Регуляторы бьют тревогу: три причины, по которым стейблкоины опаснее, чем кажется

Криптовалютный рынок продолжает расти, но доверие к стейблкоинам — "цифровым аналогам" фиата — оказалось под вопросом. Банк международных расчетов (BIS) опубликовал отчет, в котором разобрал эти активы по трём ключевым критериям: единство, эластичность и целостность. И выводы оказались неутешительными.

Стейблкоины — не деньги, а финансовые инструменты

BIS прямо называет стейблкоины "цифровыми инструментами на предъявителя", подчёркивая их отличие от реальных денег. Главная проблема — в их происхождении. В отличие от валют центробанков, стейблкоины выпускают частные компании, а их курс может колебаться даже при привязке к доллару или евро.

"Это нарушает принцип единства денег, — говорится в отчёте. — Разные эмитенты, разные механизмы обеспечения — всё это создаёт риски для финансовой системы".

Жёсткие рамки и отсутствие гибкости

Второй критикуемый аспект — эластичность. По мнению BIS, стейблкоины не способны адаптироваться к рыночным потрясениям. Их выпуск требует полной предоплаты, что ограничивает возможности для маневрирования.

"Центробанки могут предоставлять ликвидность по мере необходимости, а стейблкоины — нет. Это делает их уязвимыми в кризисных ситуациях", — отмечают авторы исследования.

Угрозы безопасности и "теневая" сторона

Но самый серьёзный удар пришёлся по целостности. BIS указывает на уязвимость стейблкоинов перед финансовыми преступлениями — особенно в случае транзакций через некастодиальные кошельки.

"Публичные блокчейны могут использоваться для отмывания денег, уклонения от санкций и даже финансирования терроризма", — предупреждает отчёт.

Спрос есть, но регуляторы настороже

Несмотря на критику, BIS признаёт: стейблкоины популярны благодаря низким комиссиям и доступности для трансграничных платежей. Однако регулятор настаивает — их роль должна быть жёстко ограничена, чтобы минимизировать риски.

Токенизация — будущее финансов

Интересно, что в том же отчёте BIS высоко оценивает токенизацию активов, называя её "трансформационной инновацией". По мнению экспертов, она не заменит традиционную систему, но сможет её дополнить.

Криптосообщество отвечает: "BIS защищает свои интересы"

Реакция индустрии была предсказуемой. Многие участники рынка напомнили, что BIS — организация, контролируемая центробанками, а потому её оценка может быть предвзятой.

"Это истеричная позиция, — заявил Джим Уокер, главный экономист Aletheia Capital. — Центробанки сами не раз допускали провалы, так что их критика выглядит лицемерно".