Биткоин подаёт редкий сигнал покупки: последний раз такое было перед ростом на 150%

Один из ключевых индикаторов поведения биткоина снова подает сигнал, который исторически предшествовал мощным ралли. Коэффициент MVRV, отслеживающий соотношение рыночной стоимости актива к его реальной, вновь опустился ниже годовой скользящей средней, что традиционно интерпретируется как признак недооцененности и формирование "дна". Это происходит на фоне неожиданной волатильности на рынке золота, заставляя инвесторов задуматься о потенциальной ротации капитала между этими активами-убежищами.

MVRV как индикатор рыночных настроений

Коэффициент MVRV (Market Value to Realized Value) является одним из фундаментальных инструментов в арсенале криптоаналитиков. Он вычисляется путем деления рыночной капитализации биткоина на реализованную капитализацию, которая, в свою очередь, учитывает цену последнего перемещения каждой монеты. Контрибьюторы аналитической платформы CryptoQuant из ShayanMarkets обратили внимание, что этот показатель опустился ниже 365-дневной простой скользящей средней (SMA), достигнув отметки около 1,9.

Историческая статистика демонстрирует удивительную закономерность. Каждый раз, когда значение MVRV пробивало годовую скользящую среднюю снизу вверх после периода нахождения ниже нее, это служило сигналом к началу продолжительного роста. Подобные ситуации наблюдались в середине 2021 года, в июне 2022-го и в начале 2024 года. Каждый из этих эпизодов знаменовал собой окончание фазы коррекции и переход в бычье русло.

"Исторически каждый раз, когда коэффициент опускался ниже 365-SMA, это означало возможность для покупки и сигнал дна. Подобное наблюдалось в середине 2021, июне 2022 и начале 2024 года", — отметили эксперты.

Снижение MVRV последовало за падением цены биткоина до отметок вокруг $103 000. По мнению аналитиков, это движение отражает снижение спекулятивного ажиотажа и одновременное укрепление уверенности среди долгосрочных инвесторов. Когда рынок переходит в такое состояние, его часто называют "зоной накопления", где крупные держатели предпочитают не продавать, а постепенно увеличивать свои позиции.

Что произойдет, если MVRV развернется вверх с текущих уровней? Устойчивый рост этого индикатора будет расценен как подтверждение того, что недавняя распродажа была лишь циклической коррекцией. Это, в свою очередь, может предупредить о возобновлении бычьей тенденции уже в четвертом квартале, что делает текущий момент потенциально привлекательным для входа.

Сравнительный анализ с традиционными активами

В то время как на рынке биткоина формируются технические сигналы к росту, на традиционных рынках происходит не менее значимое событие. Золото, классический актив-убежище, пережило резкую коррекцию, подешевев более чем на 8% в течение одного торгового дня. Изначально биткоин демонстрировал расхождение с драгметаллом, но впоследствии также снизился, показав краткосрочную корреляцию.

Аналитик Михаэль ван де Поппе считает, что такая ситуация вряд ли продлится долго. Он обращает внимание на экстремальную волатильность золота, связанную с его резким взлетом в предыдущие месяцы. Если драгметалл действительно достиг временного пика, это может спровоцировать переток капитала в другие перспективные активы, и биткоин является очевидным кандидатом на эту роль.

Сравнение динамики биткоина и золота в долгосрочной перспективе показывает, что цифровое золото часто обладает более высоким потенциалом роста, но и большей волатильностью. Однако по мере его институционального принятия амплитуда колебаний постепенно снижается. В отличие от физического металла, предложение биткоина абсолютно прозрачно и предсказуемо, что является его фундаментальным преимуществом в глазах инвесторов, уставших от непредсказуемой денежной политики центробанков.

Почему слабые экономические данные могут стать катализатором для биткоина? По словам ван де Поппе, слабый отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США может подтолкнуть Федеральную резервную систему к смягчению денежно-кредитной политики. Потенциальное снижение процентных ставок в сочетании с завершением бюджетного противостояния в правительстве США способно вернуть аппетит к риску на рынки, что исторически благоприятно для криптоактивов.

Потенциал ротации капитала и институциональные прогнозы

Параллельно с техническим анализом звучат и смелые фундаментальные прогнозы. Управляющая компания Bitwise допустила сценарий, при котором перераспределение всего 5% капитала из золота в биткоин может привести к значительному росту курса последнего. В денежном выражении такой ротации достаточно, чтобы цена первой криптовалюты достигла отметки $240 000.

Этот расчет основан на сравнении рыночных капитализаций двух активов. Общая стоимость всего золота в мире исчисляется триллионами долларов, в то время как капитализация биткоина пока измеряется сотнями миллиардов. Даже незначительное в глобальном масштабе перемещение средств может оказать колоссальный эффект на менее ликвидный и более молодой рынок цифрового актива.

Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган ранее объяснял, почему биткоин временно отставал от золота в своем росте. По его мнению, это было связано с этапом первоначального освоения актива институциональными инвесторами, которым требовалось время на построение инфраструктуры и урегулирование нормативных вопросов. Теперь, когда эти барьеры постепенно преодолеваются, биткоин может начать догонять и перегонять своего "старшего брата".

Каковы практические шаги для инвестора в текущей ситуации?

1. Обратить внимание на поведение долгосрочных держателей биткоина: рост их балансов обычно подтверждает фазу накопления.
2. Мониторить не только цену биткоина, но и динамику MVRV относительно его скользящих средних для поиска точек входа.
3. Следить за макроэкономической статистикой в США, в частности за данными по инфляции и заявлениями ФРС, которые влияют на аппетит к риску.

Распространено заблуждение, что падение рынка — это однозначно плохой знак. На самом деле, для дисциплинированных инвесторов именно в такие периоды открываются лучшие возможности для покупки перспективных активов по привлекательным ценам. Ошибкой было бы поддаться панике и продавать на минимумах, тогда как реальность такова, что текущая фаза может быть тем самым "дном", о котором все говорят постфактум.