Диверсификация или риск: какую стратегию выбрать при бурном росте эмиссии

Криптовалютный рынок продолжает демонстрировать динамичный рост, и третьему кварталу этого года суждено было стать особенным для сектора стейблкоинов. Согласно последним данным отчёта CEX.io, общее предложение этих цифровых активов показало беспрецедентный рост, увеличившись более чем на 45 миллиардов долларов. Это самый значительный скачок за всю историю наблюдений, который позволил совокупному объёму эмиссии преодолеть психологически важную отметку в 300 миллиардов долларов.

Основные драйверы роста

Подавляющая часть нового выпуска — 84% — пришлась всего на три актива: USDT, USDC и USDe. Примечательно, что большая часть этих монет, 69%, была выпущена в основной сети Ethereum, что ещё раз подтверждает её ключевую роль в экосистеме цифровых финансов.

Наибольшие темпы прироста продемонстрировали не самые крупные игроки. Стейблкоины USDe и PYUSD показали впечатляющую динамику в 173% и 152% соответственно. Этот рост произошёл на фоне принятия в США закона GENIUS Act, который ограничивает обращение стейблкоинов, приносящих доход. Несмотря на новые правовые рамки, инвесторы продолжают проявлять к ним активный интерес.

"Первоначальный импульс роста был связан с общей оживлённостью на крипторынках, но позже стейблкоины стали ключевым инструментом для перемещения капитала, поскольку участники рынка стали действовать осторожнее", — пояснили авторы отчета CEX.io.

Лидеры по объёму торгов

Общая активность с использованием стабильных монет достигла невероятных 10,3 триллиона долларов за квартал. Это самый высокий показатель со времён бума первой половины 2021 года. Если смотреть в разрезе дней, то в среднем через эти активы проходило около 124 миллиардов долларов, что более чем в два раза превышает показатели предыдущего периода.

В этой гонке USDT от Tether не просто сохранил, но и упрочил своё лидерство. Его доля в общем объёме торгов выросла с 77,2% до 82,5%. В то же время позиции его главного конкурента, USDC от Circle, ослабли: доля снизилась с 14,5% до 10,5%. Другие монеты также постепенно уступают свои и без того скромные позиции.

Особенно показательным стало продвижение Tether на площадки децентрализованного финансирования (DeFi). Ему впервые удалось обогнать USDC по месячному обороту на децентрализованных биржах (DEX), превысив рубеж в 100 миллиардов долларов. Это говорит о том, что доминирование USDT начинает распространяться и на сегмент DeFi, что потенциально подрывает устоявшуюся там роль USDC.

Рекордный оборот и роль ботов

Совокупный объём всех транзакций со стейблкоинами за три месяца достиг исторического максимума в 15,6 триллиона долларов. При этом доля органических, то есть реальных переводов, выросла более чем на 30%, установив новый рекорд в 2,9 миллиарда долларов.

Однако не всё так однозначно. Автоматизированные системы, так называемые боты, по-прежнему доминируют, составляя 71% от всех операций в блокчейне.

"Всплеск активности ботов и немаркированных высокочастотных транзакций может вызвать вопросы о возможном распространении фиктивной торговли и операций, не имеющих реальной экономической ценности", — отметили исследователи.

Наибольший оптимизм вызывает рост розничного сегмента — небольших транзакций на сумму менее 250 долларов. Именно этот показатель достиг своего исторического пика, позволив 2025 году стать самым активным годом в истории розничного использования стейблкоинов. Это свидетельствует о том, что обычные люди начинают всё активнее использовать цифровые доллары для повседневных расчётов и сбережений.

А что если…

Если регуляторы в ключевых странах ужесточат контроль за выпуском стейблкоинов, это может временно замедлить темпы эмиссии. Однако, учитывая растущий спрос со стороны розничных пользователей и их проникновение в DeFi, основная тенденция к росту, скорее всего, сохранится, найдя обходные пути.

