Почему халвинги больше не запускают бум биткоина? Тайный сдвиг в экономике

Еще недавно криптоэнтузиасты сверяли часы по халвингам и ждали предсказуемых взлетов биткоина. Но 2025 год поставил под сомнение прежние правила игры — рыночные циклы, кажется, больше не работают.

Что изменилось

Спрос на криптовалюты теперь определяют не майнеры и розничные инвесторы, а институциональные игроки. Об этом говорят аналитики Bitwise, Standard Chartered, K33 Research и даже основатель Binance Чанпэн Чжао.

"Теория циклов мертва", — заявил глава CryptoQuant Ки Ён Джу.

По его словам, раньше рынок напоминал игру в "музыкальные стулья": крупные держатели продавали биткоин розничным трейдерам, пока не иссякала ликвидность. Теперь же актив переходит к долгосрочным инвесторам, и прежние закономерности больше не срабатывают.

Опрос "РБК-Крипто" среди 2,9 тыс. читателей подтвердил: 31% респондентов считают, что циклы "сместились, но не исчезли", а 24% уверены — "рынок уже другой" из-за ETF и корпоративных инвестиций.

Кто диктует новые правила

Институционалы — биткоин стал инструментом хеджирования на фоне геополитической нестабильности.

Регулируемые ETF — упростили доступ к криптовалютам для крупных фондов.

Корпорации — все чаще включают цифровые активы в свои казначейские резервы.

"Долгосрочные прокриптовалютные силы превзойдут влияние четырехлетнего цикла", — прогнозирует директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган.

Аналитики Standard Chartered и K33 Research отмечают: халвинги больше не вызывают резкого роста цен, как раньше. Вместо этого курс биткоина реагирует на макроэкономические события — инфляцию, кризисы и изменения монетарной политики.

А что с прогнозами

Не все эксперты отказались от цикличности. Например, Cryptorank еще в 2024 году предсказывал, что текущий рост продлится до октября 2025-го. Однако Ки Ён Джу признал: его прогноз о медвежьем рынке весной 2025 года не сбылся из-за недооценки корпоративного спроса.

"Биткоин вышел за рамки прежней динамики", — отмечает Джефф Кендрик из Standard Chartered.

Что дальше

Рынок становится сложнее, но и устойчивее. Если раньше криптовалюты двигались по шаблону "хайп — паника — затишье", теперь их курс зависит от глобальных трендов.