Celsius дожала Tether: неожиданная развязка двухлетнего конфликта

Эмитент стейблкоинов Tether договорился выплатить почти 300 миллионов долларов в рамках мирового соглашения по делу о банкротстве Celsius Network. Эта история стала одним из самых громких судебных эпизодов в посткризисной криптоиндустрии, где каждый шаг крупных игроков рассматривается под микроскопом инвесторов и регуляторов.

Развязка многолетнего конфликта

По данным Celsius Network, иск против Tether был подан в августе 2024 года в суд США по делам о банкротстве Южного округа Нью-Йорка. Компания требовала компенсацию в размере $4,3 млрд, утверждая, что в июле 2022 года эмитент стейблкоинов неправомерно ликвидировал 39 542 биткоина, не дождавшись установленного срока в десять часов.

Судебный процесс длился почти два года и стал одним из самых обсуждаемых дел в криптоотрасли. В июле 2025 года судья Мартин Гленн разрешил Celsius продолжить значительную часть своих требований, открыв путь к переговорам о мировом соглашении. По итогам этих переговоров стороны согласились на выплату $299,5 млн — около 7% от заявленной суммы.

"Tether рад достичь урегулирования всех вопросов, связанных с банкротством Celsius", — подтвердил генеральный директор компании Паоло Ардоино.

Чем объясняется такая уступка? Для Tether это не столько поражение, сколько способ закрыть старую юридическую рану и укрепить репутацию в глазах регуляторов. Компания долго отрицала вину, называя иск безосновательным, и настаивала, что Celsius пытается переложить последствия собственного кризиса управления.

Как Celsius потеряла баланс

Celsius объявила о банкротстве в июле 2022 года, когда выявила дефицит в $1,2 млрд. На фоне массовых ликвидаций и панических выводов активов компания не смогла удержать ликвидность. Уже тогда многие наблюдатели сравнивали крах Celsius с обвалом FTX, видя в нём проявление тех же системных ошибок — слабого управления рисками и избыточного доверия инвесторов к обещаниям "высокой доходности без риска".

После банкротства Celsius передала управление своими активами компании BRIC, созданной в 2023 году GXD Labs и VanEck для возврата средств кредиторам. Эта структура специализируется на взыскании и компенсациях по делам о несостоятельности криптопроектов.

Почему BRIC стала ключевым посредником? Её мандат предполагал не только юридическое сопровождение исков, но и поиск способов возврата неликвидных активов, включая токены, депозиты и залоговые резервы, замороженные на биржах и в смарт-контрактах. Такой подход позволил частично восстановить доверие инвесторов и ускорить процесс возврата средств.

Судебный процесс и значение для рынка

Мировое соглашение между Tether и Celsius стало редким примером успешного компромисса между эмитентом стейблкоинов и обанкротившейся кредитной платформой. По данным Суда Южного округа Нью-Йорка, в июле 2025 года стороны представили проект урегулирования, который и был утверждён в октябре.

Этот случай показал, что даже крупнейшие участники крипторынка не защищены от судебных претензий, если речь идёт о ликвидации залогов или управлении активами клиентов. Многие аналитики сравнивают этот кейс с разбирательствами вокруг Voyager Digital и BlockFi, где инвесторы также пытались доказать неправомерность действий партнёров.

Что даёт это соглашение самому Tether? Во-первых, снижение юридических рисков и укрепление статуса ответственного эмитента. Во-вторых, демонстрацию готовности идти на компромисс без признания вины. И, наконец, стратегическую очистку репутации перед возможным ужесточением регулирования стейблкоинов в США и ЕС.

Ошибки Celsius и уроки для криптоотрасли

Ключевая ошибка Celsius заключалась в чрезмерной зависимости от залоговых инструментов с высокой волатильностью. Ликвидация позиций по биткоину в 2022 году стала не только финансовым, но и психологическим ударом для клиентов, чьи активы оказались заморожены.

Из этого опыта родились три негласных правила, которые теперь учитывают почти все крупные игроки рынка:

1. Не держать слишком большой объём залога в одном активе. Волатильность биткоина показала, что даже устойчивые активы могут резко потерять ликвидность.
2. Создавать буферы ликвидности. Многие компании после краха Celsius внедрили обязательные резервы, позволяющие выдержать суточный отток без паники.
3. Прозрачность залоговых операций. Публикация данных о ликвидациях и сроках исполнения сделок снижает риск судебных исков и недоверия.

Можно ли было избежать банкротства Celsius? Вероятно, частично. Если бы в 2022 году компания оперативнее пересмотрела модель управления залогами и ограничила рисковые операции, то падение рынка не привело бы к цепной реакции. Но при отсутствии регулирования и страховых механизмов даже минимальные ошибки становятся фатальными.

Последствия для индустрии стейблкоинов

После сделки с Celsius внимание регуляторов вновь сосредоточилось на прозрачности операций Tether. Несмотря на многолетние обвинения в непрозрачности резервов, компания сумела сохранить лидерство на рынке и увеличить капитализацию своего стейблкоина USDT. Однако юристы указывают, что прецедент с Celsius может стать моделью для других обанкротившихся проектов, которые попытаются вернуть часть активов через суд.

Чем отличается позиция Tether от других эмитентов? В отличие от Circle или Paxos, Tether традиционно дистанцируется от публичных проверок, предпочитая собственные аудиты. Это делает компанию уязвимой к критике, но одновременно позволяет сохранять гибкость в управлении ликвидностью.

"Этот кейс станет важной вехой в судебной практике криптоотрасли", — отметил судья Мартин Гленн, одобривший соглашение.

Рынок воспринял новость спокойно: инвесторы расценили её как знак стабильности, а не угрозу. Но аналитики предупреждают — каждая новая судебная история будет рассматриваться как тест на зрелость индустрии.

Что будет дальше с Celsius? После выхода из процедуры банкротства в ноябре 2023 года компания сосредоточилась на возврате активов кредиторам и постепенно ликвидирует оставшиеся долги. Управление ею по-прежнему осуществляет BRIC, что даёт шанс завершить реструктуризацию без новых исков.

Судьба Алекса Машински и репутационный шлейф

Отдельная глава в истории Celsius — дело её бывшего генерального директора Алекса Машински. В мае 2025 года он был приговорён к 12 годам тюрьмы после признания вины в мошенничестве и манипулировании ценой токена CEL. Прокуратура назвала его действия одной из крупнейших схем обмана в истории криптоиндустрии.

Это решение, по мнению юристов, оказало косвенное влияние на готовность Tether к мировому соглашению: длительное разбирательство с компанией, чья репутация подорвана, не сулило выгоды.

Может ли случай Celsius стать последним крупным банкротством в криптоиндустрии? Вряд ли. Рынок остаётся подвержен волатильности, а многие игроки до сих пор не имеют чёткой модели управления рисками. Однако уроки 2022-2025 годов заставили отрасль всерьёз задуматься о юридической устойчивости и защите инвесторов.