Откройте тайны рынка: как правильно прогнозировать цену биткоина в условиях новых факторов

Цифровое золото продолжает бить рекорды, но за взлётом к новым вершинам скрывается фундаментальный сдвиг в структуре рынка. Эпоха, когда ценой биткоина управляли в основном розничные инвесторы, уступает место периоду доминирования крупного капитала, что ставит под сомнение применимость традиционных прогнозных моделей в новых реалиях.

Почему модель S2F теряет актуальность

Модель Stock-to-Flow (S2F), долгое время считавшаяся одним из главных ориентиров для прогнозирования цены биткоина, сегодня подвергается серьёзной критике со стороны профессиональных аналитиков. Её ключевой недостаток — узкая ориентация на событие халвинга, которое циклически сокращает вознаграждение майнеров. При этом модель игнорирует динамику спроса, которая в современном крипторынке стала решающим фактором.

Ведущий аналитик Bitwise Эндрю Драгош прямо указывает на эту проблему. По его мнению, слепая вера в S2F может ввести инвесторов в заблуждение. "Модель S2F не учитывает ключевые факторы спроса, поэтому использовать ее для прогнозирования цены первой криптовалюты следует с осторожностью", — заявил эксперт. Он подчеркнул, что модель опирается исключительно на халвинги, игнорируя динамику интереса к цифровому золоту со стороны крупных игроков.

Что важнее: сокращение предложения или рост спроса? Ответ кроется в цифрах. Драгош приводит конкретные данные: "Сегодня институциональный спрос через ETP на биткоин и казначейские холдинги более чем в семь раз превышает годовое сокращение предложения от последнего халвинга". Это означает, что давление со стороны покупателей стало многократно сильнее, чем искусственное ограничение эмиссии, на котором завязана модель S2F.

Согласно расчётам на основе S2F, в текущем рыночном цикле цена биткоина должна была достичь отметки в $222 000. Однако реальность демонстрирует иной сценарий. На момент подготовки этого материала цифровое золото торгуется около $115 000, что почти вдвое ниже прогнозируемого уровня. Исторический максимум был зафиксирован 6 октября 2025 года на отметке $126 080, согласно данным агрегатора CoinGecko.

Институциональный спрос как новый ценовой драйвер

Приход на рынок биржевых фондов (ETP) и казначейских управлений крупных корпораций создало беспрецедентный базис для стоимости биткоина. Эти игроки действуют не как спекулянты, а как стратегические инвесторы, формируя долгосрочные портфельные резервы. Их активность создаёт прочный фундамент, который поддерживает курс даже в периоды коррекций.

Драгош акцентирует внимание на этом изменении: аналитик подчеркнул, что биржевые фонды и другие инвестиционные инструменты создали ценовой фундамент для первой криптовалюты, поддерживая ее курс выше $100 000. Это принципиально изменило структуру рынка по сравнению с предыдущими циклами, когда все зависело от розничных инвесторов.

Как отличить устойчивый рост от спекулятивного пузыря? Устойчивый рост подпитывается долгосрочными инвестициями и признанием актива со стороны регулируемых финансовых институтов. Спекулятивный пузырь, напротив, надут за счёт ажиотажа частных трейдеров и маржинальной торговли, что делает его крайне нестабильным. Текущая ситуация, с доминированием ETP, скорее указывает на первый сценарий.

Распространённое заблуждение заключается в том, что цена биткоина определяется одним-двумя факторами, будь то халвинг или заявления влиятельных лиц. Реальность сложнее. На курс сейчас влияет целый комплекс условий: монетарная политика ФРС, изменения в регулировании, технологические обновления блокчейна.

Как самостоятельно анализировать перспективы биткоина

Вместо того чтобы полагаться на устаревшие модели, инвесторам стоит выработать комплексный подход к оценке рынка. Это не гарантирует стопроцентной точности, но позволяет принимать более взвешенные решения, учитывая множество переменных.

Для самостоятельного анализа можно последовать короткому алгоритму. Во-первых, отслеживайте чистые потоки активов в биржевые фонды (ETP) — это прямой индикатор институционального настроения. Во-вторых, следите за данными с бирж: рост резервов на кошельках говорит о намерении хранить актив долго, а увеличение объемов на торговых платформах — о готовности к продаже. В-третьих, мониторьте макроэкономический контекст, включая инфляцию и ключевую ставку ФРС.

Что будет, если переоценить влияние институтов? Последствием может стать неверная оценка рисков и вложение в актив на его пике. Альтернативой является диверсифицированная стратегия, которая учитывает как силу институционального спроса, так и потенциальное охлаждение интереса со стороны розничных инвесторов.

А что если S2F всё же сработает, но с задержкой? Сторонники модели, такие как её создатель PlanB, утверждают, что бычья фаза биткоина еще не завершена и фундаментальные показатели указывают на продолжение роста. В этом случае рынок может увидеть новую мощную волну роста, однако её драйвером будет не сама модель, а совпадение нескольких благоприятных факторов, включая и предсказанное ею сокращение предложения.

Насколько долгосрочен текущий тренд? Ответ зависит от способности рынка поддерживать высокий институциональный спрос в условиях возможного ужесточения регулирования или появления более привлекательных классов активов. Пока биткоин остается самым ликвидным и признанным криптоактивом, его позиции выглядят прочными.