Леверидж растет, а рынок застыл — почему криптоинвесторы оказались в ловушке консолидации

Вы когда-нибудь задумывались, что происходит за кулисами рынка криптовалют, когда биткоин и эфир начинают показывать резкие скачки? 📈 Последние события на рынке цифрового золота и второй по капитализации криптовалюты вызывают серьёзные вопросы о будущем волатильности и рисках для инвесторов.

Рекордный леверидж и открытый интерес по биткоину

Глава исследований K33 Ветле Лунде обратил внимание на рекордный рост номинального открытого интереса по биткоин-фьючерсам — сейчас он достиг максимума за два года и составляет 310 000 BTC, что эквивалентно примерно $34 млрд. За последние два месяца этот показатель увеличился на 41 607 BTC, а только за прошедшие выходные — на 13 472 BTC. Такой стремительный рост говорит о том, что рынок может находиться на грани "точки перелома".

При этом годовые ставки финансирования выросли с 3% почти до 11%. Лунде сравнивает текущую ситуацию с периодами лета 2023 и 2024 годов, когда накопление левериджа приводило к масштабным ликвидациям в августе. Однако в этот раз пик пришёлся на конец месяца, что указывает на более продолжительный этап консолидации.

"Сейчас вырос риск резких просадок из-за массового закрытия ставок на рост", — предупреждает эксперт.

Ethereum и ротация капитала

Важным фактором дополнительной волатильности стала крупная сделка биткоин-кита, который на прошлой неделе обменял 22 400 BTC на Ethereum через децентрализованную биржу Hyperunite. Эта операция помогла эфире установить новый исторический максимум — $4956.

Соотношение ETH к BTC впервые в 2025 году превысило отметку 0,04, что сдвинуло рыночный импульс в сторону эфира. Несмотря на это, Лунде отмечает, что относительная динамика Ethereum по отношению к биткоину остаётся слабой — годовые, двухлетние и трёхлетние показатели показывают отрицательную доходность.

Интересно, что исторически максимумы Ethereum совпадали с пиками всего рынка — это наблюдалось в 2017 и 2021 годах, после чего начинался альтсезон. Однако в текущем году доминирование биткоина составляет 58,6%, что значительно выше 40%, характерных для предыдущих циклов.

"Хотя зависимость между предыдущими максимумами ETH и BTC вызывает беспокойство, мы ещё не видим признаков перегрева рынка альткоинов", — отмечает Ветле Лунде.

Текущие цены и перспективы

На момент написания биткоин торгуется около $113 300, продемонстрировав рост за последние сутки примерно на 2%. Курс Ethereum составляет $4580. Эти показатели отражают текущую динамику рынка, но эксперты предупреждают о возможных резких колебаниях из-за накопленного левериджа и продолжающейся ротации капитала.