Геополитика и ИИ: рост китайских акций опаснее, чем кажется

Рынок китайских технологий подает сильные сигналы восстановления. Индекс Hang Seng Tech, отражающий котировки 30 крупнейших компаний сектора, 17 сентября подскочил на 4,5%, достигнув отметки 6351,52 пункта. Такой уровень последний раз наблюдался ещё в ноябре 2021 года. Позитивная динамика совпала с ростом интереса к искусственному интеллекту и постепенным улучшением отношений между США и Китаем.

Что подтолкнуло рост индекса

По данным Bloomberg, драйверами стали успехи китайских корпораций в области искусственного интеллекта и уменьшение геополитической напряженности. Инвесторы снова начинают рассматривать местные технологические компании как привлекательные активы, особенно на фоне более низких мультипликаторов по сравнению с США.

"Китайские технологические лидеры заметно увеличивают расходы на ИИ и вывод продуктов на рынок — модели, роботакси, собственные чипы. Они одновременно доказывают, что могут монетизировать нейросети быстрее, чем многие ожидали", — сказала главный инвестиционный стратег Saxo Markets Чару Чанана.

Лидеры роста 17 сентября

Наибольший вклад в ускорение индекса внесли:

Baidu — +19,61%;

Semiconductor Manufacturing International — +7,27%;

JD.com — +6,46%;

Alibaba Group Holding — +5,73%.

Бумаги Baidu за сентябрь прибавили более 40%, став лидером рынка.

Сравнение китайских и американских техногигантов

Акции китайских компаний заметно дешевле по показателю цена/прибыль (P/E), чем у американских конкурентов.

Это делает китайские бумаги более привлекательными для инвесторов, ищущих недооценённые активы.

Советы шаг за шагом: как инвестировать в китайский технологический сектор

1. Изучайте отчёты по капитальным затратам компаний — рост расходов на ИИ напрямую связан с будущей прибылью.
2. Следите за таргетами международных брокеров: они регулярно пересматривают прогнозы по Baidu, Alibaba и другим.
3. Сравнивайте мультипликаторы P/E с аналогами в США, чтобы видеть реальную оценку бизнеса.
4. Диверсифицируйте портфель, добавляя как китайские, так и американские технологические бумаги.
5. Помните про регуляторные риски: Китай может неожиданно ужесточить правила для ИИ-компаний.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: игнорировать китайские компании из-за прошлых падений

Последствие: упущенные возможности роста на фоне восстановления

Альтернатива: внимательно следить за улучшением мультипликаторов и таргетов

Ошибка: ориентироваться только на американские технологические бумаги

Последствие: ограничение доходности и высокая конкуренция в перегретом секторе

Альтернатива: добавлять в портфель акции китайских ИИ-компаний с недооценкой

Ошибка: инвестировать без учёта политики Китая

Последствие: неожиданные просадки на новостях о регулировании

Альтернатива: учитывать влияние внутреннего законодательства на бизнес-модели

А что если…

Если восстановление технологического сектора Китая продолжится, это может ускорить возвращение капитала на местные рынки. Крупнейшие корпорации — Alibaba, Tencent, Baidu и JD.com — уже увеличили капитальные затраты на ИИ до $32 млрд в 2025 году против $13 млрд двумя годами ранее. Это указывает на масштабную трансформацию индустрии.

Плюсы и минусы китайского технологического рынка

FAQ

Почему индекс Hang Seng Tech растет уже седьмую неделю?
Рост связан с улучшением отношений США и Китая, а также оптимизмом вокруг развития искусственного интеллекта.

Какая компания показала наибольший рост?
Baidu, чьи акции в сентябре подорожали более чем на 40%.

Насколько китайские компании дешевле американских?
Форвардный P/E индекса Hang Seng Tech — 20,5х против 27х у NASDAQ 100.

Мифы и правда

Миф: китайские компании проигрывают США в ИИ
правда: Baidu, Alibaba и Tencent активно выводят собственные модели и роботакси

Миф: иностранные инвесторы избегают китайских бумаг
правда: на фоне низких оценок капитал постепенно возвращается

Миф: регулирование окончательно сломало сектор
правда: компании адаптировались и наращивают расходы на новые технологии

Три интересных факта

1. Baidu прибавил более 40% за сентябрь, опередив всех конкурентов.
2. Капитальные затраты китайских интернет-компаний выросли с $13 млрд в 2023 году до $32 млрд в 2025-м.
3. Модель ИИ DeepSeek вызвала новый всплеск интереса к китайской индустрии.

Исторический контекст

Индекс Hang Seng Tech был создан для отражения динамики крупнейших китайских технологических компаний, котирующихся в Гонконге. В 2021 году он достигал высоких уровней, но затем серьёзно просел из-за жёстких регуляторных мер и последствий пандемии. В 2025 году, благодаря росту инвестиций в искусственный интеллект и улучшению внешнеполитического фона, индекс вернулся на значения, которых не было почти четыре года.