Обвал века или управляемый хаос: кто нажал стоп на биржах 11 октября

Рынок криптовалют снова напомнил о своей хрупкости. 11 октября, по данным CoinGlass, произошёл один из самых масштабных за всю историю криптоиндустрии обвалов: общая сумма ликвидаций позиций могла достичь $19,31 млрд. Основной удар пришёлся по длинным позициям — около $16,7 млрд. В то время как короткие позиции потеряли $2,4 млрд. В результате под удар попали порядка 1,67 млн трейдеров — почти в двадцать раз больше, чем во время краха FTX или мартовского обвала 2020 года.

Масштаб падения и сравнение с прошлыми кризисами

Так называемый "глобальный риск-офф" за один день обрушил капитализацию рынка почти на $660 млрд. По данным CoinGlass, биткоин в моменте падал на 21% — до $101 000, эфир потерял 18%, а Solana рухнула почти на треть. Средние потери по альткоинам достигли 24%, а отдельные токены, такие как Enjin (ENJ) и Cosmos (ATOM), обесценились до нуля на короткое время — технический сбой, но с реальными убытками для трейдеров.

Почему такие цифры вызывают недоверие даже у профессионалов? Многие эксперты рынка указывают, что реальные потери могут быть куда выше. Централизованные биржи, включая Binance, Bybit и OKX, склонны занижать статистику ликвидаций. Это снижает панические настроения, но искажает представление о масштабах риска.

По сравнению с предыдущими кризисами, 11 октября 2025 года выделяется не только суммой убытков, но и скоростью их накопления. Если в 2020-м рынку понадобилось несколько дней, чтобы рухнуть на 40%, то теперь значительная часть ликвидаций произошла за считаные часы.

Скрытые механизмы и занижение убытков

Сооснователь децентрализованной биржи Hyperliquid Джефф Ян утверждает, что централизованные площадки намеренно искажают данные. Он сослался на техническую документацию Binance, где тысячи ордеров в секунду могут учитываться как один.

"Даже тысячи ордеров в секунду фиксируются как один", — заявил сооснователь и генеральный директор Hyperliquid Джефф Ян.

Это означает, что во время всплесков волатильности реальный объём ликвидаций может быть недооценён в десятки и сотни раз. Таким образом формируется ложное ощущение стабильности, тогда как за кулисами трейдеры теряют миллиарды.

Почему биржам выгодно скрывать масштабы потерь? Занижение данных помогает поддерживать доверие клиентов и снижать вероятность паники. При этом страдают частные инвесторы, которые оценивают риски по искажённой информации.

Гендиректор Crypto.com Крис Маршалек также усомнился в достоверности официальных данных. Он назвал озвученные $19 млрд "только верхушкой айсберга". По его мнению, фактические убытки скрываются, чтобы не привлекать внимание регуляторов.

Технический сбой или управляемый хаос

Некоторые аналитики пошли дальше, утверждая, что в момент обвала API централизованных бирж частично блокировались. Это лишало трейдеров возможности видеть реальные объёмы ликвидаций и вовремя закрывать позиции. По словам анонимного эксперта под ником @aixbt_agent, потери могли составить от $30 до $40 млрд.

Как такое возможно на рынке с миллиардными оборотами? Централизованные биржи не обязаны раскрывать детализированные логи ликвидаций, поэтому пользователи зависят от агрегаторов вроде CoinGlass. Но даже эти данные, как показывает практика, могут быть усечёнными.

Такой подход создаёт благодатную почву для манипуляций. Эксперт TradingView Дик Дэнди считает, что некоторые крупные игроки сознательно используют систему ликвидаций для извлечения прибыли: искусственно двигают цену к зонам стоп-лоссов, провоцируя массовое закрытие позиций. После этого активы скупают по заниженной стоимости и зарабатывают на восстановлении.

"Маркетмейкеры могут манипулировать ценами, сдвигая их к зонам максимального скопления стоп-ордеров", — пояснил эксперт TradingView Дик Дэнди.

След крупного игрока

Фон обвала усилили подозрения в адрес одного из крупнейших поставщиков ликвидности. Трейдер под ником Ronin, основатель проекта Backstage Web3, сообщил, что потерял около $500 000 за сутки. По его словам, за несколько часов до резкого падения крупный маркетмейкер Wintermute, являющийся партнёром Binance, перевёл на биржу более $700 млн, из которых около $200 млн — в биткоинах.

Можно ли считать это совпадением? Формально такие переводы могут объясняться операционными нуждами, однако синхронность событий вызвала бурную реакцию в сообществе. Ronin утверждает, что действия Wintermute могли повлиять на ликвидность и ускорить лавину ликвидаций.

Похожая ситуация уже происходила в 2022 году, когда действия маркетмейкеров вызывали подозрения в искусственном подогреве волатильности. Тогда биржи также отрицали свою причастность, но прямых доказательств так и не появилось.

Что это значит для рынка и частных трейдеров

Текущий обвал продемонстрировал, насколько централизованный характер криптоиндустрии расходится с её первоначальной философией. Механизмы ликвидаций, встроенные в большинство бирж, работают как замкнутая система, где конечный пользователь лишён прозрачности.

Как минимизировать риски при подобных событиях?

1. Хранить активы вне централизованных бирж, особенно в периоды повышенной волатильности.
2. Использовать стоп-ордера с запасом и не ставить их в "очевидных" зонах.
3. Следить за потоками средств крупных маркетмейкеров через блокчейн-сканеры.
4. Не использовать высокое кредитное плечо во время неопределённости.

Многие трейдеры совершают одинаковую ошибку — доверяют статистике площадок, не проверяя независимые источники. В результате они реагируют слишком поздно, теряя не только прибыль, но и депозиты. Альтернатива — комбинировать данные нескольких агрегаторов и следить за поведением открытых позиций в сети.

А что если такие обвалы станут нормой? Тогда рынок окончательно превратится в пространство, где преимущество имеют алгоритмы и крупные капиталы, а розничные инвесторы будут играть роль статистов. Но если регуляторы и сообщества добьются большей прозрачности отчётности бирж, это способно вернуть доверу хотя бы частично.

Существуют и устойчивые заблуждения. Одно из них — убеждение, что "большие деньги" защищены от ликвидаций. Реальность показывает обратное: даже профессиональные трейдеры, как Ronin, теряют сотни тысяч долларов из-за непрозрачных процессов. Другое заблуждение — вера в то, что децентрализованные платформы полностью безопасны. На практике даже они зависят от внешних источников ликвидности, которые остаются в руках крупных маркетмейкеров.