Крах криптомечты: почему стейблкоины не спасут экономику — жесткая правда от BIS

Могут ли стейблкоины стать новой основой мировой финансовой системы? Банк международных расчетов (BIS) в своем последнем отчете дает однозначный ответ: нет. По мнению экспертов, цифровые активы, привязанные к фиату, не соответствуют ключевым критериям устойчивой денежной системы — единству, эластичности и целостности.

Почему стейблкоины не справляются

Несмотря на преимущества — программируемость, доступность и низкие комиссии — стейблкоины проигрывают традиционным финансовым инструментам. Авторы отчета BIS отмечают:

"Еще предстоит увидеть, какую роль инновации, такие как стейблкоины, будут играть в будущей денежной системе. Но они не соответствуют трем желаемым характеристикам надежных денежных соглашений и не могут быть их основой".

Основные проблемы:

1. Отсутствие эластичности — эмиссия требует полного обеспечения, что ограничивает гибкость.
2. Нехватка единства — разные эмитенты устанавливают свои стандарты, снижая универсальность.
3. Риски для целостности системы — не все проекты соблюдают KYC/AML, повышая угрозу финансовых преступлений.

Опасность для финансовой стабильности

Стейблкоины, особенно привязанные к доллару, могут подрывать денежный суверенитет государств, усиливая "скрытую долларизацию". Кроме того, их анонимность способствует отмыванию денег и другим незаконным операциям.

Хотя в странах с гиперинфляцией и слабой банковской системой эти активы служат защитой от девальвации, их нельзя приравнивать к наличным деньгам.

Альтернатива: токенизация вместо стейблкоинов

BIS видит больше перспектив в токенизации — преобразовании активов в цифровую форму с участием центробанков:

"Токенизированные платформы с резервами центрального банка, деньгами коммерческих банков и государственными облигациями в центре могут заложить основу для денежно-финансовой системы следующего поколения".

Этот подход сохраняет контроль регуляторов, но при этом использует преимущества блокчейна — скорость, прозрачность и снижение издержек.