Стокгольм обошел Лондон и Париж: биржа размером с район стала европейским гигантом

В 2025 году Стокгольм неожиданно для многих превратился в настоящую европейскую столицу первичных размещений. В то время как крупные финансовые центры континента переживают не самые простые времена, шведская биржа демонстрирует впечатляющую активность. Аналитики прогнозируют, что по итогам года объем привлеченных через IPO средств здесь может достичь 6,8 миллиардов долларов. Ожидается, что существенный вклад в этот результат внесет компания Verisure, специализирующаяся на системах безопасности для дома, которая проведет крупнейшее в Европе с 2022 года размещение.

Почему Швеция опережает другие страны

Несмотря на то что количество IPO постепенно растет и в других частях Европы, Швеция сохраняет лидерство с солидным отрывом. С начала года на местной бирже уже дебютировали девять компаний, что является наивысшим показателем за последние три года. В мировом масштабе страна занимает почетное пятое место, уступая только таким гигантам, как США, Китай, Гонконг и Индия. Это кажется особенно удивительным, если учесть, что размер шведского рынка капитала примерно в три раза меньше лондонского.

"В этом году сошлись звезды с точки зрения макроэкономической ситуации, интереса инвесторов и готовности компаний к IPO. Это сделало 2025 год переломным для шведских листингов", — пояснил партнер юридической фирмы Baker McKenzie Хенрик Рот.

Пока крупные корпорации из Лондона стремятся в Нью-Йорк, а перспективные технологические стартапы предпочитают оставаться в статусе частных компаний, Стокгольм стал площадкой для выхода на биржу более скромных по размеру предприятий. Местные инвестиционные фонды активно поддерживают этот тренд, видя в нем новые возможности для роста.

Нишевая стратегия Стокгольма

Безусловно, у Швеции пока недостаточно финансовой мощи, чтобы конкурировать с американскими биржами за размещения международных гигантов. Ярким примером тому служат IPO таких известных шведских компаний, как Spotify, Klarna и Oatly, которые состоялись за океаном. При общей капитализации в 1 триллион долларов местный рынок не может тягаться с американским, чья оценка достигает 70 триллионов.

Однако Стокгольм нашел свою успешную формулу, сфокусировавшись на привлечении капитала для небольших компаний, чей бизнес в первую очередь ориентирован на рынки Северной Европы. Банкиры отмечают интересный культурный феномен: в отличие от немцев или британцев, которые традиционно предпочитают сберегать или вкладываться в недвижимость, шведы обладают более высокой склонностью к риску на фондовом рынке.

"У нас есть сообщество, ориентированное на компании с малой капитализацией. Когда компания такая маленькая, мы предпочитаем, чтобы она демонстрировала органический рост и чтобы ее бизнес работал в Швеции, но при этом у нее был потенциал для выхода за рубеж", — считает управляющий фондом Handelsbanken Fonder AB Кристиан Брунлид.

Двигатель шведского бума: частные инвесторы

Основой нынешнего бума IPO в Швеции стала не институциональная, а розничная активность. Согласно последним исследованиям, шведские домохозяйства инвестируют в акции более половины своих сбережений. Этот показатель более чем в два раза превышает средний уровень по Европейскому Союзу. Такой массовый выход частных лиц на биржу стал возможен во многом благодаря государственной инициативе.

В 2012 году в стране был введен специальный инвестиционный счет, известный как ISK (InvesteringsSparKonto). Эта система кардинально упростила налоговое администрирование, убрав многие бюрократические барьеры, которые раньше отпугивали рядовых граждан. Теперь любой человек через обычное банковское приложение может легко покупать и продавать акции, не погружаясь в сложные расчеты налогов.

"Типичное шведская семья не разделяет понятия сбережения и инвестирования. Это создало культуру участия домохозяйств на финансовых рынках", — отметил министр финансовых рынков Швеции Никлас Викман.

Структура инвестиций в Швеции

Статистика наглядно демонстрирует уникальность шведского подхода. По данным Ассоциации инвестиционных фондов, около 69% активов местных фондов вложено именно в акции — это самый высокий показатель в Европе. Кроме того, почти каждый четвертый житель Швеции напрямую владеет акциями публичных компаний. Средний размер такого инвестиционного портфеля составляет около 540 тысяч шведских крон (26 тысяч долларов).

А что если…

Если другие европейские страны решат перенять шведский опыт? Если они внедрят аналогичные программы налогового стимулирования для частных инвесторов, это может оживить их собственные фондовые рынки. Однако для успеха важно не просто скопировать механизм, но и сформировать аналогичную финансовую культуру, где инвестиции становятся естественной частью жизни обычных людей.

Плюсы и минусы шведской модели

Часто задаваемые вопросы

Как выбрать акции для инвестирования на шведском рынке?

Новичкам часто рекомендуют начинать с хорошо диверсифицированных инвестиционных фондов, которые сами распределяют средства между десятками компаний, снижая риски.

Что лучше для частного инвестора: шведские или американские акции?

Шведские акции предлагают близость к понимаемому бизнесу и налоговые льготы, в то время как американские — доступ к мировым технологическим лидерам, но с более сложной налоговой отчетностью.

Три факта о шведском фондовом рынке

1. Швеция является одним из мировых лидеров по доле домохозяйств, владеющих акциями, — этот показатель здесь один из самых высоких в мире.
2. Специальный инвестиционный счет ISK, революционно упростивший процесс, был введен в 2012 году и с тех пор стал главным инструментом частного инвестора.
3. Несмотря на скромный размер экономики, Стокгольмская биржа регулярно входит в топ-5 в Европе по объему проводимых первичных размещений.

Исторический контекст

Путь Стокгольма к статусу финансового центра Северной Европы был долгим и постепенным. Стокгольмская фондовая биржа, основанная еще в 1863 году, всегда была важной частью экономики региона. Однако настоящий перелом произошел в начале 2010-х годов, когда правительство осознало необходимость демократизации финансовых рынков.

Введение инвестиционных счетов ISK стало тем стратегическим решением, которое не просто упростило налогообложение, но и изменило саму психологию сбережения, превратив миллионы шведов из простых накопителей в активных инвесторов. Эта массовая вовлеченность, в свою очередь, создала питательную среду для малого и среднего бизнеса, который получил надежный источник капитала для роста через IPO на местной, а не на зарубежной бирже.