Плюсы и минусы доминирования стейблкоинов

Как выбрать стейблкоин для использования

1. Оцените эмитента. Изучите репутацию компании, выпускающей монету (например, Tether или Circle), и состав резервов, которые её обеспечивают.
2. Проверьте ликвидность. Убедитесь, что выбранный стейблкоин имеет достаточные объёмы торгов на ведущих биржах, таких как CEX.io, чтобы не возникло проблем с покупкой или продажей.
3. Определите цель. Для торговли на DEX лучше подойдёт USDT, в то время как для традиционных переводов можно рассмотреть и другие варианты, включая USDC.
4. Следите за новостями. Регулярно отслеживайте регуляторные новости, которые могут напрямую повлиять на стоимость и доступность актива.

Частые вопросы (FAQ)

Сколько стоит выпуск стейблкоина?

Стоимость эмиссии не является фиксированной и зависит от технической реализации и юридического оформления. Основная стоимость — это формирование резервов, обеспечивающих монету.

Что лучше: USDT или USDC?

Однозначного ответа нет. USDT обладает большей ликвидностью и распространённостью, в то время как USDC традиционно считается более прозрачным с точки зрения аудита резервов. Выбор зависит от ваших задач.

Как выбрать стейблкоин для долгосрочных сбережений?

Для этих целей лучше подходят активы с самой долгой историей, высокой капитализацией и максимально прозрачной структурой резервов, чтобы минимизировать риски.

Ошибки при работе со стейблкоинами и их последствия

Ошибка: хранение крупных сумм в малоизвестном стейблкоине.
Последствие: высокий риск потери средств в случае проблем у эмитента или хакерской атаки.
Альтернатива: использование проверенных временем решений от крупных компаний, таких как Tether или Circle, и диверсификация между ними.

Ошибка: игнорирование регуляторных новостей.
Последствие: внезапная заморозка активов или падение курса из-за действий властей.
Альтернатива: подписка на новостные дайджесты от авторитетных финансовых изданий и использование регуляторно-дружественных стейблкоинов, таких как PYUSD, для определённых юрисдикций.

Ошибка: переводы на неправильные сетевые адреса (например, отправка USDT, выпущенного в сети Ethereum, на адрес в сети Tron).
Последствие: безвозвратная потеря средств.
Альтернатива: внимательная проверка сети блокчейна перед совершением транзакции и использование сервисов, автоматически определяющих тип сети.

Мифы и правда о стейблкоинах

Миф 1: стейблкоины абсолютно безопасны, так как обеспечены реальными деньгами.

Правда: далеко не все стейблкоины имеют 100-процентное резервное обеспечение. Состав резервов может включать не только наличные деньги, но и коммерческие бумаги, облигации и другие активы, что несёт в себе определённые риски.

Миф 2: они используются только для спекуляций на биржах.

Правда: отчёт CEX.io наглядно показывает взрывной рост розничных переводов. Всё больше людей используют их для международных расчётов, переводов и как инструмент сбережения в странах с нестабильной экономикой.

Миф 3: активность на блокчейне в основном genuine и отражает реальный спрос.

Правда: значительную часть транзакций (по некоторым оценкам, до 71%) генерируют боты, что может создавать искажённое представление о реальном объёме использования.

Три факта о стейблкоинах

1. Первым стейблкоином в истории считается "Bitcoin", запущенный в 2014 году, однако настоящий бум на рынок принёс USDT, появившийся в 2015 году.
2. Не все стейблкоины обеспечены фиатной валютой. Существуют алгоритмические стейблкоины, чья стабильность поддерживается за счёт специальных протоколов и работы с криптоактивами, что делает их более децентрализованными, но и более рискованными.
3. Страны всё активнее разрабатывают собственные цифровые валюты (CBDC), которые, по сути, являются государственной версией стейблкоина, что подтверждает перспективность самой технологии.

Исторический контекст

Идея цифрового актива, привязанного к стабильной стоимости, не нова. Ещё на заре криптоиндустрии участники рынка искали способ защититься от чудовищной волатильности первых криптовалют. Появление USDT в 2015 году стало переломным моментом, создав мост между традиционными финансами и миром блокчейна.

Изначально воспринятые как сугубо технический инструмент для арбитража трейдеров, стейблкоины прошли долгий путь. Они пережили несколько "банковских паник", когда сообщество сомневалось в их обеспечении, и ужесточение регулирования. Сегодня, как показывает отчёт CEX.io, они трансформировались в полноценный платёжный инструмент и ядро для децентрализованных финансов, окончательно закрепив за собой роль одного из ключевых столпов всей цифровой экономики.