Золото перестаёт быть вечной ценностью: миру не хватает денег, чтобы поддерживать его блеск

Рост интереса к биткоину на фоне сравнений с золотом становится не только рыночным трендом, но и признаком более глубокого изменения в восприятии того, что считать надежным средством сбережения. В оценке генерального директора Bitwise Мэтта Хорсли, золото теряет преимущество, а биткоин приобретает вес именно из-за разницы в механизмах предложения и потребления капитала.

Золото требует всё больше денег

По данным Bitwise, только в 2024 году мировой рынок получил около 3660 тонн нового золота, но спрос составил лишь 1370 тонн. Хорсли подсчитал, что для того, чтобы цены на драгоценный металл сохраняли стабильность, инвесторам необходимо ежегодно "поглощать" объём металла почти на 680 миллиардов долларов. Это колоссальная сумма, и далеко не каждый год финансовый рынок способен переварить такой объём.

"Золоту нужно много новых покупателей, чтобы цены оставались стабильными и высокими", — отметил генеральный директор Bitwise Мэтт Хорсли.

Почему это важно для инвесторов? Потому что золото, несмотря на статус "вечной ценности", зависит от масштабного притока свежего капитала. Если этот поток сокращается, цена металла неизбежно снижается. История показывает, что периоды, когда центральные банки сокращали закупки золота, почти всегда приводили к ослаблению котировок.

В то же время биткоин, по словам Хорсли, демонстрирует обратную динамику: предложение ограничено, а спрос растёт органично. Это создаёт редкость — то, чего золото уже не может обеспечить в полной мере.

Биткоин и золото: два пути сохранения стоимости

Сравнение этих активов давно стало символом конфликта между традицией и технологией. Золото веками считалось универсальным эквивалентом богатства, но его физическая природа требует добычи, переработки и транспортировки. Биткоин же живёт в цифровом пространстве, где предложение жёстко ограничено алгоритмом. Ежегодное количество новых монет составляет около 164 тысяч BTC, что эквивалентно примерно 24 миллиардам долларов — в десятки раз меньше годового объёма нового золота.

Что делает биткоин привлекательнее? Его дефицит предсказуем. Алгоритм эмиссии заранее известен, и каждые четыре года происходит так называемый "халвинг" — сокращение награды за добычу новых монет. Это автоматически снижает инфляционное давление. Для золота же контроль над предложением невозможен: чем выше цена, тем больше компаний увеличивают добычу.

Именно это различие, считает Хорсли, делает биткоин "лучшим средством сбережения", особенно в долгосрочной перспективе.

Дефицит как двигатель цены

Механизм дефицита в биткоине часто сравнивают с эффектом "жёстких денег". Когда количество актива ограничено, каждый новый участник рынка вынужден платить дороже, если хочет войти. При этом сам рынок становится менее зависимым от внешних факторов, таких как политическая нестабильность или изменение ставки центробанков.

Но может ли дефицит быть угрозой? Да, если он приводит к чрезмерной спекуляции. В периоды бурного роста интереса к криптовалютам появляются кратковременные пузыри, когда цена растёт быстрее реального спроса. Однако, как отмечают аналитики Bitwise, такие всплески со временем стабилизируются, и дефицит вновь работает как механизм поддержания цены, а не перегрева.

Биткоин, по словам Хорсли, особенно чувствителен к этапу, когда предложение новых монет снижается, а крупные инвесторы входят в рынок. Именно поэтому он прогнозирует усиление дефицита, когда курс превысит отметку в 150 тысяч долларов.

Институциональный взгляд и стратегия Bitwise

Bitwise управляет одним из крупнейших в мире криптовалютных фондов. Компания активно продвигает идею включения биткоина в стратегические инвестиционные портфели. Этим летом Хорсли обратился к администрации Дональда Трампа с предложением создать государственный резерв цифровых активов, но подчеркнул, что в него должен входить только биткоин, без добавления других криптовалют. Такой подход отражает идею монополии первой криптовалюты на роль "цифрового золота".

Почему отказ от других криптоактивов важен? Потому что большинство из них не обладает столь строгим ограничением эмиссии и может подвергаться манипуляциям. Биткоин же защищён принципом децентрализации и алгоритмической прозрачности, что делает его устойчивым даже к политическим рискам.

Если золото зависит от мировых центробанков, то биткоин — от математического кода. В этом заключается фундаментальная разница в доверии: к власти или к алгоритму.

Практические аспекты инвестирования

Для частного инвестора выбор между золотом и биткоином сводится к соотношению стабильности и потенциальной доходности. Золото — это инструмент защиты капитала, а не роста. Биткоин — наоборот, актив риска и возможности.

Чтобы сбалансировать портфель, аналитики советуют использовать оба инструмента, но в разных пропорциях:

1. Золото — 5-10% активов для защиты от инфляции и валютных рисков.
2. Биткоин — 1-5% активов как спекулятивный, но долгосрочный элемент роста.
3. Остальные средства — в облигации, акции и недвижимость, где стабильность выше, а волатильность ниже.

А что если биткоин всё же не удержит цену? Потери будут ограничены, если доля в портфеле невелика. Но если сценарий Хорсли оправдается, даже малый объём вложений способен принести непропорционально высокую прибыль.

Ошибки восприятия и реальность

Многие инвесторы ошибочно полагают, что золото и биткоин конкурируют напрямую. На деле они выполняют разные функции. Первое служит страховым инструментом при кризисах, второе — средством накопления и роста в цифровой экономике.

Есть и другой миф: будто золото надёжнее, потому что "реально существует". Но физическое наличие не гарантирует ликвидности. В кризисные периоды золотые слитки трудно продать быстро, тогда как биткоин обращается круглосуточно и глобально.

Можно ли считать золото устаревшим активом? Не совсем. Его роль в мировой экономике сохраняется, особенно для центробанков и фондов. Но как средство личных сбережений оно постепенно уступает место цифровым эквивалентам.