Прогноз по ключевой ставке и инфляции: изменения на 2025-2027 годы

Банк России понизил прогноз по ключевой ставке на 2025 год, но повысил на 2026 год

Аналитики ЦБ РФ обновили прогнозы по ключевым экономическим показателям на ближайшие годы.

Ожидания по средней ключевой ставке на 2025 год были понижены до 20,5% годовых, что на 0,8 процентного пункта ниже предыдущего прогноза. В то же время, прогноз на 2026 год был повышен до 15% годовых, что на 0,4 п. п. больше. Прогноз на 2027 год остался на уровне 10,4%, что значительно превышает медианную оценку нейтральной ставки (8%).

Прогноз инфляции на 2025 год был увеличен до 6,8% годовых (+0,8 п. п.), в то время как для 2026 года показатель был скорректирован незначительно — до 4,6% (+0,1 п. п.). Прогноз на 2027 год предполагает возвращение инфляции к целевому уровню, который составляет 4%.

Прогнозы роста ВВП также были пересмотрены. В 2025 году ожидается рост экономики на 1,6% (+0,1 п. п.), в 2026 году — 1,7%, а в 2027 году — 2,0%. Медианный долгосрочный прогноз роста ВВП теперь составляет 1,9%, что на 0,1 п. п. больше, чем ранее. В 2027 году прирост экономики к уровню 2021 года должен составить 11,9%.

В сфере бюджета прогноз дефицита в 2025 году был пересмотрен в сторону увеличения до 1,2% ВВП, что немного выше показателя, озвученного в декабре (1,1%). Прогнозы на 2026 и 2027 годы остались без изменений — 1% ВВП.

Прогнозы по внешней торговле также были скорректированы. Ожидаемый экспорт товаров и услуг на 2025 год снижен до 458 миллиардов долларов (минус 17 миллиардов), на 2026 год — до 463 миллиардов долларов (минус 17 миллиардов), а на 2027 год — до 472 миллиардов долларов (минус 10 миллиардов). Это на 14% ниже уровня 2021 года.

Прогнозы по импорту товаров и услуг были понижены, но менее заметно: 380 миллиардов долларов в 2025 году (минус 2 миллиарда), 390 миллиардов долларов в 2026 году (минус 5 миллиардов), 399 миллиардов долларов в 2027 году (минус 2 миллиарда). Это на 6% больше, чем в 2021 году.

Прогноз курса доллара также пересмотрен. Ожидается, что в 2025 году курс составит 104,7 рубля за доллар, в 2026 году — 108,8 рубля, а в 2027 году — 110,4 рубля. Это на 2,6-4,6% слабее, чем в предыдущем прогнозе.