Когда цифровое золото превращается в корпоративный яд — скрытая правда о биткоин-резервах

Что, если популярная идея держать биткоин в корпоративных резервах на самом деле подрывает финансовую устойчивость компаний? Профессор финансов Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран убежден: криптовалюта не только не защищает бизнес от рисков, но и создает новые угрозы.

Почему биткоин — плохой "финансовый амортизатор"

Основная задача резервных средств компании — смягчать последствия кризисов и покрывать непредвиденные расходы. Однако, как отмечает Дамодаран, биткоин ведет себя прямо противоположно: во время рыночных потрясений его курс резко падает, лишая бизнес ликвидности именно тогда, когда она критически необходима.

"Денежные резервы должны быть надежным буфером, а биткоин превращает их в источник дополнительной нестабильности", — подчеркивает профессор.

Внимание инвесторов смещается с бизнеса на спекуляции

Еще одна проблема — репутационные риски. Если компания активно инвестирует в криптовалюты, акционеры и клиенты могут задаться вопросом: почему успешный бизнес вдруг увлекся трейдингом?

Волатильность биткоина искажает финансовую отчетность, затрудняя оценку реальных результатов компании.

Менеджеры — плохие трейдеры: по данным исследований, большинство из них покупают на пиках и продают на минимумах.

Акционеры теряют контроль: вместо получения дивидендов или выкупа акций их капитал зависит от непредсказуемого рынка криптовалют.

Регуляторы могут вмешаться

Дамодаран предупреждает: даже если акционеры поддерживают криптоинвестиции, SEC и другие регуляторы вряд ли останутся в стороне. Отсутствие четких правил делает такие операции рискованными с юридической точки зрения.

Когда биткоин в резервах оправдан

Профессор выделяет два исключения:

Компании в странах с гиперинфляцией (например, в Аргентине или Венесуэле), где биткоин может быть защитой от обесценивания национальной валюты.

Криптобизнесы, такие как биржа Coinbase, для которых BTC — часть операционной деятельности.

История скепсиса

Дамодаран давно критикует биткоин. Еще несколько лет назад он указывал на его непригодность для микротранзакций из-за высоких комиссий и ограниченной масштабируемости. Сегодня его опасения сместились в сторону корпоративных финансов — и, судя по всему, не без оснований.