Трамп меняет курс: как Селиг может изменить лицо американского крипторегулирования

На фоне стремительной эволюции цифровых активов Вашингтон делает знаковый кадровый ход, способный определить вектор развития всей индустрии на годы вперёд. Выбор кандидата на ключевой пост регулятора свидетельствует о стремлении администрации выстроить последовательную и предсказуемую политику в отношении крипторынка.

Новая эра для товарного регулятора

Президент США Дональд Трамп выдвинул Майкла Селига, главного юрисконсульта рабочей группы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) по криптовалютам, на пост главы Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это решение знаменует стратегический поворот в подходе к надзору за цифровыми активами. Если кандидатура будет утверждена Сенатом, CFTC возглавит человек, обладающий уникальным сочетанием опыта в регулировании как традиционных товарных деривативов, так и криптовалют.

Эксперты расценивают это назначение как явный сигнал о намерении двух ключевых финансовых регуляторов — SEC и CFTC — тесно координировать свои действия. Целью такого альянса является создание сбалансированной системы регулирования, которая, с одной стороны, защитит инвесторов, а с другой — не будет подавлять инновации. По данным издания CoinDesk, подобная координация считается критически важной для устранения существующих правовых пробелов, которые до сих пор мешали легитимации отрасли.

Что будет, если регуляторы не найдут общий язык? Отсутствие консенсуса между SEC и CFTC может привести к фрагментации надзора, когда одни и те же активы будут классифицироваться по-разному. Это создаст правовую неопределённость для компаний, вынужденных работать в условиях противоречивых требований, и может замедлить приток институциональных инвестиций в сектор.

"Майк не только сыграл важную роль в продвижении криптополитики президента в качестве главного юрисконсульта рабочей группы SEC по криптовалютам, но и обладает глубоким опытом работы на традиционных товарных рынках, накопленным за время работы в CFTC под руководством бывшего председателя Криса Джанкарло", — отметил глава криптоиндустрии Белого дома Дэвид Сакс.

Ожидается, что кандидатура Селига может быть одобрена сенатом уже на этой неделе, что говорит о наличии широкой политической поддержки его фигуры.

Закулисная борьба и смещение приоритетов

На решение Трампа оказали непосредственное влияние известные криптомиллиардеры Тайлер и Кэмерон Уинклвосс. Братья активно лоббировали отказ от предыдущего кандидата на этот пост, Брайана Квинтенца. Их усилия увенчались успехом, демонстрируя растущее влияние частного капитала на процессы государственного регулирования.

Основное недовольство Уинклвоссов было связано с иском CFTC от 2022 года против их криптовалютной биржи Gemini. По мнению братьев, Квинтенц, занимавший в то время пост комиссара, проявил недостаточную активность в противодействии этому судебному разбирательству. Этот инцидент раскрывает типичную ошибку многих игроков рынка — недооценку важности построения конструктивного диалога с регуляторами с самого начала. Последствием такой позиции часто становятся судебные тяжбы и репутационные потери, тогда как альтернативой является проактивная работа по разъяснению своей бизнес-модели и сотрудничеству в выработке понятных правил игры.

Другим камнем преткновения стали планы Квинтенца по значительному увеличению бюджета CFTC для выполнения новых обязанностей, связанных с регулированием крипторынка. Близнецы расценили это как попытку "захвата регулирующих органов" через чрезмерное расширение их полномочий и бюрократического аппарата.

Каковы риски недостаточного финансирования регулятора? Несмотря на опасения Уинклвоссов, хроническое недофинансирование CFTC может привести к обратному эффекту — регулятор просто не будет обладать достаточными ресурсами и экспертизой для качественного надзора за сложным и быстрорастущим рынком, что увеличит риски мошенничества и манипуляций.

Широкий круг новых вызовов

Помимо криптовалют, в зону ответственности нового главы CFTC войдёт регулирование рынков прогнозов — ещё одного инновационного сектора, стремительно набирающего популярность. Эти площадки, позволяющие делать ставки на исход политических или экономических событий, с момента своего появления в прошлом году ставят сложные юридические вопросы о своей природе и правовом статусе.

Для эффективного управления этими новыми направлениями Селигу, в случае утверждения, потребуется выработать чёткую последовательность действий.

1. Провести всесторонний анализ рисков, присущих как криптовалютному рынку, так и рынкам прогнозов.
2. Инициировать публичные консультации с ключевыми стейкхолдерами: биржами, разработчиками, инвесторами и правозащитниками.
3. Разработать и вынести на обсуждение конкретные нормативные проекты, фокусирующиеся на защите потребителей и обеспечении финансовой стабильности.

Стоит ли ожидать ужесточения правил для криптобирж? Скорее всего, новый глава CFTC сосредоточится на внедрении рамок, аналогичных тем, что существуют для традиционных торговых площадок, включая требования к прозрачности, отчётности и капиталу, но с учётом специфики цифровых активов.

Законодательная база для такой работы уже формируется. В сентябре сенаторы США опубликовали новый проект Закона об ответственных финансовых инновациях 2025 года, который призван более чётко разграничить обязанности SEC и CFTC. Этот документ может стать основополагающим актом, определяющим, какой регулятор и какие классы цифровых активов курирует.

Распространённое заблуждение заключается в том, что усиление регулирования автоматически означает подавление отрасли. Однако реальность такова, что четкие и справедливые правила, напротив, привлекают крупных институциональных инвесторов, которые до сих пор опасались выходить на непредсказуемый "дикий запад" цифровых финансов. Подход Селига, сочетающий понимание инноваций и опыт традиционного надзора, возможно, является тем самым компромиссом, которого не хватало рынку все эти годы.