Конец эпохи майнинга: что скрывает ставка Bit Digital на стейкинг и AI

Корпорациям, работающим с цифровыми активами, стоит крайне осторожно подходить к использованию заёмного капитала, особенно если речь идёт об обеспеченных кредитах. Такую стратегию называют ключевой для выживания в условиях возможного длительного спада на рынке. Подобное мнение высказал Сэ Табар, генеральный директор компании Bit Digital, в ходе специализированной конференции Token2049.

Подход к финансированию и управлению рисками

Одной из центральных тем в беседе стал вопрос долгового финансирования. Заёмные средства, по словам Табара, — это инструмент, позволяющий компаниям нарастить свою криптовалютную позицию, не увеличивая при этом количество акций в обращении. Однако этот инструмент требует аккуратного обращения.

"Неправильно выбранный уровень левериджа может с лёгкостью уничтожить бизнес", — подчеркнул Сэ Табар.

Особенные опасения у эксперта вызывает популярная среди многих Ethereum-казначейств практика использования именно обеспеченных займов. В периоды резких рыночных коррекций такая стратегия превращается в источник серьёзной угрозы. Когда стоимость залоговых активов начинает стремительно падать, кредиторы инициируют маржин-коллы, требуя немедленного погашения долга, что может привести к изъятию средств компании.

Альтернативная стратегия Bit Digital

Чтобы минимизировать эти риски, Bit Digital сознательно делает выбор в пользу необеспеченного долга. Наглядной иллюстрацией этого курса стал выпуск конвертируемых облигаций на общую сумму $135 млн, анонсированный компанией в конце сентября. Этот шаг позволяет привлечь финансирование, не подвергая основные активы дополнительному риску.

Плюсы и минусы разных типов долга

Диверсификация как залог устойчивости

Помимо развития криптовалютного направления, Bit Digital активно инвестирует в сферу искусственного интеллекта через своё дочернее подразделение WhiteFiber. В августе эта организация провела первичное публичное размещение акций (IPO), в ходе которого удалось привлечь $159,4 млн. Bit Digital сохранила за собой 71% акций новой публичной компании.

"Для нас идеальная позиция — это сочетание инвестиций в Ethereum и искусственный интеллект", — отметил Сэ Табар.

Такой диверсифицированный подход, по мнению главы компании, позволяет не только распределить риски, но и создать прочный фундамент для преодоления фаз медвежьего рынка.

Текущие тренды в управлении криптоказначействами

Аналитики отмечают, что рост числа корпоративных казначейств, работающих с цифровыми активами, — это прямое следствие растущего институционального интереса. Публичные компании постепенно расширяют свои портфели, включая в них не только биткоин (4,1% рынка), но и Ethereum (2,9%), и даже такие альткоины, как Solana (2,6%).

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: активное использование обеспеченных кредитов под залог волатильных криптоактивов.

Последствие: при резком падении рынка компания сталкивается с требованиями кредитора о досрочном погашении и может потерять свои средства.

Альтернатива: выпуск конвертируемых облигаций или привлечение необеспеченного долга для минимизации рисков.

Ошибка: концентрация исключительно на одном классе активов, например, только на криптовалютах.

Последствие: высокая зависимость от состояния одного рынка.

Альтернатива: диверсификация бизнеса через инвестиции в смежные технологические области, такие как искусственный интеллект.

Ошибка: следование спекулятивным трендам без собственной стратегии.

Последствие: риск попасть под внимание регуляторов, как это произошло с SEC и компанией QMMM Holdings.

Альтернатива: разработка долгосрочной казначейской стратегии, основанной на фундаментальном анализе.

А что если…

Если рынок действительно войдёт в затяжную "криптозиму"? Если стоимость основных цифровых активов будет снижаться в течение долгого времени, то компании, сделавшие ставку на обеспеченные кредиты, окажутся в крайне уязвимом положении. Их капитал будет таять на глазах, а давление со стороны кредиторов может привести к банкротству. В такой ситуации стратегический запас прочности и диверсификация, о которых говорит Bit Digital, станут не просто преимуществом, а вопросом выживания.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как компании выбирают между обеспеченным и необеспеченным долгом?

Выбор зависит от аппетита к риску и долгосрочной стратегии. Обеспеченный долг дешевле, но опаснее при волатильности рынка. Необеспеченный — дороже, но даёт компании больше финансовой устойчивости.

Сколько стоит создать диверсифицированное криптоказначейство?

Суммы могут варьироваться от нескольких миллионов до сотен миллионов долларов, в зависимости от масштаба компании и выбранных активов. Важнее не объём, а сбалансированность портфеля и управленческая стратегия.

Что лучше для корпоративного казначейства: биткоин или эфириум?

Однозначного ответа нет. Биткоин часто рассматривают как "цифровое золото", эталонный актив. Ethereum привлекателен благодаря своей экосистеме и возможности стейкинга, что может приносить дополнительный пассивный доход.

Мифы и правда

Миф: использование заёмных средств (левериджа) — это быстрый способ умножения капитала в криптоиндустрии без особых рисков.
Правда: леверидж — это обоюдоострый меч. Он может как умножить прибыль, так и привести к катастрофическим убыткам, особенно на волатильном крипторынке, где цена актива может измениться на десятки процентов за часы.

Миф: корпоративные казначейства скупают только биткоин.
Правда: тренд постепенно меняется. Всё больше компаний, следуя стратегии диверсификации, включают в свои резервы Ethereum и другие альткоины, а также развивают смежные технологические бизнесы.

Три факта

1. По данным на момент написания, собственный резерв Bit Digital в Ethereum составляет 120 310 монет, что эквивалентно примерно $527 млн по текущему курсу.
2. Летом этого года Bit Digital официально объявила о стратегическом переходе от майнинга биткоина к стейкингу Ethereum, что подчёркивает смену приоритетов.
3. Регуляторы США, в частности SEC, уже начали расследование подозрительных сделок ряда компаний, которые анонсировали крупные покупки криптовалют, что свидетельствует о растущем внимании властей к этой сфере.

Исторический контекст

Идея использования компаниями криптовалют в качестве резервного актива получила широкое распространение после 2020 года, когда несколько публичных корпораций объявили о включении биткоина в свои балансы. Это положило начало новому тренду — управлению корпоративными криптоказначействами.

Со временем стратегии усложнились: от простого накопления первопроходца биткоина компании перешли к работе с Ethereum, экспериментированию со стейкингом, использованию заёмных средств и даже запуску собственных стейблкоинов. Эволюция этого подхода демонстрирует растущую зрелость институционального участия в криптопространстве и поиск оптимальных моделей для долгосрочного роста в условиях нестабильности.