Мосбиржа меняет правила расчёта доходности облигаций: что это значит для инвесторов

С 23 июня 2025 года Московская биржа пересматривает методику расчёта доходности облигаций на фондовом рынке.

Об этом говорится в официальном сообщении торговой площадки. Внесённые изменения направлены на унификацию подходов и повышение прозрачности при определении доходности долговых бумаг. Эксперты, опрошенные "РБК Инвестициями", объяснили, что стоит за новой методикой и как теперь частным инвесторам правильно интерпретировать изменённые показатели.

Ключевое нововведение — переход к единому подходу при расчёте эффективной доходности: теперь она будет рассчитываться исключительно к дате погашения, даже если эмитент предоставляет другие ориентиры. Это позволит избавиться от разнобоя в данных и сделать оценки более однозначными.

Кроме того, вводятся уточнённые формулы для расчёта доходности в разных ситуациях. Если облигация находится на завершающем купонном периоде перед погашением, будет использоваться формула простой доходности. В случае, когда точный размер будущих купонов неизвестен, в расчёт пойдёт значение последнего известного. Если купоны не указаны вовсе, ориентиром станет накопленный купонный доход (НКД).

По словам Виталия Наумова, старшего стратега по рынкам облигаций, ставок и валют инвестиционной компании "Эйлер", нововведение особенно затронет держателей облигаций с плавающим купоном — флоатеров.

"Если в расчётах используют последний известный купон, реальная доходность может оказаться существенно иной. Особенно это будет заметно при сравнении с результатами, которые были бы получены уже после погашения бумаги", — пояснил он.

Для частных инвесторов важно понимать, что изменится не сама доходность по облигациям, а способ её отображения в торговых терминалах и аналитических материалах. Новый подход не влияет на фактические выплаты, но может повлиять на восприятие бумаги как более или менее доходной в сравнении с другими. Специалисты рекомендуют не ориентироваться исключительно на отображаемую доходность, а внимательно изучать параметры конкретного выпуска: дату и размер ближайшего купона, условия оферты и плавающие ставки, если они есть.