Правда, которую скрывают: чем настоящий ETF отличается от того, что запустили на DOGE

В мире криптовалют грядет знаковое событие: уже на этой неделе инвесторы смогут получить доступ к первому в США биржевому фонду на Dogecoin. Этот шаг многие расценивают как очередную победу мем-коинов на пути к признанию крупным традиционным финансами.

Первый в своем роде фонд под тикером DOJE начнет торги 11 сентября. Его представляет компания REX Shares, которая уже имеет опыт создания подобных инструментов, например, фонда на базе Solana.

"DOJE станет первым в своем роде американским биржевым фондом, в основе которого будет актив, изначально не имеющий никакой ценности", — отметил аналитик Bloomberg Эрик Балчунас.

Регуляторная особенность

Важно понимать, что это не классический ETF, одобренный SEC. Продукт был зарегистрирован по иному юридическому принципу — как паевой инвестиционный фонд в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.

Этот путь считается регуляторной лазейкой. Он позволяет почти мгновенно начать торги, минуя длительные процедуры одобрения, но имеет серьезный минус — существенные ограничения на рекламу и продвижение продукта. Для массового распространения требуется одобрение по Закону о ценных бумагах 1933 года, которого добились, например, спотовые биткоин-ETF.

Что это значит для индустрии

Запуск такого инструмента — это переломный момент для всей криптоиндустрии. Он демонстрирует, что даже самые несерьезные на первый взгляд активы привлекают внимание Уолл-стрит.

Джордан Джефферсон, генеральный директор DogeOS, разделяет этот оптимизм.

"Dogecoin родился как шутка, но Уолл-стрит наконец осознал его силу. Одобрение ETF подтверждает: институциональные инвесторы видят ценность в комьюнити, культуре и доступности. Когда пенсионные фонды инвестируют в актив с ироничными истоками — это знаковый момент финансовой истории", — подчеркнул он.

Эксперт ожидает, что приток институциональных денег принесет рынку Dogecoin новую ликвидность и стабильность.

Не все так гладко

Пока один фонд стартует, другие сталкиваются с препятствиями. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила решение по заявке компании Bitwise на запуск аналогичного ETF. Регулятору потребуется "более длительный период" для его изучения.

Этот случай наглядно показывает, что путь к полномасштабному принятию криптовалют традиционными финансами все еще усыпан сложностями. На конец августа SEC все еще рассматривала 92 заявки на запуск различных крипто-ETF.

Споры о ценности

Аналитик Эрик Балчунас вызвал бурную реакцию сообщества Dogecoin, заявив об "отсутствии ценности" у актива.

"Представители сообщества Doge (как их называют, Doge-ры?) возразили против моего комментария об "отсутствии полезности". Но ведь эту монету буквально создали два парня в шутку. Так в чем же ее практическая ценность?" — написал он.

Этот диалог поднимает фундаментальный вопрос: что придает активу ценность в современном мире? Сообщество, вера или практическая полезность? Запуск DOJE дает на него новый, неожиданный ответ.