Тайная схема Tether: как компания превращает ваши USDT в золотые горы

В 2024 году Tether показала феноменальные финансовые результаты: её прибыль превысила $13 млрд, а за первый квартал 2025 года компания заработала ещё $1 млрд. Но что стоит за этим успехом? Оказывается, главный источник дохода — не эмиссия USDT, а грамотные инвестиции в американские гособлигации.

Откуда берутся миллиарды

Основная схема заработка Tether проста:

1. Пользователи вносят доллары, получая взамен стейблкоины USDT.
2. Компания инвестирует эти средства в казначейские облигации США (трежерис).

Высокие процентные ставки последних лет сделали этот инструмент особенно прибыльным. К середине 2025 года Tether накопила $127 млрд в трежерис — надёжных, но доходных активах.

Однако гособлигации — не единственный источник дохода.

Диверсификация: как Tether снижает риски

Резервы компании распределены между несколькими категориями:

• Трежерис — основа портфеля.
• Биткоин (5,13%) — вложения в криптовалюту.
• Драгоценные металлы (4,46%) — золото и другие активы.
• Кредитование (5,91%) — займы под обеспечение.

Хотя доля альтернативных инвестиций невелика, они приносят значительный доход. Например, биткоин-холдинги Tether выросли в цене, а кредитный бизнес обеспечивает стабильный cash flow.

Комиссии и партнёрства — скрытые источники прибыли

Помимо инвестиций, Tether зарабатывает на:

• Транзакционных комиссиях (0,1%) — учитывая обороты USDT, даже такой небольшой процент приносит сотни миллионов.
• Верификационных сборах (150 USDT) — обязательный платёж для корпоративных клиентов.
• Совместных проектах, например, с люксембургской Adecoagro, где Tether участвует в развитии биткоин-майнинга в Бразилии.

Только на комиссиях с начала 2025 года компания получала $120-130 млн еженедельно.

Почему прибыль Tether растёт

Успех компании объясняется тремя факторами:

Высокие ставки ФРС — увеличили доходность трежерис.

Доминирование USDT — капитализация стейблкоина в 2,5 раза больше, чем у ближайшего конкурента USDC.

Относительно мягкое регулирование — пока власти не ввели жёсткие ограничения, Tether может свободно наращивать капитал.

Какие риски ждут Tether

Несмотря на успех, в будущем компания может столкнуться с проблемами:

Снижение ставок ФРС — уменьшит доходность трежерис.

Ужесточение регуляций — например, в ЕС правила MiCA уже ограничили использование USDT на некоторых биржах.

Волатильность биткоина и золота — в I квартале 2025 прибыль Tether упала на 83% из-за падения цен на крипторынке.