Tether рискует всем: золото в резервах теперь вне закона — готовьтесь к потрясениям

Кто бы мог подумать, что в эпоху цифровых активов золото по-прежнему остаётся ключевым игроком? Tether, крупнейший эмитент стейблкоинов, держит около 5% своих резервов в физическом золоте — это примерно $7,9 млрд при общем объёме резервов в $158 млрд. Более того, компания выпускает XAUT — стейблкоин, привязанный к золоту, который обеспечен 8 тоннами драгоценного металла на сумму $819 млн.

Почему Tether инвестирует в золото

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино объясняет это стратегией диверсификации:

"Это часть нашего подхода к распределению активов, особенно учитывая рост цен на золото на 25% в 2025 году".

Кроме того, компания владеет собственным хранилищем в Швейцарии, что позволяет:

• Снизить затраты на хранение.
• Полностью контролировать запасы.
• Быстро реагировать на рыночные изменения.

Но не всё так гладко.

Законодательные риски: ЕС и США против золотых резервов

Власти Евросоюза и США вводят жёсткие требования к стейблкоинам, которые могут осложнить использование золота в качестве резервного актива.

MiCA (ЕС) требует, чтобы эмитенты стейблкоинов, привязанных к фиату, держали 60% средств в европейских банках или у кастодианов. Резервы должны состоять из наличных или краткосрочных гособлигаций — золото не входит в этот список.

Genius Act (США) обязывает долларовые стейблкоины обеспечиваться казначейскими облигациями и наличными, исключая драгметаллы.

Если эти правила распространятся и на XAUT, Tether может столкнуться с серьёзными ограничениями.

Что дальше

Несмотря на регуляторные вызовы, золото остаётся страховкой от инфляции и инструментом хеджирования. Если Tether сможет доказать его надёжность как резервного актива, это укрепит позиции компании. В противном случае ей придётся искать альтернативы.