Черный лебедь крипторынка: почему все ждут краха, а Ethereum растет

Мэтт Хуган из Bitwise: институциональный спрос на Ethereum превысил предложение в 32 раза

Цена Ethereum за последние месяцы показала впечатляющий рост — более 150% с апрельских минимумов. Что стоит за этим взлётом и продлится ли тренд? Директор по информационным технологиям Bitwise Мэтт Хуган в своих соцсетях объяснил, почему, по его мнению, вторая по капитализации криптовалюта продолжит дорожать.

Шок спроса: что разогнало курс ETH

После четырёх месяцев снижения в начале 2025 года Ethereum резко развернулся вверх. Всего за месяц криптовалюта подорожала на 50%, а с апреля прибавка составила около 150%.

Главный драйвер роста — взрывной приток капитала в спотовые биржевые продукты (ETP) и корпоративные казначейства, которые начали активно скупать ETH.

ETP на Ethereum запустили ещё в июле 2024 года, но до мая 2025-го интерес был умеренным.

К середине мая инвесторы вложили в такие продукты около $2,5 млрд (660 тыс. ETH), что примерно соответствовало эмиссии сети (543 тыс. ETH).

После 15 мая ситуация изменилась: приток в ETP превысил $5 млрд, а крупные компании (Bitmine, SharpLink и др.) объявили о покупке ETH для резервов.

По оценкам, с середины мая ETP и корпорации выкупили 2,83 млн ETH (более $10 млрд) — это в 32 раза больше нового предложения сети. Такой дисбаланс неизбежно толкает цену вверх.

4 причины, почему Ethereum продолжит расти

Мэтт Хуган выделил ключевые факторы, которые поддержат курс ETH в ближайшие месяцы:

Недооценённый институциональный спрос

Пока доля Ethereum в портфелях управляющих значительно ниже, чем у биткоина. "Догоняющие" покупки могут подтолкнуть цену, как это было с BTC.

Рост токенизации и стейблкоинов

Большинство DeFi-протоколов и L2-решений работают на Ethereum. Активность в сети увеличивает спрос на ETH как на "топливо" для транзакций.

Корпоративные резервы

Компании, разместившие часть активов в ETH, получают премию к стоимости своих акций. Это стимулирует другие фирмы повторять их стратегию.

Дефицит предложения

После перехода на Proof-of-Stake эмиссия ETH сократилась. В 2025 году может быть выпущено всего 0,80 млн ETH, а значительная часть монет застейкана или сожжена. Прогнозируемый спрос ($20 млрд, или ~5,33 млн ETH) превышает предложение в 7 раз.

Риски и что дальше

Ethereum — не биткоин: у него нет жёсткого лимита эмиссии, а экономика сложнее. Однако в краткосрочной перспективе цена зависит от спроса, который пока значительно опережает предложение.

Хуган отмечает, что регуляторные и макроэкономические риски сохраняются, но они влияют на весь крипторынок. В то же время институциональный интерес к ETH только набирает обороты.

На что смотреть в ближайшее время?