Криптовалюты под прицелом: атака центробанков на инфляцию бьёт точно в цель вашего портфеля

Ключевая ставка — это своего рода компас, по которому центральные банки сверяют курс национальной экономики. Простыми словами, это процент, под который главный финансовый регулятор страны выдаёт кредиты коммерческим банкам. От этого значения, как от камня, брошенного в воду, расходятся круги по всей финансовой системе, затрагивая в итоге кошельки обычных людей. В России такие решения принимает Банк России, и его заседания, где судьба ставки решается, проходят восемь раз в год.

Что представляет собой ключевая ставка в России

С конца октября 2024 года и до начала лета 2025-го ключевая ставка в России находилась на отметке в 21% годовых. Это очень высокий уровень, цель которого — обуздать инфляцию. Лишь в середине сентября 2025 года ЦБ пошёл на её снижение до 17%. Для понимания масштаба: ещё осенью 2020 года она составляла всего 4,25%. Актуальное значение всегда можно посмотреть на официальном сайте регулятора.

Часто в прессе или литературе можно встретить термин "ставка рефинансирования". Многие ошибочно считают её синонимом ключевой ставки. На самом деле, ставка рефинансирования была упразднена в 2016 году. До этого она представляла собой фиксированный процент по кредитам, которые коммерческие банки брали напрямую у ЦБ. С 2016 года её значение было приравнено к ключевой ставке, чтобы избежать путаницы.

Как работает ключевая ставка в США

Американским аналогом нашего ЦБ является Федеральная резервная система (ФРС). Её ключевая ставка, которую также называют ставкой по федеральным фондам (federal funds rate), определяет стоимость краткосрочных займов, которые банки предоставляют друг другу. Хотя цели и задачи у ФРС и ЦБ во многом схожи, между ними есть и существенные различия.

ФРС, как и Банк России, проводит плановые заседания восемь раз в год. Однако итоговые значения ставок различаются кардинально, поскольку зависят от макроэкономической ситуации в каждой конкретной стране.

В сентябре 2025 года председатель ФРС Джером Пауэлл объявил о снижении ключевой ставки до диапазона 4%-4,25%. Это более чем в четыре раза ниже, чем текущий показатель в России. Интересный нюанс: российский центробанк традиционно объявляет о решении по ставке по пятницам, а ФРС — вечером в среду по московскому времени.

Основная цель ключевой ставки

Главная задача этого инструмента в любой стране — контроль над инфляцией. Когда цены растут слишком быстро, центробанк повышает ставку. Кредиты для коммерческих банков дорожают, а следом за ними и займы для бизнеса и населения. Спрос на деньги падает, экономическая активность замедляется, и инфляционное давление ослабевает.

Повышая цену денег, регулятор стимулирует людей и компании не брать кредиты, а, наоборот, сберегать. Ставки по депозитам и вкладам растут, делая накопления более привлекательными. Инвестиции в рисковые активы, включая ценные бумаги, на время теряют свою привлекательность.

Сравнение приоритетов ЦБ РФ и ФРС

Как ставки влияют на криптовалюты

Считается, что между ключевой ставкой ФРС и стоимостью цифровых активов существует обратная зависимость. Когда американский регулятор снижает стоимость заёмных денег, криптовалюты должны дорожать, и наоборот. Логика такова: дешёвые кредиты разжигают аппетит к риску. Инвесторы охотнее вкладываются в волатильные активы вроде биткоина, рассчитывая на высокую доходность.

Когда же ФРС ужесточает политику, кредиты дорожают. Банковские депозиты и облигации становятся более надёжным и предсказуемым источником дохода. Зачем рисковать, если можно получать стабильный процент по вкладу? Это охлаждает интерес к крипторынку.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: инвестор покупает криптовалюту на все свободные средства сразу после снижения ставки ФРС.
Последствие: высокий риск попасть на пике цены, так как позитивные ожидания могли быть заложены в стоимость заранее.
Альтернатива: использовать стратегию усреднения стоимости (Dollar-Cost Averaging), покупая актив небольшими порциями на протяжении времени.

Ошибка: игнорировать другие макроэкономические новости, ориентируясь только на ключевую ставку.
Последствие: решения, принятые на основе одного фактора, часто оказываются ошибочными.
Альтернатива: рассматривать ставку в комплексе с другими данными: отчеты по инфляции, политические события, настроения инвесторов.

Ошибка: продавать криптоактивы при первом же намёке на повышение ставки.
Последствие: можно преждевременно выйти из рынка и потерять потенциальную прибыль.
Альтернатива: диверсифицировать портфель, включив в него не только криптовалюты, но и другие инструменты, например, акции технологических компаний или ETF.

