Биткоин-бум, а доходы майнеров ниже максимумов: странный тренд, который изменит все

Казалось бы, биткоин снова на вершине — его цена уверенно держится выше $100 000. Но майнеры, вопреки ожиданиям, не празднуют успех. Вместо этого они столкнулись с парадоксом: доходность добычи BTC снижается, несмотря на высокий хешрейт и стабильную стоимость криптовалюты. Что происходит и куда уходят прибыли?

Сложность майнинга снизилась, но радоваться рано

По последним данным, сложность добычи биткоина снизилась на 0,45% — до 126,41 Т. Это небольшой откат от исторического максимума в 129,98 Т, зафиксированного две недели назад.

Казалось бы, снижение сложности должно облегчить майнерам жизнь. Но не всё так просто. Хешрейт сети (7-дневное скользящее среднее) остаётся близким к рекордному уровню — 936,4 EH/s, а значит, конкуренция по-прежнему высока.

"Сейчас майнерам приходится тратить больше ресурсов на добычу того же количества BTC, чем в конце 2024 года, когда хешпрайс достигал $64 за PH/s в сутки", — отмечают аналитики.

Сейчас хешпрайс колеблется около $53, что значительно ниже пиковых значений.

Почему майнеры зарабатывают меньше, если биткоин дорожает?

Рост затрат на электроэнергию — в некоторых регионах тарифы выросли на 15-20% за последний год.

Устаревшее оборудование — многие фермы до сих пор используют ASIK-майнеры прошлых поколений, которые менее эффективны.

Конкуренция — крупные игроки вроде IREN и MARA оптимизируют свои мощности, вытесняя мелких майнеров.

Любопытно, что публичные майнинговые компании в первом квартале 2025 года показали рекордную прибыль — $2 млрд (маржа 53%). Однако их успех не отражает общую ситуацию в отрасли.

"Это лучший квартал для публичных майнеров за последние два года, но частные операторы сталкиваются с серьёзными трудностями", — заявили аналитики JPMorgan.

Кто остаётся в плюсе, а кто на грани выживания?

Согласно Hashrate Index, полная стоимость добычи 1 BTC у разных компаний сильно отличается:

• IREN — $36 400 (самая низкая себестоимость)
• MARA — $72 600 (почти вдвое дороже)

Разница в затратах объясняется локацией, тарифами на электричество и эффективностью оборудования. Те, кто не может снизить издержки, постепенно уходят с рынка.

Что ждёт майнинг в ближайшие месяцы?

Эксперты прогнозируют дальнейший рост хешрейта, что может ещё сильнее снизить доходность для небольших ферм. Возможные сценарии:

Уход мелких игроков — рынок продолжит консолидацию.

Переход на более энергоэффективные ASIC-майнеры — без модернизации оборудования выжить будет сложно.

Рост интереса к альтернативным PoW-монетам — некоторые майнеры могут переключиться на менее конкурентные криптовалюты.