Секретная кухня доходности: как децентрализованный алгоритм печет деньги из воздуха

За $500 миллионов дохода всего за несколько месяцев — это не история о стартапе из Кремниевой долины, а реальность децентрализованного протокола Ethena Labs. Его синтетический стейблкоин USDe не просто набирает популярность; он стремительно меняет расстановку сил на рынке стейблкоинов, демонстрируя головокружительный рост.

Всего за последнюю неделю проект сгенерировал $13,4 млн дохода, а общая сумма, заработанная протоколом, уже перевалила за полмиллиарда долларов. Это стало возможным благодаря взрывному увеличению предложения USDe, которое достигло исторического пика в $11,7 млрд. Такой рост особенно ускорился с июля, на фоне растущего интереса инвесторов к подобным активам.

Высокая доходность и рыночные условия

Ключевой фактор привлекательности для инвесторов — это впечатляющая доходность. На момент написания статьи годовая процентная доходность (APY) застейканного USDe составляет 9%, что значительно превышает предложения традиционных финансовых инструментов и многих других криптопродуктов.

Как отмечают в самой компании, текущий успех обусловлен двумя основными причинами.

"Выручка Ethena обусловлена значительным притоком средств в USDe и благоприятными рыночными условиями, которые усилили доходность от модели дельта-нейтрального хеджирования резервов. Динамика протокола отражает растущий спрос и доверие к стейблкоину как к средству сбережения", — заявил Cointelegraph представитель Ethena Labs.

USDe врывается в тройку лидеров

Успех протокола напрямую отражается на позициях его монеты на глобальной арене. Согласно данным авторитетного агрегатора CoinGecko, USDe уже занимает третье место по рыночной капитализации среди всех стейблкоинов. За последний месяц этот показатель вырос на ошеломляющие 86.6%, что свидетельствует о беспрецедентном доверии со стороны рынка.

Примечательно, что рост демонстрирует не только USDe. Это часть общей тенденции в сегменте синтетических стейблкоинов:

1. Капитализация Sky Dollar (USDS) увеличилась на 14%.
2. Показатель Falcon USD (USDf) вырос на рекордные 89,4%.

Это доказывает, что инвесторы активно ищут альтернативные варианты стейблкоинов с новыми механиками обеспечения.

Что движет всем рынком

Рост Ethena и ее конкурентов происходит на фоне оживления всего рынка стейблкоинов. В августе общая рыночная капитализация этого сегмента увеличилась на 5% — с $266,6 млрд до $280,4 млрд. Аналитики предполагают, что такая позитивная динамика может быть связана с устранением регуляторной неопределенности в США после принятия закона GENIUS Act, который призван создать более четкие правила игры для эмитентов стейблкоинов.

Интерес рынка подогревает и рост собственного токена управления протокола — ENA. Его цена за месяц выросла на 36,6%, и на момент написания актива торгуется по $0,64. Это указывает на то, что инвесторы верят в долгосрочные перспективы развития всей экосистемы Ethena.