А что если…

Если рассматривать ключевую ставку не как причину, а как следствие? Возможно, её изменения лишь отражают более глубокие экономические процессы, а не управляют ими. В таком случае реакция крипторынка — это не прямой результат решения ФРС, а ответ на фундаментальные сдвиги в мировой экономике, которые это решение лишь подтверждает.

Плюсы и минусы влияния ставки на криптоинвестиции

Зависимость в теории и на практике

Теория часто расходится с практикой. Яркий пример — сентябрь 2025 года. ФРС снизила ставку, но вместо ралли крипторынок вскоре просел, а биткоин за полторы недели потерял 7.7%. Почему так произошло? Всё просто: инвесторы ждали этого решения заранее. Биткоин вырос почти на 10% ещё в первой половине сентября. Когда же новость officially случилась, оказалось, что её потенциал уже исчерпан. Это явление называется "покупай на слухах, продавай на новостях".

Эта ситуация не уникальна. В декабре 2024 года ФРС также снижала ставку. В преддверии этого события биткоин обновил исторический максимум, впервые превысив $108 000. Однако в последующий месяц он скорректировался более чем на 17%. Решение регулятора полностью совпало с ожиданиями рынка, и дальнейшего повода для роста не нашлось.

Бывают и обратные случаи. Например, снижение ставки в ноябре 2024 года действительно подстегнуло крипторынок. Однако важную роль тогда сыграл не только сам факт снижения, но и избрание президентом США Дональда Трампа, известного своей поддержкой цифровых активов.

Мифы и правда

Миф: снижение ключевой ставки ФРС всегда мгновенно приводит к росту биткоина.
Правда: эффект часто закладывается в цену заранее, и после официального объявления может начаться коррекция или даже спад.

Миф: криптовалюты полностью независимы от традиционной финансовой системы.
Правда: цифровые активы всё сильнее коррелируют с традиционными рисковыми активами, такими как акции tech-компаний, а значит, зависят от решений центробанков.

Три факта о ключевых ставках

1. Решение ФРС по ставке влияет не только на доллар, но и на курс рубля, создавая дополнительный вызов для Банка России в управлении национальной валютой.
2. В отличие от ФРС, которая уделяет большое внимание показателям занятости, Банк России в своей политике в первую очередь ориентируется на инфляцию и курс рубля.
3. Эффект от изменения ключевой ставки проявляется в экономике не мгновенно, а с лагом в несколько месяцев, что затрудняет точное "ручное управление".

FAQ

Как выбрать момент для инвестиций в криптовалюту с учётом ставки?

Следите за календарём заседаний ФРС и Банка России. Анализируйте не сам факт изменения ставки, а то, насколько это решение совпало или разошлось с ожиданиями рынка, которые формируются на основе прогнозов аналитиков.

Что лучше: следить за ставкой или за технологиями блокчейна?

Однозначно, и за тем, и за другим. Успешная инвестиционная стратегия требует комплексного подхода. Технологии определяют долгосрочную ценность проекта, а макроэкономика — краткосрочные и среднесрочные ценовые движения.

Критика системы ключевых ставок

Некоторые экономисты, в частности, представители австрийской школы, видят в самой системе ключевых ставок фундаментальный изъян. Они считают, что такой подход создаёт искусственную государственную монополию на деньги. Успех Биткоина они объясняют именно реакцией рынка на эту монополию и желанием создать децентрализованную альтернативу.

"Именно ключевые ставки ЦБ искажают рынок капитала, провоцируя экономический подъем или спад", — считал представитель Чикагской экономической школы Милтон Фридман.

Он часто критиковал этот инструмент, приводя в пример Великую депрессию в США. По его мнению, неправильная политика ФРС тогда подавала рынку ложные сигналы, что и усугубило кризис. Применительно к криптовалютам эта логика объясняет феномен "пузырей": слишком дёшевые кредиты направляют спекулятивный капитал в активы вроде биткоина, раздувая их цену. Когда же ставка возвращается к рыночному равновесию, такой "перегретый" актив стремительно дешевеет.

Исторический контекст

Понятие центрального банка и процентной ставки, как инструмента управления экономикой, формировалось веками. Банк Англии, один из старейших центробанков мира, начал активно влиять на стоимость денег ещё в XVIII веке. Однако именно XX век, с его Великой депрессией и последующими кризисами, утвердил ключевую ставку в роли главного рычага монетарной политики.

Создание ФРС в 1913 году было прямым ответом на финансовую панику в США. Сегодня, в эпоху цифровизации и появления децентрализованных активов, этот традиционный инструмент проходит проверку на прочность, сталкиваясь с вызовами со стороны новых технологий, бросающих вызов самой идее централизованного контроля над деньгами.