Акции взлетели, но аналитики в панике: почему ралли KakaoPay может оказаться пузырем

Крипторынок Южной Кореи вот-вот перевернётся с ног на голову. Новый президент Ли Чжэ Мен и его Демократическая партия представили законопроект, который может полностью изменить правила игры — легализацию выпуска стейблкоинов местными компаниями. Но центробанк резко против. Чем закончится этот конфликт и что он значит для инвесторов?

Новый закон: свобода для крипторынка или угроза экономике?

Ещё во время предвыборной кампании Ли Чжэ Мен обещал дать зелёный свет стейблкоинам — криптовалютам, привязанным к фиатным деньгам. Теперь его партия представила закон о цифровых активах, который должен:

• Разрешить южнокорейским компаниям выпускать стейблкоины.
• Установить минимальный капитал для эмитентов — 500 млн вон ($368 000).
• Гарантировать возврат средств клиентам через резервы.
• Передать регулирование Комиссии по финансовым услугам (FSC).

Казалось бы, рынок должен ликовать. Акции связанных с криптовалютами компаний, таких как KakaoPay, уже взлетели на 45% за неделю. Но не всё так просто.

Центробанк против: "Это угроза финансовой стабильности"

Глава Банка Кореи Ри Чан Ён резко раскритиковал инициативу. По его мнению, частные стейблкоины могут:

• Подорвать денежно-кредитную политику.
• Создать риски для инвесторов.
• Ослабить контроль над финансовой системой.

"Если стейблкоины в вонах будут выпускать небанковские структуры, это снизит эффективность наших инструментов регулирования", — заявил Ри Чан Ён.

Центробанк настаивает: если уж выпускать стейблкоины, то только под его контролем.

Кто выиграет от нового закона?

Пока политики спорят, инвесторы делают ставки. KakaoPay, сервис цифровых платежей, уже показал взрывной рост. Но аналитики JPMorgan предупреждают:

"Ралли акций, связанных с Kakao, принципиально неоправданно. Выгода от политики Ли в отношении стейблкоинов пока неочевидна".

Тем не менее, если закон примут, Южная Корея может стать одним из главных криптохабов Азии.

Что дальше?

Судьба законопроекта пока под вопросом. Если Демократическая партия продавит его, это откроет дорогу для:

1. Роста криптоиндустрии.
2. Притока иностранных инвестиций.
3. Новых финансовых рисков.

Но если победит позиция центробанка, рынок ждёт жёсткое регулирование.

Интересный факт: Южная Корея — один из мировых лидеров по объёмам криптовалютных транзакций. В 2021 году биржи вроде Upbit и Bithumb обрабатывали сделки на триллионы вон ежемесячно.