.
- Компании — учитывать размывание долей акционеров и репутационные последствия при выборе PIPE.
- Диверсифицировать портфель, снижая зависимость от "казначейских" акций.
Ошибка → Последствие → Альтернатива
Ошибка: игнорировать цену PIPE как индикатор давления.
Последствие: неожиданные убытки при падении бумаг.
Альтернатива: отслеживать справедливую оценку и учитывать разблокировки.
Ошибка: рассчитывать только на хайп вокруг крипторезервов.
Последствие: резкое падение капитализации при снижении интереса.
Альтернатива: строить стратегию на устойчивом бизнесе, а не только на BTC.
А что если…
Если цена биткоина продолжит расти, компании смогут удерживать капитализацию выше цены PIPE. Но при стагнации BTC рынок, вероятно, будет тянуть акции вниз к уровням частных размещений или ниже.
Плюсы и минусы PIPE для криптокомпаний
| Плюсы | Минусы |
| Быстрый доступ к ликвидности | Размывание доли акционеров |
| Привлечение стратегических инвесторов | Навес предложения давит на цену |
| Гибкость в условиях конкуренции | Риски обвала после лок-апа |
FAQ
Что такое PIPE?
Private Investment in Public Equity — продажа акций ниже рыночной цены ограниченному кругу инвесторов.
Почему акции падают после PIPE?
После окончания лок-апа инвесторы продают акции, фиксируя прибыль, что создаёт давление на рынок.
Как снизить риски?
Следить за сроками разблокировок и уровнем цен PIPE, а также учитывать корреляцию с курсом биткоина.
Мифы и правда
Миф: PIPE всегда выгоден для акционеров.
Правда: чаще он выгоден компании и новым инвесторам, а старые акционеры страдают от размывания.
Миф: хайп вокруг биткоина гарантирует рост акций.
Правда: без устойчивого бизнеса котировки часто возвращаются к цене PIPE.
Миф: падение возможно только у мелких компаний.
Правда: даже крупные криптофирмы подвержены давлению со стороны рынка.
Три факта
- PIPE стал популярным инструментом для криптокомпаний.
- Акции Kindly MD рухнули на 97% после снятия ограничений.
- По данным CryptoQuant, рост корпоративных BTC-резервов замедлился, усилив давление на "казначейские" компании.
Исторический контекст
PIPE-сделки активно использовались на традиционных рынках с 1980-х годов, особенно во время кризисов, когда компаниям требовалась быстрая ликвидность. В криптоиндустрии этот инструмент стал особенно востребован в 2021–2025 годах. Однако, как и в традиционных финансах, результат часто один: после периода ажиотажа котировки возвращаются к цене размещения.
Подписывайтесь на Moneytimes.Ru
