Китай закрыл путь частным деньгам: почему цифровой юань стал оружием государства

Когда крупнейшие частные финтех-компании Китая попытались запустить собственные цифровые валюты, государство решило не допустить появления конкурентов своему официальному проекту. История вокруг Ant Group и JD. com показывает, насколько строго Пекин контролирует цифровую финансовую сферу и как осторожно он выстраивает архитектуру будущей денежной системы.

Конфликт между государственным контролем и частной инициативой

В первой половине года Ant Group, подконтрольная холдингу Alibaba, и компания JD.com объявили о намерении выпустить стейблкоины, привязанные к юаню. Проект планировался в Гонконге — специальном административном районе, где действует более мягкий финансовый режим. Компании рассчитывали, что это позволит им протестировать собственные цифровые активы без прямого вмешательства Пекина.

Однако вскоре после анонса обе структуры получили рекомендации от регулирующих органов, включая Народный банк Китая (НБК) и Администрацию киберпространства Китая (CAC). Эти ведомства настоятельно посоветовали свернуть инициативу. По данным Financial Times, власти посчитали, что частные стейблкоины могут подорвать позиции официальной цифровой валюты e-CNY, которая разрабатывается и контролируется государством.

Почему власти сочли это опасным? Частные эмитенты, выпуская цифровые валюты, могут создавать параллельные платежные системы, влияющие на объём денежной массы и обходящие государственный контроль. В Китае, где управление финансовыми потоками тесно связано с политической стабильностью, такой сценарий неприемлем.

Приоритет цифрового юаня над всеми альтернативами

Запуск e-CNY рассматривается Пекином как стратегический шаг. По информации Bloomberg, НБК недавно открыл в Шанхае центр операций с цифровым юанем, который станет площадкой для внутренних и трансграничных расчётов. Это звено должно объединить банковскую инфраструктуру, государственные сервисы и международные проекты по расчётам в национальной цифровой валюте.

В отличие от стейблкоинов, выпускаемых частными компаниями, цифровой юань — инструмент монетарной политики, полностью подконтрольный центробанку. Его внедрение позволяет собирать данные о транзакциях, управлять скоростью обращения денег и снижать зависимость от частных платёжных экосистем, таких как Alipay или WeChat Pay.

Можно ли было разрешить частные цифровые валюты в ограниченном виде? Теоретически — да, но это подорвало бы монополию НБК на эмиссию. Даже ограниченный оборот частных стейблкоинов создаёт риск теневого рынка, где юань циркулирует вне системы государственного контроля.

Давление на рынок и реакция участников

По данным Financial Times, после рекомендаций регуляторов Ant Group и JD. com без публичных комментариев остановили подготовку к запуску цифровых валют. Параллельно финансовые надзорные органы КНР обязали местных брокеров и аналитические центры в Гонконге прекратить публикации исследований и проведение семинаров, посвящённых стейблкоинам.

"Стейблкоины, выпущенные частными компаниями, могут стать источником спекуляций и угрозой для финансового суверенитета", — говорится в позиции источников, близких к регуляторам, приведённой Financial Times.

Такое решение показывает, что даже относительно автономный Гонконг остаётся частью единого китайского финансового пространства, где границы независимости рынка очерчены интересами Пекина.

Как Китай выстраивает цифровую финансовую вертикаль

В отличие от западных стран, где цифровые активы часто развиваются вне контроля государства, Китай последовательно создаёт иерархическую модель. В ней у частных компаний остаются функции операционных посредников, но не эмитентов. Они могут использовать e-CNY в собственных экосистемах, но не выпускать альтернативные валюты.

Такой подход позволяет государству решать сразу несколько задач:

• удерживать контроль над денежным обращением;
• предотвращать отток капитала и спекуляции;
• укреплять доверие к цифровому юаню как единственному законному цифровому средству расчёта;
• интегрировать финансовую систему с технологиями блокчейна без потери управляемости.

Что отличает Китай от других стран в этом вопросе? В США и Европе частные компании активно развивают стейблкоины (например, USDT или USDC), и регуляторы лишь устанавливают рамки их использования. Китай же идёт по пути полного исключения конкурирующих активов, обеспечивая доминирование своей государственной валюты.

Ошибки и уроки для частных эмитентов

Попытка Ant Group и JD.com создать собственные цифровые деньги показала, что даже крупнейшие игроки не могут игнорировать политическую составляющую финансового регулирования. Ошибка заключалась не столько в технической стороне проекта, сколько в недооценке роли государства в денежной политике.

Если бы компании согласовали идею с НБК на раннем этапе, возможно, им бы разрешили разработку корпоративных токенов для внутренних расчётов, а не для открытого оборота. Альтернатива в виде пилотных проектов под контролем Центробанка могла бы сохранить инициативу, не вызывая конфликта.

Что будет с интересом к цифровым валютам в Китае теперь? Он не исчезнет, но примет строго регулируемую форму. Частные игроки будут искать способы интеграции с e-CNY, а не обхода его.

Исторический фон: от криптоограничений к цифровой монополии

С середины 2010-х Китай постепенно закрывал пространство для криптовалют. В 2017 году была запрещена торговля биткоином, позже — майнинг. Эти шаги освободили поле для государственной инициативы по созданию e-CNY. Когда проект цифрового юаня вышел на финальную стадию, стало очевидно, что любые иные цифровые активы будут восприниматься как конкуренция.

Такой контроль отражает стратегию, в которой денежная система становится элементом политического управления. Сравнение с другими юрисдикциями показывает, что даже Сингапур или Южная Корея допускают частные цифровые валюты при строгой лицензии. Китай же выбрал полное подчинение финансовых технологий государственному курсу.

Последствия для мирового рынка цифровых активов

Решение Пекина может повлиять и на соседние страны. Гонконг, стремившийся стать азиатским хабом криптовалют, теперь вынужден корректировать стратегию. Инвесторы и разработчики переводят внимание на нейтральные площадки — Сингапур, Дубай или Цюрих.

Тем не менее, Китай остаётся важным центром технологической экспертизы. Его опыт показывает, что цифровизация финансов не обязательно ведёт к либерализации. Напротив, она может укреплять государственный контроль.

Какое будущее у e-CNY? Если цифровой юань будет принят в трансграничных расчётах с партнёрами по БРИКС и азиатским маршрутам, он может стать первой крупной цифровой валютой с международным влиянием, сохраняя при этом полную централизацию управления.