Доходы скромные, а спрос бешеный: как фонды с низким риском стали лидерами рынка

Осень 2025 года принесла очередную волну интереса инвесторов к фондам денежного рынка. По данным компании "Эйлер", только за неделю с 6 по 12 октября в эти инструменты поступило ₽19 млрд. Притоки в фонды этого типа наблюдаются с конца сентября, и за две недели общий объем вложений достиг ₽29,5 млрд. Несмотря на умеренные доходности, именно фонды с низким уровнем риска стали "тихой гаванью" для частных инвесторов в период рыночной неопределенности.

Денежные фонды: тихий лидер осени

Согласно обзору "Эйлер", большая часть свежих вложений пришлась на биржевые фонды — их приток составил ₽16,8 млрд, тогда как открытые фонды получили лишь ₽2,2 млрд. Интерес к ликвидным инструментам объясняется сочетанием высокой надёжности и возможности быстро вывести средства.

Лидерами недели стали два фонда: БПИФ "Первая — Фонд Сберегательный" от управляющей компании "Первая" с притоком ₽6,4 млрд и БПИФ "Ликвидность" от "ВИМ Инвестиции" - ₽5,7 млрд. Всего с начала года инвесторы направили в фонды денежного рынка ₽291,6 млрд, что указывает на растущее доверие к инструментам коротких сроков.

"В последние месяцы фонды денежного рынка стали востребованной альтернативой банковским депозитам", — отмечает старший аналитик компании Елена Бакланова.

Почему инвесторы выбирают такие фонды? Низкая волатильность и мгновенная доступность капитала позволяют размещать временно свободные средства без потери доходности. Для розничных инвесторов это стало удобным способом "переждать" период нестабильности в активах с более высоким риском.

В отличие от депозитов, фонды денежного рынка дают гибкость: можно вывести средства в любой момент без потери накопленного дохода. Однако доходность этих фондов редко превышает уровень ключевой ставки ЦБ, что делает их скорее инструментом краткосрочного хранения, чем приращения капитала.

Облигационные фонды замедляют, но не сдаются

Восемь месяцев подряд инвесторы активно вкладывались в фонды облигаций. По данным "Эйлер", совокупный приток в них с начала года достиг ₽519,5 млрд — это наибольший результат среди всех категорий ПИФов. Однако на неделе с 6 по 12 октября темпы замедлились: впервые за долгое время недельный приток не превысил ₽1 млрд.

Главные игроки периода — "Первая — Накопительный" (+₽3,2 млрд) и "Альфа-Капитал — Накопительный" (+₽2,1 млрд). При этом крупнейший отток — ₽3,6 млрд — зафиксирован в фонде "Первая — Фонд Рублевые сбережения".

Что изменилось в поведении инвесторов? После продолжительного периода роста многие участники рынка зафиксировали прибыль и временно переключились на более ликвидные активы. Влияние оказали и колебания процентных ставок, которые делают долгосрочные облигации чувствительными к рыночным ожиданиям.

Ошибка, которую совершают новички, — полное переключение из облигаций в денежные фонды в период снижения ставок. Последствие — упущенная возможность зафиксировать более высокую доходность по длинным бумагам. Альтернатива — частичное перераспределение активов: сохранить облигационную часть, но добавить короткие фонды для ликвидности.

Фонды акций продолжают терять инвесторов

Рынок акций остается наименее привлекательным для частных инвесторов. По данным "Эйлер", оттоки из фондов акций фиксируются уже 23 недели подряд. За анализируемую неделю потери составили ₽0,8 млрд, а с начала года — минус ₽26 млрд.

Почему инвесторы уходят из акций? Причины типичны: высокая волатильность, неопределенность глобальных рынков и осторожность в ожидании новых макроэкономических решений. Даже дивидендный сезон не смог удержать интерес публики.

Но если рассматривать долгосрочную перспективу, фонды акций остаются ключевым инструментом для тех, кто строит портфель на годы. И хотя сейчас инвесторы уходят в "облигационную зону комфорта", многие управляющие ожидают возвращения интереса к акциям в первой половине следующего года.

Недвижимость и металлы: стабильный рост

На фоне вялой динамики акций и умеренных облигационных притоков фонды недвижимости и драгоценных металлов сохраняют стабильную привлекательность. По данным "Эйлер", за неделю закрытые фонды недвижимости получили ₽2,5 млрд, доведя годовой показатель до ₽71,7 млрд.

Фонды на драгоценные металлы добавили ₽0,9 млрд за неделю и ₽12,2 млрд с начала года. Этот сегмент традиционно усиливается в периоды рыночной турбулентности: золото и серебро воспринимаются как защита от инфляции и валютных колебаний.

А стоит ли сейчас входить в такие фонды? Да, но с пониманием горизонта. Металлы дают эффект только в долгосрочной перспективе, когда валютные риски начинают накапливаться. Инвестор, ориентированный на краткосрочную выгоду, может разочароваться в их доходности.

Смешанные фонды и общий итог года

Фонды со смешанными стратегиями впервые с середины августа показали небольшой отток — ₽0,3 млрд. Однако с начала года приток в эту категорию всё же положительный — ₽6,4 млрд.

Если объединить все типы фондов, совокупный чистый приток во все ПИФы с начала 2025 года достиг ₽882,4 млрд. Это один из лучших результатов последних лет и показатель того, что население всё активнее использует коллективные формы инвестирования.

По данным Московской биржи, розничные вложения только в биржевые ПИФы облигаций за январь-август выросли до ₽77,1 млрд против ₽0,9 млрд годом ранее. Биржа фиксирует "существенное ускорение притока средств розничных инвесторов" в этот сегмент, что подтверждает структурный сдвиг в предпочтениях населения.

Почему фонды вытесняют депозиты

На фоне снижения реальных ставок по вкладам и роста интереса к инвестиционным платформам фонды становятся естественной заменой депозитам. По оценке "Эйлер", пик выхода частных инвесторов из банковских депозитов ожидается в четвёртом квартале, а значит, потенциал роста фондов облигаций сохранится весь следующий год.

Что делать инвестору сейчас?

1. Оценить цель вложений — накопление, доходность или сохранение ликвидности.
2. Разделить капитал между денежными, облигационными и смешанными фондами.
3. Избегать концентрации средств в одном инструменте.
4. Следить за изменением ключевой ставки — она напрямую влияет на стоимость облигаций.
5. Проверять состав фонда: не все ПИФы одинаково устойчивы при рыночных шоках.

Такой подход позволяет избежать типичной ошибки — слепого следования за модой. Инвестор, который корректирует портфель постепенно, выигрывает за счёт усреднения и снижения волатильности.

А что если рынок скорректируется? Даже в случае кратковременного снижения стоимости паёв фонды облигаций остаются выгодными, поскольку их доходность формируется из регулярных купонных выплат.