Bitcoin Open Interest и ставки финансирования: как подготовиться к волатильности на крипторынке

В последние месяцы рынок биткоина переживает заметные перемены, которые могут серьезно повлиять на динамику его курса. Аналитики компании K33 Research отмечают, что номинальный открытый интерес (Open Interest, OI) по бессрочным фьючерсам на биткоин достиг впечатляющего уровня — 310 000 BTC, что эквивалентно около 34 миллиардам долларов. За последние два месяца OI увеличился на 41 600 BTC, а только за прошедшую неделю — еще на 13 472 BTC. Этот рост сопровождался значительным скачком ставок финансирования — с 3% до 11%, что свидетельствует о повышенной активности и рисках на рынке.

Почему растет риск ликвидаций

Увеличение открытого интереса обычно свидетельствует о том, что трейдеры активно открывают новые позиции. Однако в данном случае наблюдается агрессивное наращивание длинных позиций (лонгов) на биткоин, несмотря на то, что цена криптовалюты остается в стагнации. По мнению экспертов K33 Research, такая ситуация может привести к резкому обвалу курса первой криптовалюты, как это уже происходило в 2023 и 2024 годах. Риски усугубляются тем, что высокая ставка финансирования вынуждает трейдеров удерживать позиции с большими затратами, что повышает вероятность массовых ликвидаций при неблагоприятном движении цены.

Ротация капитала и влияние эфира

Еще одним значимым фактором давления на биткоин стала ротация капитала внутри крипторынка. Один из ранних инвесторов в биткоин обменял 22 400 BTC на эфир (ETH) на децентрализованной бирже Hyperunit. После этого ETH был направлен на стейкинг — процесс, при котором криптовалюта блокируется для поддержки сети и получения вознаграждений. В результате таких операций цена эфира взлетела до рекордных $4956, а соотношение ETH/BTC впервые с начала года превысило отметку 0,042 BTC.

Интересно, что в то время как доминирование эфира на рынке сохранилось на уровне 13,8%, доля биткоина снизилась до 56,6%. Это отражает смещение интереса инвесторов в сторону альтернативных криптовалют и может указывать на дальнейшее снижение влияния BTC на рынке.

Что это значит для инвесторов

Для тех, кто следит за биткоином и криптовалютным рынком в целом, текущая ситуация требует особой осторожности. Резкий рост открытого интереса и ставок финансирования — явные признаки повышенной волатильности и риска. При этом ротация капитала в пользу эфира и других альткоинов может усилить давление на биткоин, особенно если цена останется в узком диапазоне или начнет снижаться.

Интересный факт: ставки финансирования (funding rates) — это механизм, который позволяет уравновесить спрос на лонги и шорты в бессрочных фьючерсах. Если ставка слишком высока, держать длинные позиции становится дорого, что часто приводит к массовым ликвидациям и резким ценовым колебаниям.

Итог

Текущая ситуация на рынке биткоина напоминает о необходимости внимательно следить за открытым интересом и динамикой ставок финансирования. Агрессивное накопление длинных позиций при стагнации цены и растущая ротация капитала в сторону эфира создают предпосылки для возможного резкого падения курса BTC. Инвесторам стоит учитывать эти риски и быть готовыми к высокой волатильности в ближайшем будущем.