Прогноз по ключевой ставке и инфляции: изменения на 2025-2027 годы

Аналитики ЦБ РФ обновили прогнозы по ключевым экономическим показателям на ближайшие годы.

Ожидания по средней ключевой ставке на 2025 год были понижены до 20,5% годовых, что на 0,8 процентного пункта ниже предыдущего прогноза. В то же время, прогноз на 2026 год был повышен до 15% годовых, что на 0,4 п. п. больше. Прогноз на 2027 год остался на уровне 10,4%, что значительно превышает медианную оценку нейтральной ставки (8%).

Прогноз инфляции на 2025 год был увеличен до 6,8% годовых (+0,8 п. п.), в то время как для 2026 года показатель был скорректирован незначительно — до 4,6% (+0,1 п. п.). Прогноз на 2027 год предполагает возвращение инфляции к целевому уровню, который составляет 4%.

Прогнозы роста ВВП также были пересмотрены. В 2025 году ожидается рост экономики на 1,6% (+0,1 п. п.), в 2026 году — 1,7%, а в 2027 году — 2,0%. Медианный долгосрочный прогноз роста ВВП теперь составляет 1,9%, что на 0,1 п. п. больше, чем ранее. В 2027 году прирост экономики к уровню 2021 года должен составить 11,9%.

В сфере бюджета прогноз дефицита в 2025 году был пересмотрен в сторону увеличения до 1,2% ВВП, что немного выше показателя, озвученного в декабре (1,1%). Прогнозы на 2026 и 2027 годы остались без изменений — 1% ВВП.

Прогнозы по внешней торговле также были скорректированы. Ожидаемый экспорт товаров и услуг на 2025 год снижен до 458 миллиардов долларов (минус 17 миллиардов), на 2026 год — до 463 миллиардов долларов (минус 17 миллиардов), а на 2027 год — до 472 миллиардов долларов (минус 10 миллиардов). Это на 14% ниже уровня 2021 года.

Прогнозы по импорту товаров и услуг были понижены, но менее заметно: 380 миллиардов долларов в 2025 году (минус 2 миллиарда), 390 миллиардов долларов в 2026 году (минус 5 миллиардов), 399 миллиардов долларов в 2027 году (минус 2 миллиарда). Это на 6% больше, чем в 2021 году.

Прогноз курса доллара также пересмотрен. Ожидается, что в 2025 году курс составит 104,7 рубля за доллар, в 2026 году — 108,8 рубля, а в 2027 году — 110,4 рубля. Это на 2,6-4,6% слабее, чем в предыдущем прогнозе.