Блокчейн надел костюм: крипто-бунтари внезапно становятся новыми хозяевами Уолл-стрит

Интерес к токенизации традиционных активов быстро превращает блокчейн-индустрию из нишевого сектора в полноценное звено финансового рынка. Когда участники Уолл-стрит начинают рассматривать цифровые инструменты не как эксперимент, а как способ доступа к ликвидности, это сигнал о глубинной трансформации. Теперь на горизонте — возможное слияние компании Securitize с инвестиционной структурой Cantor Fitzgerald LP, что может стать первым масштабным публичным размещением на рынке токенизированных активов.

Возможная сделка и её контуры

По сообщению Bloomberg, подготовленному журналистами Кристал Цзе, Ольгой Харив и Дэвидом Паном, Securitize рассматривает вариант объединения с компанией специального назначения Cantor Equity Partners II Inc., связанной с Cantor Fitzgerald. По данным издания, переговоры находятся на ранней стадии, и стороны пока воздерживаются от официальных комментариев. В случае успеха Securitize может получить оценку свыше $1 млрд, что приблизит её к статусу одного из самых дорогих игроков рынка токенизации.

Источники Bloomberg подчёркивают, что сделка не гарантирована — руководство Securitize сохраняет возможность остаться частной структурой. Это логично: публичный листинг через SPAC открывает доступ к капиталу, но и накладывает более жёсткие требования к раскрытию информации и регуляторному надзору. Ранее несколько крипто-SPAC, запущенных при поддержке Cantor Fitzgerald, проходили через аналогичные стадии согласования.

Почему интерес к SPAC-сделке столь высок? Она позволяет технологическим компаниям быстрее выйти на биржу без традиционного IPO-процесса, что особенно актуально в условиях волатильного рынка цифровых активов. Однако при недостаточной прозрачности структура SPAC может вызвать скепсис у инвесторов, особенно после неудачных кейсов 2022–2023 годов.

Что представляет собой Securitize

Основанная в США Securitize специализируется на токенизации традиционных финансовых инструментов - акций, облигаций, индексных фондов и других активов, которые переводятся в цифровую форму на блокчейне. Компания создаёт инфраструктуру для выпуска, учёта и торговли токенизированными бумагами, что позволяет упростить процедуру владения и сократить цепочку посредников.

Среди инвесторов Securitize — Blackrock, ARK Venture Fund, Morgan Stanley и Nomura Holdings. Это не просто финансовая поддержка, а сигнал институционального доверия к технологии токенизации. Особенно показателен пример фонда Blackrock BUIDL, токенизированного на платформе Securitize. По данным Bloomberg, он стал крупнейшим токенизированным казначейским фондом США с рыночной капитализацией $2,82 млрд.

Как токенизация меняет традиционные инвестиции? Она делает возможным дробное владение активами, мгновенные расчёты и автоматизацию дивидендных выплат через смарт-контракты. Для частных инвесторов это открывает доступ к классам активов, которые раньше были доступны только институционалам.

Контекст рынка: токенизация становится нормой

Рынок real-world assets (RWA) - токенизированных реальных активов — за последние два года вырос с сотен миллионов до миллиардов долларов. Финансовые корпорации используют блокчейн-технологии для выпуска цифровых аналогов облигаций и фондов, тестируя модели с прозрачной отчётностью и мгновенными операциями.

Но токенизация не равна децентрализации: крупные игроки вроде Blackrock или Morgan Stanley стремятся контролировать инфраструктуру, чтобы сохранить стандарты комплаенса и ликвидности. Это создаёт новый баланс между инновацией и регулированием, где блокчейн выступает не антагонистом традиционного рынка, а его цифровым продолжением.

"Мы наблюдаем слияние традиционных финансов и децентрализованных технологий — это не революция, а эволюция рынка", — отмечается в материале Bloomberg.

Можно ли считать этот тренд устойчивым? Да, поскольку он опирается на фундаментальные интересы инвесторов: прозрачность, скорость операций и снижение издержек. К тому же растущие объёмы токенизированных казначейских облигаций демонстрируют, что регуляторы США всё чаще рассматривают эти инструменты в рамках действующего законодательства, а не как экспериментальную зону.

Что даст выход Securitize на биржу

Потенциальное слияние со SPAC-структурой может превратить Securitize в публичную компанию — шаг, способный усилить доверие к сектору RWA. Для рынка это станет своеобразным тестом зрелости: удачное размещение подтвердит, что токенизация перестала быть стартап-нишой и превратилась в инфраструктуру будущего фондового рынка.

Возможные последствия сделки можно свести к трём направлениям:

1. Институционализация отрасли. Появление публичной компании с миллиардной капитализацией укрепит позиции блокчейн-сектора на Уолл-стрит.
2. Расширение регулирования. После выхода на биржу Securitize будет вынуждена подчиняться требованиям SEC, что может задать новый стандарт прозрачности для токенизационных платформ.
3. Конкурентный эффект. Успех сделки подтолкнёт другие стартапы в сфере RWA искать партнёрства со SPAC или традиционными банками.

А что если сделка не состоится? Тогда Securitize, вероятно, продолжит частное развитие, используя свои связи с крупнейшими фондами для увеличения доли на рынке. Отказ от публичного размещения позволит сохранить гибкость и снизить регуляторные риски, но ограничит возможности масштабирования.

Ошибки и уроки предыдущих проектов

В начале 2020-х многие блокчейн-компании пытались пройти через SPAC-механизм, но столкнулись с переоценкой активов и отсутствием устойчивой прибыли. Некоторые сделки завершились обвалом капитализации уже через месяцы после листинга. Причина — попытка подать технологию раньше, чем рынок был готов к её принятию.

Securitize делает ставку на другое: её продукты уже встроены в корпоративные портфели крупных инвесторов, а токенизация фондов BUIDL и S&P — работающие кейсы, а не прототипы.

Как избежать прежних ошибок?

1. Фокус на реальном спросе со стороны институциональных клиентов, а не на криптоспекуляциях.
2. Гибкая регуляторная стратегия: лицензии, отчётность, интеграция с традиционными биржами.
3. Пошаговая токенизация активов с устойчивой ликвидностью, начиная с государственных облигаций и фондов денежного рынка.

Такой подход снижает риск разрыва между технологией и реальной экономикой, который подорвал доверие к первым крипто-SPAC.

Перспективы: шаг к новой финансовой инфраструктуре

Если сделка Securitize и Cantor Fitzgerald будет завершена, она станет одним из первых крупных публичных размещений на рынке токенизации реальных активов. Это подтвердит: блокчейн-решения перестают ассоциироваться с криптовалютами и становятся инструментом оцифровки фондового рынка.

Сравнение с ситуацией десятилетней давности показывает, насколько изменилась оптика: в 2015 году токенизация воспринималась как эксперимент энтузиастов, а теперь её поддерживают крупнейшие управляющие компании мира. На этом фоне каждая новая сделка формирует инфраструктурный каркас будущего финансового сектора.