Эфира всё меньше, а спрос растёт: крипторынок входит в опасную фазу перегрева

Около 40 % всех монет Ethereum сейчас выведено из активного обращения — это исторический максимум, о котором сообщил аналитик под ником Crypto Gucci. Такое сжатие предложения, совпавшее с ростом спроса, изменило баланс на рынке второй по капитализации криптовалюты. По сути, Ethereum вступил в новый цикл, где дефицит монет может стать главным драйвером роста стоимости.

Сокращение ликвидности и институциональное давление

По данным аналитика, впервые в истории сети одновременно действуют три механизма, уменьшающие количество свободного эфира: казначейские резервы компаний (5,9 млн ETH), спотовые ETF (6,68 млн ETH) и стейкинг (48 млн ETH). Совокупно это почти 40 % от общего объёма монет, что делает текущий цикл уникальным.

"Эфир впервые проходит цикл, в котором одновременно работают три фактора сокращения ликвидности", — написал Crypto Gucci.

На долю институциональных инструментов — корпоративных кошельков и ETF — приходится 10,5 % эмиссии. Для сравнения, во время предыдущего бычьего рынка таких факторов просто не существовало. Основной объём по-прежнему заблокирован в стейкинге, где участники сети получают вознаграждение за подтверждение транзакций в модели Proof-of-Stake.

С момента перехода Ethereum на этот алгоритм в 2022 году его эмиссия выросла всего на 0,6 %, тогда как предложение биткоина за тот же период увеличилось на 4 %. Это подчёркивает ограниченность циркулирующего предложения и формирует основу для роста цены при сохранении спроса.

Почему низкая ликвидность важна? Потому что при малом объёме предложений даже небольшое увеличение покупок способно резко поднять цену, как отмечают рыночные аналитики.

Институциональный спрос и новые участники рынка

Среди крупных держателей ETH всё чаще встречаются финансовые корпорации и фонды. Они не просто хранят актив, но и используют его как инструмент диверсификации. Аналитик Тед Пиллоуз полагает, что институциональное принятие и возможность стейкинга в ETF способны подтолкнуть цену Ethereum к 8-10 тыс. долларов к началу 2026 года.

Его позицию разделяет председатель BitMine Том Ли, который в подкасте Bankless заявил:

"Для Ethereum я ожидаю цену в диапазоне от 10 000 до 12 000 долларов".

Такой прогноз он объяснил устойчивой консолидацией актива с 2021 года, когда был достигнут максимум — 4878 долларов. По его словам, Ethereum всё это время находился в фазе накопления и теперь выходит на новый уровень, что исключает сценарий перегрева рынка.

Рынок после консолидации: фаза пробуждения

По оценке Ли, в течение четырёх лет актив оставался в узком диапазоне, и только недавно этот диапазон был пробит вверх. Это технический сигнал, указывающий на начало восходящего тренда. Подтверждает наблюдение и статистика: в августе Ethereum приблизился к своим прежним пикам и достиг нового рекорда — 4946 долларов. Сейчас он торгуется около 4200 долларов.

Оптимизм разделяет основатель MN Capital Михаэль ван де Поппе, который напомнил, что при падении 12 октября пара ETH/BTC достигла отметки 0,032 — идеальной зоны для входа в долгосрочные позиции. По его мнению, если на графике сформируется более высокий минимум, можно ожидать движение к новым максимумам.

Можно ли считать текущие уровни устойчивыми? Пока что да: динамика показывает постепенное восстановление после резких коррекций, а интерес институциональных игроков не ослабевает.

Биржевые фонды и возвращение инвестиций

Одним из сигналов уверенности стало возобновление притока средств в спотовые фонды на базе Ethereum. По данным торгов от 14 октября, ETF привлекли 236,22 млн долларов. Наибольший объём зафиксировал продукт FETH от Fidelity - 154,62 млн долларов.

Неделей ранее ситуация была противоположной: совокупный отток средств достиг 183 млн долларов на фоне снижения рынка. Теперь же участники вновь начали возвращаться в ETH-фонды, видя в них потенциал роста.

Для сравнения, биткоин-ETF в тот же день получили лишь 102 млн долларов, хотя неделей ранее из них вывели 330 млн. Такой контраст подчёркивает перераспределение внимания инвесторов в пользу Ethereum.

Что означает этот разворот потоков? Он говорит о том, что крупные игроки начинают воспринимать ETH как актив с лучшими перспективами роста в среднесрочной перспективе.

Геополитический и технологический контекст

К фундаментальным факторам добавляются и внешние — технологические и политические. Королевство Бутан, например, объявило о переносе национальной ID-системы на блокчейн Ethereum. Полный переход ожидается к первому кварталу 2026 года. Это подтверждает, что экосистема сети выходит за рамки финансового сектора, интегрируясь в государственные инфраструктурные проекты.

Сравнивая с периодом 2018-2020 годов, можно заметить, что тогда Ethereum оставался экспериментальной платформой для DeFi и NFT, а сегодня — это технологический слой для цифровой экономики.

Что будет, если институциональный тренд продолжится? Тогда возможен сценарий, при котором предложение ETH на свободном рынке станет настолько ограниченным, что даже умеренный рост спроса вызовет ускоренный рост цены.

Как действуют инвесторы в условиях дефицита монет

Поведение держателей Ethereum тоже изменилось. Всё больше участников выбирают долгосрочную стратегию хранения и стейкинга вместо активной торговли. Это снижает ликвидность, но повышает стабильность сети.

Чтобы использовать потенциал текущего рынка, аналитики советуют действовать последовательно:

1. Отслеживать притоки и оттоки средств в ETF — они отражают интерес институционалов.
2. Следить за долей монет в стейкинге: рост показателя сигнализирует о снижении предложения.
3. Сопоставлять графики ETH/BTC, чтобы понимать баланс между двумя главными криптоактивами.
4. Избегать покупки на панических всплесках и использовать коррекции для долгосрочного входа.

Типичная ошибка новичков — реагировать на короткие движения цены, не учитывая общую структуру цикла. В результате они продают актив на локальных минимумах и упускают долгосрочный тренд. Альтернатива — работа с позициями через усреднение и фиксирование части прибыли при достижении ключевых уровней сопротивления.

Можно ли говорить о новом витке бычьего рынка? Пока рано, но всё больше признаков указывают на начало этого процесса: институциональные вливания, ограниченная эмиссия и высокий уровень блокировки монет в стейкинге.