Финансовая система под ударом: цифровые активы угрожают одной из крупнейших экономик мира

Криптовалюты продолжают будоражить мировые финансовые системы, и Индия не стала исключением. Вместо того чтобы вводить жёсткие запреты или, наоборот, всеобъемлющие правила, власти страны выбрали выжидательную тактику. Такой подход вызван глубокой озабоченностью потенциальными угрозами для стабильности национальной экономики, но при этом он признаёт, что полностью остановить цифровые активы уже невозможно.

Согласно внутреннему документу, с которым ознакомилось агентство Reuters, Индия сознательно отказывается от принятия единого закона, регулирующего криптовалюты. Вместо этого правительство предпочитает действовать точечно, создавая лишь частичные механизмы надзора. Основная тревога властей заключается в том, что полноценное регулирование де-факто легитимизирует цифровые активы в глазах общества и бизнеса. Это, в свою очередь, может открыть им дорогу в традиционную финансовую систему и создать непредвиденные системные риски.

"Формальное регулирование может легитимизировать криптоактивы", — отметили официальные лица в документе.

При этом полный запрет, который также рассматривался, был признан неэффективным. Опыт других стран показывает, что подобные меры не останавливают торговлю, а просто уводят её в тень — на одноранговые платформы (P2P) или полностью децентрализованные биржи (DEX), которые практически невозможно контролировать.

Позиция регулятора и системные риски

Резервный банк Индии (RBI) неоднократно высказывал свои опасения. Главный аргумент регулятора — традиционные надзорные механизмы просто не справляются с децентрализованной и анонимной природой криптовалют. Ограничить или проконтролировать риски в такой среде крайне сложно.

Особую озабоченность у индийских властей вызывают стейблкоины — цифровые активы, стоимость которых привязана к стабильным валютам как доллар. В документе отмечается, что если США законодательно разрешат обращение таких токенов, это может кардинально изменить глобальную платежную экосистему.

Широкое распространение стейблкоинов, обеспеченных долларом, способно фрагментировать международные системы расчетов. Для Индии это означает потенциальное ослабление её собственной, крайне успешной разработки — Unified Payments Interface (UPI), которая стала национальным стандартом быстрых и удобных платежей.

Текущая ситуация с криптоактивами в Индии

Несмотря на ажиотаж, масштабы владения криптовалютой в стране пока остаются относительно скромными. По оценкам официальных лиц, общая стоимость цифровых активов, принадлежащих индийским инвесторам, составляет около 4,5 миллиардов долларов. Эти объёмы признаны недостаточными для того, чтобы создать непосредственную угрозу финансовой стабильности всей страны.

Сдерживающим фактором стало жёсткое фискальное регулирование. В настоящее время в Индии действует один из самых высоких уровней налогообложения операций с цифровыми активами:

• налог на доход от их продажи — 30%;
• дополнительный налог у источника (TDS) — 1% с каждой сделки.

Эти меры эффективно охладили пыл рядовых спекулянтов, хотя и вызвали недовольство со стороны участников криптоиндустрии.

Плюсы и минусы подхода Индии

Сравнение с подходами других стран

FAQ: Часто задаваемые вопросы

Законна ли торговля криптовалютой в Индии?

Да, торговля криптовалютой не запрещена законом. Однако она не является официально разрешённой или регулируемой деятельностью, что создаёт правовую неопределённость.

Какие риски несут инвесторы?

Высокие налоги сокращают потенциальную прибыль. Отсутствие четкого регулирования означает, что в случае мошенничества на бирже или её банкротства инвесторы не получат государственной защиты.

Почему правительство не запрещает криптовалюты полностью?

Как признано в документе, полный запрет технически невыполним. Торговля просто уйдёт в подполье, на децентрализованные площадки, что сделает её ещё более рискованной и совершенно непрозрачной для властей.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: полный запрет на все виды цифровых активов.

Последствие: стимулирование чёрного рынка, потеря налоговых поступлений, отток технологических компаний и специалистов.

Альтернатива: разработка "песочницы" (regulatory sandbox) для тестирования блокчейн-проектов под контролем регулятора, что позволит не тормозить инновации.

Ошибка: легитимизация без полноценного регулирования.

Последствие: приток неопытных инвесторов на нестабильный рынок, волна мошенничества и последующий социальный взрыв.

Альтернатива: поэтапное введение регулирования, начинающееся с лицензирования криптобирж и обязательного раскрытия ими информации, а уже затем — работа с классификацией активов.

Исторический контекст

Эволюция отношения Индии к криптовалютам напоминает качели:

1. 2018-2020 гг.: Период неопределённости и дискуссий о возможном полном запрете.
2. 2020-2021 гг.: Верховный суд отменил запрет RBI на обслуживание криптобирж банками, что вызвало бум на рынке.
3. 2022 г. — настоящее время: Введение драконовских налогов и TDS для охлаждения рынка и выжидательная позиция в ожидании глобальных тенденций.

Ситуация в Индии — это наглядный пример дилеммы, стоящей перед многими государствами: как совместить инновации с безопасностью. Пока мир не выработает единых правил игры, крупнейшие экономики, включая Индию, будут действовать осторожно, взвешивая каждый шаг. Три факта, которые стоит запомнить: объем криптоактивов у индийских инвесторов оценивается в $4,5 млрд, налог на прибыль составляет 30%, а главной гордостью страны — платежной системой UPI — никто не хочет рисковать.