Ethereum L2 Base раскрыт пошагово: где риски, а где возможности для инвесторов

Виталик Бутерин похвалил достижения L2-решения Base

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин положительно оценил стратегию разработчиков решения второго уровня Base. Его комментарии прозвучали на фоне оживленных дискуссий о природе L2, их секвенсорах и потенциальном сходстве с централизованными биржами.

По мнению Бутерина, Base следует правильной модели:

"Base делает все правильно: это L2 поверх Ethereum, которое использует централизованные функции для улучшения пользовательского опыта, оставаясь при этом связанным с децентрализованным базовым уровнем для обеспечения безопасности", — отметил Виталик Бутерин.

Он подчеркнул, что Coinbase не имеет контроля над средствами пользователей:

"…они не могут украсть активы или заблокировать вывод".

Бутерин назвал качественные решения второго уровня "расширениями Ethereum", а не "серверными структурами с отправкой хешей". По его мнению, L2-проекты не являются кастодиальными.

L2 и критика регуляторов

Тема секвенсоров стала особенно актуальной после высказываний члена SEC Хестер Пирс, которую называют "криптомамой". Она отметила, что централизованный контроль за порядком транзакций может вызвать у регуляторов вопросы:

"Если у вас есть механизм сопоставления транзакций, который фактически контролируется одной структурой, управляющей всеми его элементами, то это гораздо больше похоже на биржу, и нам придется учитывать этот факт", — заявила Хестер Пирс.

При этом она добавила: если сопоставляемые активы не признаются ценными бумагами, то SEC вряд ли будет вмешиваться.

Позиция Coinbase

Главный юрист Coinbase Пол Гревал выступил против приравнивания L2 к централизованным биржам. Он напомнил, что по определению SEC биржа — это площадка для свода покупателей и продавцов ценных бумаг. А решения второго уровня работают как инфраструктура: они запускают смарт-контракты, обрабатывают код и формируют пакеты транзакций.

Гревал сравнил L2 с Amazon Web Services:

"Если биржа работает на AWS, означает ли это, что AWS — биржа? Очевидно, нет", — отметил юрист.

По его словам, сама инфраструктура не выполняет функций по сопоставлению ордеров.

Позиция разработчиков Base

Сооснователь Base Джесси Поллак также пояснил различия между секвенсорами и биржевыми механизмами:

"Это как регулировщик движения, обеспечивающий плавный поток по приоритетной полосе, которая позволяет транспортным средствам быстрее добираться до места назначения", — сказал Поллак.

Он отметил, что пользователи могут проводить транзакции как через Base, так и напрямую в Ethereum. Таким образом сохраняются децентрализация и защита от цензуры.

"Мэтчинговые движки сопоставляют ордера на покупку и продажу по заданным ценам для исполнения сделок. Секвенсоры этим не занимаются — они лишь определяют порядок обработки транзакций", — добавил эксперт.

Сравнение: биржа и секвенсор

Параметр	Централизованная биржа	L2-секвенсор
Основная задача	Свод ордеров и исполнение сделок	Упорядочивание транзакций
Контроль над средствами	Хранение активов на бирже	Активы остаются у пользователей
Регуляторный статус	Биржа ценных бумаг (SEC)	Инфраструктурный сервис
Риск цензуры	Высокий	Минимальный

Советы шаг за шагом для пользователей L2

Проверять, на какой базе работает выбранное решение (Ethereum, Arbitrum, Base и т. д.).
Хранить активы в собственных кошельках, а не на L2-площадках.
Изучать механизмы секвенсоров и их степень централизации.
Следить за комментариями регуляторов, особенно SEC.
Оценивать долгосрочную устойчивость проекта по метрикам (количество транзакций, активных кошельков, безопасность).

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Считать L2-блокчейн биржей → ненужные опасения → понимание, что это инфраструктура.

Хранить средства в кастодиальных сервисах → риск потери доступа → использование DeFi-кошельков.

Игнорировать регулирование → внезапные ограничения → мониторинг позиций SEC и ЕС.

А что если…

Если L2 приравняют к биржам? Это вынудит проекты регистрироваться в SEC, соблюдать строгие правила и ограничит инновации. Но эксперты считают, что такой сценарий маловероятен: секвенсоры слишком сильно отличаются от биржевых движков.

Плюсы и минусы решений второго уровня

Плюсы	Минусы
Снижение комиссий	Риски централизации секвенсора
Быстрые транзакции	Возможные вопросы регуляторов
Масштабируемость Ethereum	Зависимость от базовой сети
Защита от цензуры	Недостаточная осведомленность пользователей

FAQ

В чем главное отличие L2 от биржи?
L2 не сопоставляют ордера, а лишь определяют порядок транзакций.

Можно ли потерять средства на Base?
Нет, пользователи контролируют свои активы, а Coinbase не имеет доступа к ним.

Почему SEC интересуется L2?
Из-за централизованных элементов в механизме секвенсоров, которые напоминают биржевые функции.

Мифы и правда

Миф: все L2 централизованы.
Правда: многие проекты активно работают над децентрализацией секвенсоров.

Миф: секвенсор управляет активами пользователей.
Правда: он лишь обрабатывает порядок транзакций.

Миф: регуляторы полностью запретят L2.
Правда: скорее всего, они будут искать баланс между инновациями и контролем.

Интересные факты

В августе 2025 года Base обогнала Solana по количеству новых токенов, созданных за сутки.
Coinbase рассматривает Base как инфраструктурный проект, а не биржу.
Секвенсоры часто называют "регулировщиками движения" в блокчейне.