Рекорд хешрейта может стать обвалом прибыли: биткоин снова проверяет сеть на прочность

После нескольких месяцев непрерывного роста сложность майнинга биткоина впервые снизилась. 16 октября показатель упал на 2,73%, тогда как совокупная вычислительная мощность сети — хешрейт — достигла нового исторического максимума. На фоне падения сложности выросла доходность добычи, и теперь баланс между производительностью и прибылью вновь оказался в фокусе внимания майнеров.

Что изменилось в сети биткоина

По данным Cloverpool, сложность майнинга снизилась до 146,72 трлн хешей, что означает: теперь для добавления одного блока в блокчейн требуется меньше вычислительных операций. Для сравнения, в конце сентября показатель впервые превысил 150 трлн, а за последний год вырос почти на 70%.

Падение сложности — не признак кризиса, а отражение естественного саморегулирования сети. Алгоритм биткоина автоматически пересчитывает сложность каждые две недели, адаптируясь к общей мощности оборудования. Когда слишком много вычислительных ресурсов подключается к сети, она становится "труднее"; если часть майнеров отключается, сложность снижается, чтобы поддерживать стабильное время нахождения блока — около 10 минут.

Почему это важно для рынка майнинга? Изменение сложности напрямую влияет на себестоимость добычи биткоина и распределение прибыли между участниками. Снижение даже на несколько процентов способно временно улучшить финансовые показатели майнеров, особенно тех, кто работает на современном энергоэффективном оборудовании.

Исторический максимум хешрейта

Пока сложность шла вниз, хешрейт сети биткоина обновил рекорд. Глобальная мощность добычи достигла 1,28 зетахеша в секунду (Zh/s) — колоссальный показатель, который символизирует устойчивость экосистемы даже в условиях колебаний курса и энергозатрат. Средний трёхдневный хешрейт остаётся около 1,10 Zh/s.

Такой рост можно объяснить масштабным обновлением оборудования. После халвинга в апреле 2024 года компании стали активно внедрять новые ASIC-устройства, способные выдавать больше хешей при меньшем энергопотреблении. Это позволило не только компенсировать уменьшившуюся награду за блок (3,125 BTC), но и увеличить долю эффективных майнеров в сети.

"Снижение сложности и рост хешрейта — закономерный процесс, отражающий баланс между технологическим прогрессом и рыночной динамикой", — пояснили в Cloverpool.

При этом подобные колебания традиционно сопровождаются перераспределением хешрейта между пулами. Более мелкие игроки могут временно приостановить добычу, а крупные — наоборот, расширить мощности.

Экономика добычи: доходность и себестоимость

Согласно Bitcoin Hashprice Index, показатель доходности вырос с $46,5 до $48 за петахеш в день. Этот индекс отражает, сколько майнер может заработать, используя 1 Ph/s вычислительной мощности, и зависит от двух ключевых факторов — курса биткоина и сложности сети.

Интересно, что всего десять дней назад при более высокой цене биткоина — около $125 тыс. — доходность составляла $52,7. Это показывает, насколько чувствителен майнинг к рыночной конъюнктуре. Даже при рекордной сложности добыча оставалась прибыльной, если курс рос быстрее, чем увеличивались вычислительные затраты.

Как майнеры адаптируются к колебаниям рынка? Чаще всего они регулируют нагрузку на фермы, переключаются между пулами или временно продают оборудование. Некоторые компании используют хеджирование: фиксируют будущую прибыль через деривативы, страхуя себя от падения курса.

Технологии и энергетика

Современный майнинг всё больше зависит не от количества устройств, а от их энергоэффективности. Появление ASIC нового поколения и использование возобновляемых источников энергии снижают себестоимость добычи. Крупные дата-центры перемещаются ближе к дешёвым энергоресурсам — гидро- и ветроэлектростанциям, а также геотермальным зонам.

Можно ли майнить эффективно при падении доходности? Да, если использовать энергоэффективные установки и оптимизировать охлаждение. Крупные игроки объединяются в консорциумы, арендуют целые площадки у энергетических компаний, получая скидки на электроэнергию.

Ошибкой становится ставка на устаревшее оборудование: через несколько месяцев после очередного перерасчёта оно может выйти за пределы окупаемости. Последствие — вынужденная распродажа устройств, что, в свою очередь, снижает барьер входа для новых участников. Альтернатива — модернизация парка с расчётом на долгосрочную устойчивость, а не на краткосрочную прибыль.

Колебания сложности и их последствия

Механизм пересчёта сложности — один из краеугольных элементов архитектуры биткоина. Он не позволяет сети замедляться или ускоряться слишком сильно. Каждые 2016 блоков (примерно раз в две недели) система анализирует, сколько времени заняло их нахождение, и корректирует параметр.

Если блоки находились быстрее 10 минут, сложность увеличивается; если медленнее — уменьшается. Это создаёт саморегулирующийся баланс.

Что произойдёт, если хешрейт продолжит расти? Тогда сложность снова пойдёт вверх. Рост мощности всегда тянет за собой новый цикл усложнения. Но временное снижение — сигнал о том, что часть участников либо обновляет оборудование, либо временно уходит из сети из-за высокой стоимости электроэнергии.

Сравнивая с периодом 2022 года, можно заметить, что нынешние колебания происходят при куда более зрелом рынке: в тот момент общее количество майнеров было меньше, а реакция на снижение цены биткоина — острее. Сегодня сеть стабилизировалась и выдерживает пики без потери безопасности.

Что дальше

Для майнеров снижение сложности — краткосрочная передышка. Оно помогает компенсировать затраты на фоне дорогой энергии и падения курса. Но в долгосрочной перспективе ключевым остаётся рост технологичности.

Какие шаги помогут майнерам удержать прибыльность?

1. Регулярно пересчитывать себестоимость добычи при изменении сложности и курса.
2. Инвестировать в энергоэффективные чипы и системы охлаждения.
3. Следить за динамикой хешрейта и перераспределять мощности между пулами.
4. Использовать аналитические инструменты вроде Bitcoin Hashprice Index для планирования.

Неверно считать, что снижение сложности автоматически означает лёгкую прибыль. Реальность сложнее: доходность зависит не только от вычислений, но и от стоимости электроэнергии, состояния оборудования и налоговых режимов в разных странах.

А что если биткоин продолжит дорожать? Тогда даже высокая сложность не станет проблемой: прибыльность вырастет вслед за ценой, и сеть снова привлечёт новых участников. Но если курс застынет или снизится, даже нынешнее облегчение может оказаться временным.