Монетарная буря сметает привычные циклы: ФРС и Китай переписали правила для биткоина

Идея о том, что биткоин живёт по строгому четырёхлетнему циклу, всё чаще подвергается сомнению. Экс-глава BitMEX Артур Хэйес заявил, что традиционная модель больше не объясняет поведение крипторынка. По его словам, ключевым фактором стал не халвинг, а монетарная политика центральных банков, определяющая доступность и стоимость денег.

Конец старых циклов

Хэйес убеждён, что трейдеры ошибаются, ожидая "пика по расписанию". Рынок, считает он, давно утратил цикличность, основанную на эмиссии биткоина. Каждый предыдущий спад происходил не из-за внутренних механизмов сети, а из-за ужесточения монетарных условий.

"Слушайте наших монетарных хозяев в Вашингтоне и Пекине. Они ясно говорят, что деньги станут дешевле и доступнее. Поэтому биткоин продолжает расти в ожидании этого будущего", — заявил Артур Хэйес.

По мнению эксперта, нынешний цикл отличается от прошлых сразу по нескольким причинам:

• Министерство финансов США активно заливает рынок ликвидностью, размещая новые гособлигации;
• обсуждается смягчение банковского регулирования, чтобы стимулировать кредитование;
• ФРС возобновила снижение ставок, даже при инфляции выше целевого уровня.

Эти факторы, по словам Хэйеса, создают совершенно иную структуру рыночных условий — цикл больше не зависит от даты халвинга, а от действий центробанков.

Как деньги формировали криптоциклы

Хэйес напомнил, что каждый предыдущий рост и последующее падение рынка можно объяснить денежно-кредитной политикой.

1. Первый цикл (2011-2013). Подъём совпал с программой количественного смягчения ФРС и ростом кредитования в Китае. Конец цикла настал, когда оба регулятора сократили эмиссию.
2. Второй цикл (2016-2018, "ICO-бум"). Его питали китайские заимствования, а крах пришёл после ужесточения кредитных условий.
3. Третий цикл (2020-2021, "COVID-эра"). Рынок рос на долларовой ликвидности и закончился, когда ФРС начала повышать ставки.

Что изменилось сейчас? Китай больше не сдерживает экономику — его политика перешла к умеренному стимулированию. В то же время Вашингтон сигнализирует о снижении ставок и расширении денежной массы. Хэйес считает, что оба фактора создают основу для продолжения бычьего тренда без привязки к прошлым шаблонам.

Влияние ФРС и "новый цикл ликвидности"

Публикация протокола сентябрьского заседания ФРС показала: большинство членов комитета поддерживают дальнейшее снижение ставки. Половина выступает за два раунда смягчения до конца года. Реакция крипторынка не заставила себя ждать — биткоин стабилизировался и продолжил умеренный рост.

Глава отдела исследований BRN Тим Мисир отметил:

"Глобальный цикл ликвидности меняется. Центральные банки переходят от ужесточения к смягчению".

По его словам, вероятность снижения ставки в октябре достигает 90%, и такое синхронное смягчение традиционно поддерживает рост рисковых активов, включая криптовалюты.

Почему ликвидность решает всё? Когда деньги становятся дешевле, инвесторы стремятся в активы с повышенным риском — от акций технологических компаний до биткоина. Этот эффект усиливается, если на рынке присутствует институциональный спрос через ETF.

ETF как индикатор институционального интереса

С 26 сентября по 4 октября инвесторы вложили в криптофонды рекордные $5,95 млрд, сообщает CoinShares. Приток средств остаётся положительным, что указывает на устойчивый интерес к цифровым активам со стороны профессиональных инвесторов.

CEO Function Томас Чен подчеркнул:

"Притоки в биржевые инструменты — это самый чистый сигнал об институциональном интересе".

Представитель Wincent Пол Говард добавил, что новые инвестиции помогли зафиксировать ценовой минимум и создать фундамент для ралли до конца года.

На момент публикации, по данным CoinGecko, биткоин торгуется около $123 400, прибавив 0,5% за сутки. Несмотря на ограниченный диапазон ($121 000-$126 000), открытый интерес к опционам уже превысил $50 млрд, что указывает на ожидание сильного движения.

Ставки на снижение ставки

Фьючерсы CME FedWatch оценивают вероятность понижения ключевой ставки в 96,7%. На платформе Polymarket трейдеры дают 91% шанс на сокращение ставки на 25 базисных пунктов на заседании 29 октября.

А что если ФРС действительно снизит ставки дважды до конца года? Тогда долларовая ликвидность резко увеличится, а биткоин получит мощный стимул для роста. При таком сценарии аналитики ожидают прорыв уровня $126 000 и движение к $130 000, с возможной активацией новой фазы бычьего цикла.

Если же регулятор замедлит темп смягчения, рынок может временно скорректироваться, но, как считает Хэйес, тренд останется восходящим, пока ликвидность не начнёт сокращаться.

Новый взгляд на циклы

Главная мысль Хэйеса проста: биткоин больше не живёт по внутреннему календарю, а реагирует на глобальные денежные потоки. Исторические закономерности, основанные на халвингах, стали вторичными.

Эта идея сближает крипторынок с традиционными финансовыми рынками: теперь движение цены зависит от тех же факторов, что и стоимость акций, золота или облигаций.

Можно ли считать это признаком зрелости? Да — но вместе с тем это делает рынок менее предсказуемым. Криптовалюты становятся частью глобальной финансовой системы, где главным драйвером остаются решения ФРС и Народного банка Китая.