Волна ликвидности на $7 трлн: кухня больших денег готовится к новому рывку

Что, если главный криптографический тренд этой осени только начинается, и биткоину в нём отведена далеко не первая роль? Всё больше признаков указывает на то, что рынок цифровых активов стоит на пороге так называемого "альтсезона" — периода, когда альтернативные криптовалюты начинают обгонять BTC по темпам роста.

Эксперты исследовательского подразделения крупнейшей американской биржи Coinbase в своем свежем отчете отмечают первые сигналы перетока капитала из биткоина в альткоины. Эту точку зрения поддерживают и другие уважаемые игроки рынка: аналитики фонда Pantera Capital и директор по инвестициям компании Bitwise Мэтт Хоуган.

"Мы считаем, что текущие рыночные условия с приближением сентября начинают сигнализировать о возможном переходе к полноценному сезону альткоинов", — заявили в Coinbase Research.

Что такое альтсезон и как его измерить

Альтсезон — это уникальная рыночная ситуация, при которой альтернативные криптовалюты (все, кроме биткоина) демонстрируют значительно более высокие темпы роста как в цене, так и в капитализации. Существует и более строгое определение: сезон считается наступившим, если не менее 75% из топ-50 монет по капитализации показывают лучшую динамику, чем BTC, в течение 90 дней.

Для точного отслеживания этого явления существует специальный индекс. По данным на 15 августа, этот показатель достиг уровня 53% (согласно Blockchaincenter). Это означает, что до формального начала полноценного альтсезона не хватает ещё 22 процентных пункта. Для сравнения: в начале месяца индекс находился на отметке всего 37%, что демонстрирует уверенный восходящий тренд.

Ключевые драйверы будущего роста

Аналитики Coinbase выделяют несколько мощных факторов, которые могут подстегнуть весь крипторынок и альткоины в частности.

Макроэкономические тенденции

Один из главных катализаторов — ожидаемое снижение ключевой процентной ставки в США. Это решение ФРС может высвободить колоссальный объем розничного капитала, который сейчас "заморожен" в фондах денежного рынка — рекордные $7,2 трлн.

"Это важно, поскольку институциональный капитал продолжает фокусироваться на крупных активах, в то время как поддержка альткоинов, по нашему мнению, будет обеспечиваться в основном розничными инвесторами", — пишет Coinbase, предполагая, что капитал в фондах денежного рынка является преимущественно розничным.

Ещё один важный макроиндикатор — рост денежного агрегата M2 (который включает наличные, средства на расчетных и сберегательных счетах). Исторически его график имеет высокую корреляцию с котировками биткоина и общей капитализацией рынка. Прогнозы аналитиков указывают на новую волну ликвидности, которая может достичь крипторынка в конце III — начале IV квартала 2025 года.

Институциональный ажиотаж вокруг Ethereum

Рост индекса альтсезона во многом отражает растущий институциональный интерес к Ethereum. Июль стал настоящим прорывом: более десятка публичных компаний добавили миллиарды долларов в ETH на свои корпоративные балансы. Согласно данным StrategicETHreserve на 15 августа, 16 компаний уже владеют 2,6 млн ETH, что эквивалентно $12 млрд.

Этот институциональный спрос напрямую повлиял на котировки. С начала июля цена ETH взлетела более чем на 90%, достигнув к середине августа $4,63 тыс. и приблизившись к своему историческому максимуму ноября 2021 года, который находился около отметки в $4,9 тыс.

Регуляторный прорыв и новые технологии

Помимо спроса на Ethereum, позитивное влияние на рынок оказывает развитие двух ключевых направлений: стейблкоинов и токенизации реальных активов (RWA). Стимулом для этого стала более благоприятная регуляторная среда в США.

"Рост рынка стейблкоинов отчасти связан с упрощением регуляторного ландшафта", — отмечают эксперты.

"Наш позитивный прогноз основан как на макроэкономических факторах, так и на ожидании значительных регуляторных изменений", — добавили эксперты.

Речь идет, в частности, о законопроекте CLARITY Act, который уже прошел Палату представителей и ожидает одобрения Сената. Его цель — закрыть правовые пробелы и наделить Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) полномочиями по надзору за спотовыми рынками цифровых активов, не являющихся ценными бумагами.

Администрация президента США Дональда Трамма, пришедшая к власти в январе 2025 года, открыто заявила о приоритетности развития крипторынка. Это не просто слова: в июле был принят закон GENIUS Act, регулирующий стейблкоины и ставший первым криптозаконом года. А в августе Белый дом обнародовал объемный 166-страничный доклад с рекомендациями, из которого следует намерение властей инициировать настоящий "золотой век криптовалют".