Экономика на распутье: снижение ставки ЦБ – игра с огнем или шанс на рост

В ближайшую неделю Банк России примет одно из ключевых решений для экономики страны — определит, насколько снизить ставку, которая с июля держится на уровне 18%.

Аргументы за осторожное снижение

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов отметил, что большинство факторов склоняют к шагу на 100 базисных пунктов. Среди них:

1. инфляционные показатели растут быстрее целевых значений;
2. ожидания населения и бизнеса остаются высокими и пока слабо реагируют на замедление инфляции;
3. показатели отличаются от периода "стабильности" 2017-2019 годов;
4. сохраняется неопределённость с дефицитом федерального бюджета;
5. в июле ускорилось корпоративное кредитование, что влияет на рост денежной массы.

Аргументы за более решительный шаг

Однако есть и серьёзный довод в пользу снижения сразу на 200 пунктов — слабый рост экономики. По итогам второго квартала ВВП увеличился лишь на 1,1% при прогнозе 1,8%. Этот результат оказался на нижней границе диапазона, который ранее озвучивал ЦБ (1-2%).

"В пользу более маленького шага снижения ставки аргументов больше, но в пользу более широкого шага аргумент о слабой динамике ВВП более сильный. Сейчас важно не заморозить экономику", — подчеркнул Пьянов.

Что означает решение ЦБ

Если ставка будет снижена только на 100 пунктов, регулятор сохранит осторожный подход, сосредоточившись на контроле инфляции.

Более резкое снижение на 200 пунктов станет сигналом поддержки экономического роста, но несёт риски усиления ценового давления.