Загадка резервов: как Ethereum Foundation прячет миллиарды в ETH, продавая активы вопреки ожиданиям

Можно ли представить организацию, стоящую у истоков одной из крупнейших криптовалютных экосистем, продающей свои активы на централизованных биржах, игнорируя возможности децентрализованных финансов? Именно такую ситуацию мы наблюдаем сегодня с Ethereum Foundation (EF), которая объявила о продаже 10 тысяч Ethereum (ETH) — примерно на $43 миллиона — через традиционные криптобиржи. Каковы причины такого решения, и почему оно вызвало неоднозначную реакцию в криптосообществе?

Почему Ethereum Foundation продает ETH и как это происходит

Ethereum Foundation — это некоммерческая организация, курирующая развитие экосистемы Ethereum. В июне фонд пересмотрел свою финансовую стратегию: теперь годовые операционные расходы ограничены 15%, создается резерв на несколько лет вперед, а в дальнейшем планируется постепенное снижение затрат. В рамках новой политики EF намерена продать часть своих запасов ETH — 10 тысяч монет — разбив эту сумму на несколько небольших ордеров, чтобы минимизировать влияние на рынок.

Сделка пройдет через централизованные биржи, а вырученные средства пойдут на исследования, развитие сети, поддержку экосистемных проектов и благотворительность. Интересно, что в июле EF уже продала 10 тысяч ETH компании SharpLink Gaming — это была первая подобная сделка с публичной компанией из экосистемы Ethereum.

На момент 3 сентября курс ETH держался на уровне около $4,35 тысячи, что близко к историческому максимуму в $4,5 тысячи, зафиксированному 24 августа. В прошлом EF неоднократно удавалось выгодно распродавать свои криптовалютные резервы, угадывая тренды рынка.

Как Ethereum Foundation уступает крупным игрокам по запасам ETH

По объему своих запасов Ethereum Foundation уже уступает нескольким публичным компаниям с крупными крипторезервами. Например, Bitmine Immersion Tech хранит ETH на сумму $8,2 млрд, SharpLink Gaming — $3,7 млрд, а Ether Machine — $2,2 млрд. В то же время на счетах EF находится более $1 млрд в ETH, согласно данным StrategicETHreserve на 3 сентября.

Критика и противоречия: почему сообщество недовольно

Объявление фонда совпало с приостановкой некоторых грантовых программ, что связано с сокращением темпов расходования средств. Это вызвало волну критики в сообществе Ethereum.

Сооснователь децентрализованного рынка предсказаний Gnosis Мартин Коппельманн выразил удивление: почему EF не использует децентрализованные торговые платформы, а предпочитает продавать ETH на централизованных биржах? Ведь организация, стоящая у истоков Ethereum, могла бы продемонстрировать доверие к собственному блокчейну, используя его возможности.

Другие критики предложили EF взять кредит под залог своих ETH через DeFi-протоколы, такие как Aave, вместо прямой продажи монет. Джозайя Гулден, дизайнер продуктов лендингового протокола Compound, отметил:

"Есть лучшие способы получить ликвидность, чем продавать активы на открытом рынке". По его мнению, продажа ETH вместо займа "не внушает доверия к взглядам EF на ETH как на резервный актив".

История проблем и шаги к улучшению

В конце 2024 года и начале 2025 года фонд подвергался критике за то, что использует экосистему Ethereum преимущественно для продажи ETH, не задействуя возможности децентрализованных финансов (DeFi). Это вызвало уход нескольких разработчиков и смену руководства фонда.

Тем не менее, EF прислушалась к замечаниям сообщества и начала использовать часть своих резервов в DeFi-секторе. В начале текущего года фонд перевел порядка $120 миллионов в крупнейшие кредитные протоколы Aave, Compound и Spark, чтобы получать пассивный доход. Это стало важным шагом к более эффективному управлению активами и укреплению доверия к организации.