Инвестиции в BTCTC: как понять риски и не потерять деньги на корпоративных сюрпризах

Почему акции компаний с биткоин-казначейством падают сильнее самого биткоина? Этот вопрос волнует многих инвесторов, особенно после того, как за последние 10 недель акции таких компаний обрушились на 50-80%. Разберёмся, что стоит за этой резкой волатильностью и почему вложения в BTCTC (Bitcoin Treasury Companies) несут больше рисков, чем сама криптовалюта.

Метапланет и 12 мини-медвежьих рынков за 18 месяцев

Компания Metaplanet ($MTPLF) служит ярким примером нестабильности акций с биткоин-казначейством. За полтора года она столкнулась с 12 "мини-медвежьими рынками" — периодами падения акций, которые длились от одного дня до нескольких месяцев. В среднем каждое снижение составляло около 32,4% и длилось примерно 20 дней. Самый серьёзный спад пришёлся на 119 дней с 25 июля по 21 ноября 2024 года, когда акции упали на 78,6%.

Аналитик Марк Мосс отмечает, что только 5 из 12 таких коррекций совпали с падениями биткоина. Это значит, что более половины причин снижения акций Metaplanet связаны не с курсом BTC, а с внутренними корпоративными событиями: выпуском опционов, привлечением капитала, а также сокращением так называемой "биткоин-премии" — разницы между стоимостью акций и реальной стоимостью биткоина в активах компании.

Волатильность BTCTC: биткоин и корпоративные факторы

Хотя биткоин остаётся ключевым драйвером для акций компаний с биткоин-казначейством, именно внутренние корпоративные переменные делают эти акции более подверженными резким колебаниям. Если курс BTC можно примерно предсказать, опираясь на 4-летний цикл, то акции BTCTC ведут себя как будто проходят четыре таких цикла за один год.

Интересно, что самые масштабные падения Metaplanet, например, снижение на 78,6% или 54,4%, обычно совпадают с резкими обвалами биткоина. Это говорит о том, что когда BTC становится особенно волатильным, акции BTCTC страдают сильнее и дольше, испытывая двойное давление — как со стороны рынка криптовалют, так и из-за внутренних корпоративных проблем.

Марк Мосс подчёркивает:

"Таким образом, частичная синхронизация предполагает, что волатильность BTC действительно влияет на Metaplanet, но вместе с тем нельзя игнорировать внутренние факторы, которые зачастую играют не меньшую роль".

Что это значит для инвесторов

Владение акциями BTCTC — это не просто ставка на рост или падение биткоина. Это ещё и необходимость внимательно следить за корпоративной стратегией, финансовой структурой и управлением компаний. Инвесторы должны понимать, что риски здесь выше, чем у самой криптовалюты, и что внутренние события могут серьёзно влиять на стоимость акций.

Для тех, кто хочет вложиться в BTCTC, важно учитывать не только динамику биткоина, но и корпоративные новости, отчёты о привлечении капитала, выпуске опционов и другие события, способные изменить восприятие рынка.