Рынок замер в ожидании решения ЦБ: ставка держит инвесторов в железных тисках

Рост индекса Мосбиржи в середине октября оказался символическим — инвесторы осторожно реагируют на геополитические риски, нестабильность нефти и ожидание решения Центробанка по ставке. Однако в отдельных секторах, особенно в электроэнергетике, произошёл резкий всплеск активности, вызванный новостями о дивидендной политике.

Настроения на фондовом рынке

По данным Московской биржи, 15 октября индекс Мосбиржи вырос на 0,15% и составил 2545,22 пункта, а долларовый индекс РТС прибавил 1,57%, достигнув 1017,01 пункта. Утром 16 октября индекс сохранял умеренный рост — около 0,15%. Несмотря на позитивное начало недели, эксперты говорят о хрупком равновесии.

Аналитик "БКС Мир инвестиций" Михаил Зельцер считает, что фундаментальные факторы для рынка остаются сдерживающими. Геополитическая неопределённость, возможное фискальное ужесточение и отсутствие сигналов на снижение ставки не дают покупателям уверенности. По его словам, локальная поддержка индекса находится в районе 2520 пунктов, а сопротивление — на уровне 2570 пунктов.

"Не добавляют оптимизма сильное укрепление рубля и падение сырьевых фьючерсов — для рынка акций, где большинство экспортеров, это крайне важно", — отметил Михаил Зельцер.

Аналитики ФГ "Финам" прогнозируют, что индекс может колебаться в диапазоне 2520-2640 пунктов до конца недели, оставаясь в "боковике".

Почему инвесторы не спешат покупать? Причины — в росте инфляции и ожиданиях, что Центробанк не изменит ключевую ставку. До заседания регулятора остаётся несколько дней, и даже минимальные намёки на смягчение риторики способны вызвать краткосрочный подъём котировок, уверен директор по стратегии ФГ "Финам" Ярослав Кабаков.

Инфляция и политика ЦБ

По данным Росстата, с 7 по 13 октября индекс потребительских цен вырос на 0,21%, что лишь немного ниже показателя прошлой недели. Это усилило ожидания, что Центробанк сохранит ключевую ставку на уровне 17%.

Руководитель аналитического направления "Альфа-Инвестиций" Василий Карпунин пояснил, что столь высокие еженедельные темпы роста убеждают инвесторов в необходимости паузы по ставке. При этом, по мнению экономистов, скачок цен в основном связан с подорожанием бензина, а не с устойчивыми инфляционными процессами.

"Рост инфляции связан прежде всего с топливом, что не является долгосрочным фактором", — добавил Карпунин.

ЦБ ранее зафиксировал рост индекса ценовых ожиданий предприятий до 19,6 пункта, а деловой климат поднялся до 2,6 пункта — максимум за последние три месяца. Экономист Дмитрий Полевой отметил, что такие данные усиливают аргументы в пользу сохранения высокой ставки.

Можно ли ожидать её снижения в ближайшее время? Скорее всего, нет: в условиях фискального ужесточения и нестабильности на топливном рынке регулятор будет осторожен. Аналитики, опрошенные Банком России, повысили прогноз по инфляции на конец 2025 года до 6,6%, а среднюю ключевую ставку ожидают на уровне 16,6%.

Всплеск в электроэнергетике

На фоне общего затишья выделился сектор электроэнергетики. Индекс MOEXEU 15 октября вырос сразу на 5%, опередив все другие отраслевые показатели.

Причина — заявление замминистра энергетики Евгения Грабчака, переданное агентством "Интерфакс", о том, что ведомство не намерено законодательно ограничивать дивидендные выплаты энергетических компаний.

"Есть законодательство об акционерных обществах, где основные решения принимают акционеры. По каждой компании решения будут точечными", — сказал Грабчак.

После этих слов акции "Ленэнерго" подорожали на 16,37%, "Россети Центр" - почти на 13%, "Россети Центр и Приволжье" - на 11%. Бумаги "Интер РАО" выросли более чем на 6,5%.

Эксперт БКС Дмитрий Бабин отметил, что комментарий замминистра фактически отменяет идею о полном перераспределении дивидендов на инвестиции. Это сняло напряжение, накопившееся после прошлых слухов о возможном законопроекте с ограничениями.

Почему реакция рынка оказалась столь бурной? Электроэнергетика традиционно рассматривается инвесторами как "дивидендный оазис" — стабильная доходность и низкая волатильность. Попытка вмешательства в дивидендные потоки воспринималась как риск, поэтому разъяснение Минэнерго стало мощным катализатором роста.

Валютный рынок и потребительские настроения

Курс рубля в последние дни оставался стабильным, что сдерживало экспортёров, но поддерживало интерес к валютным операциям. По данным сервисов "Банки.ру" и "Рынок наличной валюты" от РБК, утром 16 октября самые выгодные курсы доллара и евро предлагали Камкомбанк и банк "Приморье".

1. Камкомбанк продавал доллар по 80,01 ₽ и евро по 94,59 ₽.
2. Банк "Приморье" — доллар по 79,8 ₽ и евро по 93,5 ₽.

Для потребителей это стало позитивным сигналом: укрепление рубля снижает инфляционное давление, но одновременно ограничивает прибыль экспортёров, на акциях которых держится значительная часть фондового индекса.

Как это влияет на частных инвесторов? Укрепление рубля делает валютные вложения менее привлекательными, зато усиливает интерес к дивидендным акциям. Однако при текущей ключевой ставке вложения в облигации остаются конкурентным инструментом — доходность по ОФЗ уже превышает 15%.

Инвестиционные ориентиры и события недели

Инвесторы продолжают следить за корпоративными новостями. 16 октября — последний день покупки акций Novabev под дивиденды в размере 20 ₽ на акцию (доходность 5,09%). Кроме того, ожидаются публикации отчётности компаний "Займер" и Х5 Group за третий квартал.

Среди макроэкономических событий дня — публикация международных резервов России, данных по ВВП Великобритании и выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. Вечером США обнародуют отчёт по запасам нефти, что способно скорректировать нефтяные котировки, а вместе с ними — и российский рынок.

Что будет, если нефть продолжит отскок? В таком случае вероятен кратковременный рост интереса к акциям нефтегазовых компаний и стабилизация индекса у отметки 2600 пунктов. Но при снижении сырья и усилении геополитического фона рынок может снова уйти в диапазон 2500-2520 пунктов.

Ошибки инвесторов и возможные сценарии

Типичная ошибка частных инвесторов сейчас — ожидание резкого разворота тренда при отсутствии фундаментальных оснований. Многие пытаются "поймать дно", покупая бумаги на отскоке, но без чёткой стратегии. Это создаёт риск фиксации убытков при следующем снижении.

Альтернатива — распределённые покупки в защитных секторах, таких как электроэнергетика и телеком, с горизонтом до конца года. При сохранении ставки на уровне 17% и постепенном снижении инфляции к зиме рынок может стабилизироваться, но не раньше заседания ЦБ.

Стоит ли сейчас выходить из акций? Эксперты советуют действовать избирательно: закрывать спекулятивные позиции, но удерживать дивидендные бумаги, особенно тех компаний, где государство сохраняет контроль и прогнозируемую политику выплат.